关于ZAKER 一起剪 合作 加入
证券之星 10-14

国信证券:给予振华科技买入评级

2021-10-14 国信证券股份有限公司花超对振华科技进行研究并发布了研究报告《2021 年三季报预告点评:21Q3 预增 240-260%,单季度利润超预期突破 4 亿》,本报告对振华科技给出买入评级,当前股价为 103.99 元。

振华科技 ( 000733 )

21Q3 单季度同比预增 240-260%,环比预增 55%~65%,超预期

前三季度预计归母净利润 8.96~9.68 亿元,同比增长 150~170%。公司在中报中一次性计提了统筹外费用 2.33 亿元的前提下,前三季度净利润较去年同比仍实现大幅提升,追回看前三季度经营性净利润达到 11.29~12.01 亿元。单季度来看,Q3 归母净利润预计为 4.18~4.43 亿元,同比增长 240-260%,环比看大幅增加 55%~65%,体现出公司的经营性利润弹性。公司今年新型电子元器件板块企业下游高可靠产品客户需求增长,高附加值产品销售同比增加,业绩弹性十分突出。同时,公司上年同期公司及所属企业受新冠疫情影响,有效工作时间不足。上年同期深圳通信债权人对深圳通信提出的破产清算申请,对持有的深圳通信其他应收款及委托贷款净额全额计提信用减值损失,计提金额为 1.09 亿元。

军用电子元器件平台型国家队,不断聚焦主业后期待走向卓越

公司是我国军用电子元器件的龙头企业。预计十四五期间,伴随着国防信息化建设进程加速和武器装备放量,下游需求旺盛,公司作为上游元器件企业,将全面受益于行业的高景气,其主业新型电子元器件板块需求持续保持放量增长。公司剥离低效资产,持续聚焦电子元器件主业,技术及客户积累持续凸显,正值军工行业爆发时期,公司的长期业绩增长可期,中长期看公司具备成为卓越的元器件专业化供应商和集成电路系统方案供应商头部企业的能力。

投资建议:维持 " 买入 " 评级。

公司作为军用电子元器件国家队,全面受益十四五期间武器装备的放量以及信息化智能化建设进程加速。公司的产业规划日渐清晰,聚焦主业成果显著,业绩弹性开始体现,上调公司预测,预计公司 2021-2023 年净利润分别为 12.98/17.64/22.57 亿元(原预测 11.07/14.54/18.07 亿元),当前股价对应 PE=40.5/29.8/23.3x,作为平台型、国家队的军用电子元器件领军企业,估值仍在底部,维持 " 买入 " 投资评级。

风险提示:军品拓展不及预期;元器件国产替代进度低于预期

以上内容由"证券之星"上传发布 查看原文
一起剪

一起剪

ZAKER旗下免费视频剪辑工具

一起剪

觉得文章不错,微信扫描分享好友

扫码分享

热门推荐

查看更多内容

热门订阅 换一批

查看全部