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雪球 10-16

片仔癀三季报暴露的最大秘密!

老孟专注于中医药行业投资研究!

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片仔癀原定 10 月 16 号发布三季报,但昨天 15 号就提前发布了三季报,老孟不得不感叹,片仔癀员工待遇是真好,提前一天周五发三季报,周六就不用再加班了!

言归正传 !

老孟将从以下三个方面分析片仔癀的三季报 ,而第三方面尤其重要,是别人分析中所没有的。

一、财务数据

前三季度公司实现营业收入 61.12 亿元,同比增长 20.55%,实现净利润 20.11 亿元,同比增长 51.36%;其中第三季度实现营业收入 26.29 亿元,同比增长 24.09%,实现净利润 8.96 亿元,同比增长 93.08%,创下自上市以来单季度最高净利润。

老孟分析:三季度的财务数据,一言以蔽之:市场价变出厂价,业绩井喷!

营业收入,毛利率,净利率,净利润,这些指标的增长,都是主要因为片仔癀被迫增加了官方直营店,市场价变出厂价导致业绩出现井喷。以前出厂价一般在 418,现在官方直营店,直接卖到 590,业绩井喷在预料之中!

老孟之前发起过一个片仔癀三季报的悬赏问答,答案里面对三季报的普遍预期增长在 50% 左右。片仔癀实际的三季报基本符合广大股东的预期。

二、北方营收大增!

东北地区营收增长 46.23%,华北地区营收增长 45.38%,西北地区营收增长 76.50%。

老孟分析:片仔癀增长最大的阻碍是什么?就是知名度。但是从三季报当中,我们可以看到在片仔癀知名度最薄弱的北方地区,增长非常迅速,而且是超出预期的快!老孟认为北方营收大增是比财务数据大增,更重要的事情、意义更大。北方营收大增,集体井喷,说明片仔癀在北方的影响力正在以非常快的速度扩张,而且这个影响力转化为客户的能力非常强。

老孟预计未来片仔癀全国的业务将形成:华东和华南地区负责维稳,北方地区负责超预期的增长。

三、片仔癀核心竞争力小试牛刀,安宫、软膏业绩超级爆发增长

三季报心血管用药营收增长 20 倍,皮肤病用药营收增长 10 倍。

老孟分析:在老孟看来,三季报报告当中最核心的就是这两个数据。很多分析对这个数据都是一带而过。但实际上这两个数据才是整个三季报当中含金量最高的数据。

心血管用药指的就是片仔癀的安宫牛黄丸,皮肤病用药主要指的就是片仔癀的软膏。

安宫牛黄丸片仔癀引入的时间很短,可以说在安宫牛黄丸的市场中,片仔癀还只是一个新手,根本没有市场基础,没有客户基础。

片仔癀软膏虽然这个产品已经有很长的历史,但是销量一直不温不火。

为什么安宫牛黄丸和片仔癀软膏,在三季报能够实现 10 倍 20 倍的增长,爆炸式的井喷?

老孟认为,安宫牛黄丸和片仔癀软膏的爆发,体现了片仔癀的一个核心竞争力正在形成。这个核心竞争力就是片仔癀的品牌影响力!通俗一点说就是,消费者现在买东西都认准了片仔癀的品牌,只要是片仔癀有的产品,消费者都会去优先购买。我认为这才是三季报当中最最核心的东西,而这也是片仔癀这两年当中形成的最核心的竞争力。

你可以想象一下,在未来只要是片仔癀生产的产品,消费者都会认可。类似于安宫牛黄丸的这种产品,只要片仔癀去开发,马上就能得到消费者的认可,从而产生非常快的销售增长!

强悍的品牌影响力已经成长为片仔癀的核心竞争力。

老孟认为,安宫牛黄丸只是片仔癀管理层的小试牛刀。下一步片仔癀管理层瞄准的目标,我认为应该是西黄丸。

可能很多人都已经忘记了片仔癀收购龙辉这件事,但老孟没忘。片仔癀号称中药中的广谱消炎药,而西黄丸号称中药中的广谱抗癌药。

从销售的角度来讲,西黄丸的价值更大。而西黄丸的市场还没有形成类似安宫牛黄丸那种同仁堂一家独大的情况。

这个时候片仔癀只需要凭借已经逐渐强大起来的品牌影响力,向市场重新推出片仔癀西黄丸,很快就能成为西黄丸市占率第一的公司。

片仔癀能够把片仔癀锭剂在消费者身上的影响力移植到安宫牛黄丸、移植到片仔癀软膏,在未来也将移植到西黄丸等其它名贵中药!

片仔癀这种强大的移植能力,才是片仔癀未来最核心的竞争能力。这也是三季报当中,最大的秘密!

老孟继续持有优质股权!$ 片仔癀 ( SH600436 ) $ $ 广誉远 ( SH600771 ) $ # 片仔癀 # # 财报大炼金 # # 片仔癀市值万亿 # @今日话题

/xz

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