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老虎社区 10-18

外汇市场出现一个难得的机会,黄金慢牛的格局并未改变

今年 5-6 月份的时候,央媒多次对人民币汇率给出 " 前瞻讲话 ",当时人民币对美元一度突破 6.40 水平。在经过了数月的徘徊和震荡之后,人民币再次涨向该整数水平,这意味着投机性的机会又将出现。

对于 6.40,存在技术和 " 指导价 " 两个层面上的意义。价格本身来看,2014 年以来的支撑通道和上一轮汇率改革的起点汇聚于 6.2-6.4;指导意义上,之前测试该位置引发了官媒指导的 " 贬值预期 "。基于此,多空都会十分重视这个堡垒的得失。

押注人民币会再次贬值是一种选择,但从风险回报比来看,并不是最佳的方案。类似的情况出现在 76/78 区间的油价,当时我们也更建议选择买入看涨期权 + 买入看跌期权的形式来参与博弈,事实证明,在接近五五开的情况下,单腿虽然成本低一点,但结果可能也只是纯粹的付出成本。

另外一个更为主要支持买跨而不是单边押注的原因来自于可能的 G2 话题。可以预见的是,中美之间长期来看只允许一个老大哥。那么情况就十分明显,要么就是美元继续保持霸权地位,要么就是人民币的崛起。从看好国运的角度来说,也不能盲目的看跌人民币。

波动率上,日和周图的波动率都在继续下滑中,这是一个理想的环境。基于此,建议当汇率重新测试 6.4,且波动率趋势继续低位的情况下,选择此前提及的投机性策略。考虑到是一个相对中长期的机会,因此在周期上,可以选择相对久一些 / 远一些的。如果一切顺利,后续则可以关注 6.7 这个中轴线水平,是比较理想的离场点。

其他品种上,油价小幅回落之后重新保持上行动能,上周的看法没有改变,未来 1-2 周内多头还将保持上涨压力。但如果很快测试 / 触及 90 的话,则需要留意可能的调整压力。

美股(标普)在连续两周的探底回升后基本已经明确了阶段性底部的格局,如果 10 月就能刷新高位的话,则会在月线上行程反转吞噬,为最终涨向 4900/5000 打下基础。风险偏好前瞻指标油价出现松动之前,美股没有系统性风险和压力。

贵金属在上周继续反弹,白银表现开始强于黄金,黄金未能站稳 1800 水平。整体的局面没有出现太多的改善,但依然看好中长期的牛市格局。唯一能做的还是继续耐心持有多头头寸,等待一个确定性的消息推动价格起波澜。

还有一个比较敏感的品种已经接近前期历史高点,市场 " 狂暴大牛市 " 的声音再次出现。简单说两句,趋势向好没有改变,但和主流预计不同。我们认为,100K 价格可能并不会轻易到达,在 80K 附近存在见顶并展开大幅调整的风险。如果不是信仰者,谨慎追高风险。

$HK 人民币主连 ( CNHmain ) $ $SG 人民币主连 ( UCmain ) $ $ 微黄金主连 ( MGCmain ) $ $ 白银主连 ( SImain ) $ $ 黄金主连 ( GCmain ) $ $WTI 原油主连 ( CLmain ) $

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