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锌刻度 09-26

海外顶流基金青睐,贾跃亭真要“衣锦还债”?

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每日一篇科技财经深度调查

走进商业背后的故事

法拉第未来掉队的势态未变

撰文/陈邓新

编辑/ 高 智

贾跃亭的 " 饼 ",似乎又香了。

据国内外多家媒体报道,法拉第未来(Faraday Future)相关人士表示,全球知名公募基金 Vanguard(先锋领航)已于中秋节之夜建仓,总共买入 53.90 万股,成为其第 5 大股东。

受消息影响,次日开盘之后法拉第未来股价一度暴涨 7%,尾盘回落仅上涨 1.06%。

Vanguard 到底是何方神圣,法拉第未来为何迫不及待地宣布与之关系?Vanguard 成为法拉第未来的股东,对贾跃亭而言究竟意味着什么?乐视网的投资者还在憧憬 " 衣锦还债 " 吗?

Vanguard,全球第二大公募基金

不少国人知晓 Vanguard,源自 " 股神 " 巴菲特的普及。

巴菲特历来推崇指数基金:" 通过定期投资指数基金,一个什么都不懂的投资人通常能打败大部分专业的基金经理。"

为此,巴菲特于 2005 年设下 " 十年赌局 ",即以标普 500 指数的十年回报为参考基准,看谁能超越该基准。

两年之后,华尔街大名鼎鼎的对冲基金 Prot é g é 应战。

" 我真的认为我可以赢,所以才参与了这场赌注。"Prot é g é 创始人之一、联席首席投资官泰德 · 西德斯回忆道。

最终,巴菲特完胜,西德斯完败,指数基金的魅力征服了全球投资者。

" 将 10% 的现金放进短期国债,90% 的现金放进某个费用非常低的标普 500 指数型基金(我推荐 Vanguard)。" 巴菲特曾对其遗嘱受托管理人如此建议。

这么一来,巴菲特成为 Vanguard 史上最著名的 " 推销员 "。

事实上,Vanguard 在资本市场拥有举足轻重的地位,1975 年其发行了史上首只指数基金,成功抓住这个市场空白点。

不过,彼时并不受欢迎。

某国际投行工作人士彭少新告诉锌刻度:" 以获得市场平均收益为目标,别说那个年代,就是现在也不乏冷眼相待的,毕竟没有人原意慢慢变富,只有遭到市场的‘毒打’之后,变得脚踏实地,梦想才会照进现实。"

因而,十年之后,指数基金赛道才迎来了竞争者。

眼下,Vanguard 成长为全球第二大公募基金,截至 2021 年 3 月 31 日,其管理的资产规模高达 7.5 万亿美元,仅次于大名鼎鼎的贝莱德,后者管理的资产规模超过 9 万亿美元。

Vanguard 为全球第二大公募基金

需要注意的是,Vanguard 在申请中国公募基金牌照上掉队了。

2020 年 4 月 1 日,基金外资股比限制放开,贝莱德第一时间提交了公募基金管理公司设立资格审批申请,之后路博迈、富达国际等海外顶流也提交了申请,且均于 2021 年 9 月 18 日获得证监会的受理。

而最新消息显示,Vanguard 仍在筹备中。

须知,其最大竞争对手贝莱德旗下首只面向中国投资者的基金已于 2021 年 9 月 7 日正式成立,首募规模约 66.81 亿元,有效认购总户数为 11.1 万户。

为何也信了贾跃亭的 " 饼 "

不仅仅管理规模庞大,Vanguard 在科技领域更是颇有话语权。

据最新公开信息显示,其既为苹果第一大股东,持股比例为 7.83%;也为微软第一大股,持股比例为 7.80%;还为谷歌(C 类)第一大股东,持股比例为 6.59%。

除此之外,亚马逊、Facebook 与特斯拉的第二大股东均为 Vanguard,持股比例分别为 6.40%、 6.44% 与 6.02%。

显而易见,其聚焦成长赛道的眼光不差。

Vanguard 亚洲区总裁康思德曾表示:" 投资成功的概率,并不取决于进入股市的时机,而在于长期在股市中坚守的时间。"

某私募投资部经理陈听涛告诉锌刻度:"Vanguard 的认证,短时间作用不大,但长期来看打破了 FF 的信任壁垒,法拉第未来在海外有了进一步融资的可能,只有不差钱贾跃亭的‘造车梦’才可以持续下去。"

陈听涛进一步指出,Vanguard 为法拉第未来站台,或与 FF91 量产有了实质进展有关。

首先,钱有了。

早在 2021 年下旬,珠海国资委向法拉第未来投资了 20 亿元,并为其提供生产基地扶持政策,如此一来双方势必携手复制 " 合肥 + 蔚来 " 的模式。

到了 7 月 23 日,法拉第未来借壳上市,募集了超 10 亿美元资金,令捉襟见肘的现金流有了短暂的舒缓机会。

法拉第未来借壳上市

其次,人有了。

前奇瑞捷豹路虎高管陈雪峰于 2021 年 3 月 17 日正式出任法拉第未来中国区 CEO,全面负责项目落地、生产策略、本地化产品开发以及用户生态构建等业务。

而在日前举办的 "919 未来主义者共创节 " 上,陈雪峰率公司高管团队首次集体亮相,这意味着队伍拉起来了。

再次,落地加速。

法拉第未来虽然在美国有工厂,却未必会将制造重心放在美国,毕竟中国的制造成本更低,也更靠近潜在的消费中心。

更为关键的是,在珠海建厂耗时颇长,因而坊间一直流出法拉第未来或先通过代工的模式加速在国内落地。

这个猜测,如今有了较为明晰的答案。

陈雪峰坦承:" 法拉第未来与吉利控股的双方合作取得了实质性进展,实现了技术合作的第一阶段。目前双方技术团队正在紧密对接,进行平台技术的验收及开发准备。"

此外,其透露法拉第未来正在中美两地的洛杉矶、纽约、北京、上海、广州、深圳进行旗舰店选址。

种种迹象表明,FF91 距离量产又近了一步,这对资本而言,是最好的说服力。

"Vanguard 虽为法拉第未来第 5 大股东,实打实投入也不过数百万美元,秉持‘宁可投错不可放过’的态度,下一步闲棋也无不可,成了固然好,败了也无伤大雅。" 陈听涛如是说。

要还债,没那么容易

法拉第未来的局势日趋明朗,乐视网也有了 " 逆袭 " 的味道。

退市之前,乐视网处于无人问津的尴尬境地,市值从 1700 亿元缩水至 7.18 亿元,一派死气沉沉的颓废景象。

然而,退市之后,乐视网在老三板市场却气势如虹,截止 2021 年 9 月 26 日,市值为 83.78 亿元,上涨幅度超过 10 倍。

老三板之外,贾跃民、贾跃亭兄弟所持有的 4410 万股乐视网股权于 2021 年 9 月 12 日拍出 8295.21 万元。

简而言之,乐视网似乎又成为了 " 香饽饽 "。

这背后是乐视网的业绩有一定好转,2021 年上半年营业收入为 1.96 亿元,同比增长 38.63%,净亏损 1.86 亿元,同比减亏 36.66%。

净亏损有所减少

更为重要的是,投资者对贾跃亭 " 衣锦还债 " 的期许越来越强烈了,不过这个愿景能否实现,仍得打一个大大的问号。

一方面,起个大早,赶个晚集。

当下,新能源汽车赛道已进入下半场,比拼的不再是获取入场券,而是产能怎么扩大、销量如何提高与价格是否有竞争力。

更为严峻的是,传统车企的突进,五菱、大众、福特等纷纷切入新能源汽车赛道,已与造车新势力分庭抗礼,譬如五菱宏光 MINI EV 成为国货之光,力压特斯拉 Model 3。

换而言之,法拉第未来掉队的势态,肉眼可见。

另外一方面,竞争力减弱。

时隔多年,法拉第未来的科技感荡然无存,其最大的卖点激光雷达,在 2017 年还是高大上的概念,如今激光雷达早已成为各大车企争夺的制高点,当 FF91 量产落地时或已是行业的标配。

如今,FF91 虽还有一些技术参数值得称道,却难扭转其竞争力减弱的趋势。

不过,贾跃亭似乎仍然信心十足:" 很高兴看到在性能、奢华和科技三个维度的综合评比中,FF91 战胜奔驰 S 迈巴赫、劳斯莱斯库里南和兰博基尼野牛。"

实事求是地说,高端豪华新能源汽车这个细分赛道,目前还没有一款真正意义上的爆款,FF91 有多能打尚有待观察,即使杀出一条血路,也面临市场比较小众的问题。

这么来看,法拉第未来最终可能避免不了要下沉,从而与国内外的造车新势力对垒、与跨界而来的传统车企抗衡。

总而言之,法拉第未来的长期竞争力仍存疑,能否后来居上仍不明朗。

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