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4 个月新高!人民币升破 6.40,发生了什么?

纵览美元指数近月来走势,可谓气势如虹,不过近一周情形出现变化,特别是 10 月 19 日,在岸、离岸人民币对美元一路上涨,双双突破 6.4 关口。其中,离岸人民币对美元汇率截至发稿升至 6.3743,创下 6 月以来新高。

中金宏观指出 ,6 月底以来,美元指数累计上升 1.6%,然而人民币汇率并未贬值,反而兑美元升值 0.3%。在这背后,除了近期较强的出口之外,离岸与在岸人民币外汇市场供给偏紧是重要的推动因素。上月末,国家外汇局发布的《2021 年上半年中国国际收支报告》指出,人民币汇率弹性增强。2020 年以来,人民币对美元汇率随环境变化及时调整,有效释放升贬值压力,没有形成持续较强的单边预期,有助于发挥调节国际收支的自动稳定器作用。

2021 年下半年,全球疫情仍将不断演变,世界经济金融运行中的不稳定不确定因素依然较多。但我国经济基本面长期向好,全面深化改革开放持续推进,人民币汇率弹性增强并保持基本稳定,继续为国际收支平衡奠 定坚实基础。预计经常账户顺差仍将处于合理区间,跨境资本流动有望延 续有进有出、总体均衡的发展态势。

人民币对美元汇率升破 6.4 截图来源:Wind

离岸人民币对美元汇率升破 6.4 截图来源:Wind

反观美元,自美联储 5 月下旬公布上月议息会议纪要以来,美元掉头向上,一路赶超,令其他资产连连承压。

五月下旬以来,美元指数一路高涨 截图来源:Wind

4 月会议纪要显示,美国经济活动的强劲复苏将引发收紧货币政策的讨论,这是美联储首次发出这一明确信号。

得益于疫苗接种推进、纾困计划实施以及超宽松货币政策,美国经济一度以快于预期的速度复苏。伴随着大宗商品价格上涨,美国通胀指标持续攀升,5 月以来,市场预计美联储有可能提前收紧银根,逐步缩减每月资产购买规模或调高联邦基金利率目标区间。

在此期间,美国财政部长耶伦也表示,加息对美国经济和美联储都是 " 利好 "。随后美国的通胀指数以 2008 年夏季以来的最快速度加速,这令市场恐慌并提振美元。

美国的通胀指数飙升 截图来源:Wind

不少经济学家认为,今年以来,美国通胀风险比过去 20 年都严重,美联储在 2022 年提前加息的可能性不断增大。得益于此,美元一路持续上扬。美元指数从 5 月 25 日的 89.6685 波动上升至 10 月 12 日的 94.5196,特别是第三季度单季涨幅达 2.06%。

在今年 7 月份,中国银行广东省分行王刚曾分析,在美国消费者物价指数 ( CPI ) 暴涨的推动下,美元兑所有主要货币大幅走高。投资者显然在等待美联储主席鲍威尔的指引,如果他淡化 CPI,美元将回吐涨幅,但如果他暗示缩减购债规模即将到来,美元可能迅速走高。英镑 / 美元在短期内的看跌潜力增加。

8 月,阿富汗地区形势的突变进一步推升了市场的避险情绪。在市场风险情绪恶化的情况下,美元避险属性凸现,风险资产受到打压。

9 月,在最新一期议息会议上,美联储表示,如果经济进展普遍如预期,可能很快就会放慢资产购买的步伐。此外,美联储主席杰罗姆 · 鲍威尔补充说,大流行时期的资产购买可能在 2022 年年中完全停止。随着 2022 年加息的倾向越来越大,这继续对美元起到推动作用。

10 月,美国非农就业数据令市场相当失望,原因是美国 9 月只增加 19.4 万,远低于期值 50 万。失业率收缩至 4.8%,但原因在于就业参与率收缩至 61.6%。继此消息后,美元面临抛压。

记者 |张寿林

编辑|程鹏 廖丹 王嘉琦

校对 |段炼

封面图片来源:视觉中国

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