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无惧标普半年最大盘中跌幅 摩根大通高呼抄底

本周一成为美股的黑色星期一,三大美国股指险些创半年最大单日跌幅。

周一盘中,道指一度跌逾 970 点,和标普 500 均一度跌近 3%,纳指跌超 3%,齐创去年 10 月 28 日以来最大盘中跌幅,午盘跌幅有所收窄。最终,标普收跌 1.7%,和收跌近 2.2% 的纳指均创 5 月 12 日以来最大收盘跌幅,道指收跌逾 600 点,跌近 1.8%,创 7 月 19 日以来最大收盘跌幅。

在美股大跌之际,Marko Kolanovic 为首的摩根大通策略师认为,这是投资者买入的机会,因为全球经济复苏处于回升的,其周一发布的报告称,

我们认为,隔夜激化的(美股)市场抛售主要受到流动性差的环境下技术性抛售流(商品交易顾问(CTA)和期权对冲者)驱动,以及任意决定型交易者视为风险的过度反应。

媒体指出,CTA 等电脑程序驱动的交易者会在美股下跌时加剧跌幅。野村证券的策略师 Charlie McElligott 估算,基于价格波动而分配资产的瞄准波动率基金可能被迫抛售了多达 400 亿美元资产。

上述摩根大通策略师在报告中称,他们的基本面分析仍然没有改变,他们将抛售视为抄底买入的机会。

报告提到,由于预计随着德尔塔(Delta)变异病毒带来的疫情消减,经济活动会重新加快增长,盈利会优于预期,所以上周他们将标普 500 的目标点位上调了 100 点至 4700 点,目前他们仍看好风险资产,认为市场定价已经体现了风险,股市的市盈率回到疫情爆发后的低谷,周期股将重拾领导地位。

这些策略师仍看好日本股市,认为该国政界变化是有利因素,鉴于估值和宏观基本面更健康,他们青睐新兴市场股票。他们认为,发达国家信用债基本面持续好转,支持其息差收窄的预期,大宗商品中继续看涨原油,因预计债券收益率上行而看空黄金。

上周 Kolanovic 等分析师在报告中指出,摩根大通的数据显示,由 Delta 变种病毒导致的疫情可能已经达到顶峰,随着德尔塔病毒的影响消退,且由供应中断和货币宽松导致的通胀持续,他们预计再通胀交易表现将优于大盘。

华尔街见闻上周文章提到,摩根大通对经济的判断与其他投行形成鲜明对比。本月初,高盛在不到三个月里第三次下调今年美国 GDP 预期,预计消费者可能因德尔塔病毒以及政府财政支持减弱而减少支出。摩根士丹利也大幅下调了三季度美国 GDP 预期,认为经济增长的动力已提前释放,财政支出的经济刺激减少。

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