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雪球 10-17

持有一支股票长达十年,是怎样的体验?

持有十几年五粮液,是什么样的体验。

你以为看着盆满钵满的账户,会很开心,但实际上,背后的辛酸没人知道。

我自己从不超长期持股,但是我爸爸却有几只超长期持股的股票,其中最成功的,就是五粮液,从 2007 年至今,已经拿了 14 年。

很多人说他很牛,拿了那么久的五粮液。

只有我知道,那背后是一段高位被套 10 年的辛酸史。

2007 年,牛市的巅峰,老父亲在牛市的巅峰决定买五粮液。

五粮液股价当时 50 块左右,06 年的时候可就只有 7-8 块钱,已经涨了 6-7 倍了。

买五粮液的原因很无脑,因为和同事一起喝酒,说五粮液真是口感好,就决定买五粮液的股票。

当时因为是牛市,几乎是满仓操作,所以没什么钱。

后来他卖了手里的另一只股票,天地科技,套现了 6 万块钱,梭哈了五粮液 1200 股,成交价 49 块多,一直持有至今。

如今的五粮液,股价有近 300 块,很多人都说他眼光好,也就我和妈妈知道他这十几年对于五粮液的麻木和心酸。

07 年十一过后,他买入的五粮液,

随后,股价就跟着 08 年的熊市开始了下跌之路。

从 50 块跌到 12 块,我记得很清楚,刚好是一年。

因为也是那年的十一,他的五粮液亏损幅度超过了 70%,非常的惊人。

当过节家庭聚会,再次喝起五粮液的时候," 老泪纵横 ",内心的波澜和愤怒。

那时候他经常会说,这股票公司业绩每年涨,怎么股价就每天跌。

确实,08 年那一年,股价跌多少,和业绩涨不涨没半毛钱关系。

因为之前的股价严重的透支了业绩预期。

2009-2010 年,应该算是五粮液估值修复的两年,股价从 12 块又一路涨回了 40 块左右。

这让这位老股民得到了些许的欣慰,每每喝起五粮液,都会很舒畅。

其实,那时候酒桌上已经开始流行喝茅台了,但是他依然对五粮液情有独钟。

那几年的五粮液,业绩增长符合预期,股价也是比较坚挺,虽说没有能够涨回 50 元让他解套,但希望的曙光一直在。

他本来不是一个长线投资者,但对于五粮液,他决定长期持有,至少不解套不出来。

五粮液真正的危机,在于 2012 年底颁布的限酒令,限制了某些场景下,高端酒的消费。

要知道,当时的五粮液虽说谈不上太贵,但也不便宜,这一限制直接让五粮液在随后的几年里,出现了营收和净利润双降。

股价也是从 40 块,跌回了 15 块。

你能想象一个老人,已经盼了六七年,盼来这样的情况吗?

更要命的是,五粮液并没有坚持自己高端酒的道路,而是开始大肆地做品牌层次分档,低中高端齐齐上阵。

2014-2015 的牛市,五粮液最高的价格不过 30 块左右,完全可以说是跑输了牛市。

可以说,那几年的行情,真的让人非常难受,五粮液也成了他不能提及的伤疤。

五粮液的转机,其实出现在 2016 年,因为 2015 年的业绩报表显示了营收和净利润再度开始上涨。

而 2016 年,其实是大白马的元年。

那时候,茅台早就不是五粮液的小弟了,而是五粮液的带头大哥。

在茅台的强势拉动下,作为行业老二的五粮液,也就成了白酒类的第二白马,开启了新一轮的上涨行情。

2017 年的 6 月份,五粮液股价再次回到了 50 元,距离上一次 50 元的股价,已经过去了近十年。

我不知道有多少人体验过十年才解套的心酸,但我相信很多人 07 年山顶买的股票,可能至今仍未解套。

五粮液的股民是幸运的,十年磨一剑后,五粮液开启了外挂模式。

与其说是外挂模式,可能说是资金对于白酒的喜爱程度变了。

2016 年至今,五粮液的营收增长了一倍,净利润增长了近三倍,但是股价从 2016 开始算,涨了 10 倍。

50 块五粮液的他,也收获了近 6 倍的收益,可谓是他炒股近 30 年中,获利最高的股票了。

至今,家里喝酒几乎都还是五粮液,很少喝茅台,虽说我也觉得茅台更好喝,但他依然只推崇五粮液。

我想,这可能是对品牌的执念吧。

他总和我说,五粮液股价早晚上 1000 块,要把这 120 万市值的股票留给我做传承。

我就笑笑不说话,挺好的,我也觉得会有那么一天的,就是可能在未来的十年二十年后。

买股票的核心,其实有三点。

企业足够好、持有时间足够长、买入价格足够低。

第一点,关于企业足够好,这是股价长期上涨的核心逻辑,没有好的企业,就没有好的股票。

第二点,持有时间足够长,这是成长价值的体现,因为价值会有波动,要靠时间来反应,没有足够长的时间,股价体现不出企业真正的价值。

第三点,买入价格足够低,这是时间成本的问题,强如五粮液,十年的时间也不过只是解套而已,人生没有那么多的十年,可以等待一只股票解套,再好的公司,价格买贵了,一样是吃亏的。

对于绝大多数人来说,最容易做到却又最难做到的是第二点,就是持有时间足够长。

现实中长期持有的,大部分是两类,要么就是买入后就开始涨,远离了成本,要么就是买入后一路跌,被动持有。

其次是第一条,企业足够好,对于企业的评判标准,其实普通散户是无法把握的,尤其是长期的价值,因为企业的发展是动态的,是会遇到瓶颈和挑战的。

这也就是我为什么不相信长期投资的主要原因,因为没有人能直接看到企业五年后十年后的样子。

最后就是买入价格足够低,这一点真的很重要,大部分情况,我们都会买贵。

当股价很便宜的时候,很少有人会去买入,因为没有赚钱效应,我们都想再等等。

买涨不买跌是天性,这本身也没有错,追涨杀跌本身,也没有错,只不过有时候我们都太盲目了。

盲目到无法认清价值,盲目到已经摆明了高估值,摆明了出现溢价,还在不断地买入。

买到便宜货,是一种智慧,需要善于发现价值的眼光。

长期持股本身,没有对错一说,其实重点还是在于持有的企业到底是好是坏。

如果你打算长期持有一家上市公司,要记住几点。

1、多关注营收,而不是净利润情况,关注企业的动态发展,尤其是市场占有率。

2、多关注行业变化和发展,尤其是技术革命,很容易颠覆行业的认知,颠覆企业的价值。

3、多关注企业的估值,尽量不要在超高估的时候跟风买入,长线投资无人问津的时候买入更合适。

记住,合适的时机,买入对的股票,伴随时间获得想要的回报。

@玩转雪球@雪球@雪球创作者中心@今日话题# 股民的日常 ## 聊点啥 ## 今日话题 #$ 五粮液 ( SZ000858 ) $

/xz

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