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市界 09-17

“东北疫苗之王”赴港上市,背后老板靠 300 元起家,曾巨亏 10 亿

" 东北疫苗之王 " 艾美疫苗再次扣响上市之门。

时隔俩月,上市失利的艾美疫苗上市之心坚决。9 月 12 日,艾美疫苗再次递交了港股招股书。

值得一提的是,这已经是艾美疫苗三战资本市场了。早在 2020 年底艾美疫苗就准备登陆 A 股,但是半年后就终止了上市辅导,接着在今年 6 月艾美疫苗又转战港股。

但遗憾的是,在 7 月 15 日艾美疫苗的上市申请又被港交所发回。所谓 " 被发回 " 是港交所从 2014 年开始实施的考核制度,若新上市申请不能通过初检,港交所将退回其上市申请。不过港交所并未披露艾美疫苗 IPO 申请被驳回的具体原因。

根据招股书,成立于 2011 年的艾美疫苗,前身是沈阳沃顿生物技术有限公司,如今号称 " 中国最大的全产业链民营疫苗集团 ",是仅此于中国生物的第二大疫苗制造企业。目前,艾美疫苗已推出八种商业化疫苗产品,包括狂犬病、乙型肝炎、甲型肝炎、腮腺炎、肾综合征出血热及脑膜炎球菌病等。

虽然艾美疫苗号称是最大疫苗集团,并且还是唯一一家在全球范围内拥有全部 5 种经过验证的人用疫苗平台技术的中国疫苗企业,包括细菌疫苗、病毒疫苗、基因工程疫苗、联合疫苗以及 mRNA 疫苗平台技术。

但是在这条全产业链下,其主要营收还是依靠着两款疫苗:人用狂犬病疫苗及重组乙型肝炎疫苗,占比达九成。按 2020 年的签发量,这两款疫苗在国内的市场份额分别为 24.7% 以及 59.4%。

2018 年 -2021 年上半年,艾美疫苗的营收为 11.11 亿元、9.51 亿元、16.38 亿元、6.72 亿元;利润从 2018 年的 1.02 亿元增长至 2020 年的 4 亿元,2021 年上半年利润为 8850 万元。

其中,人用狂犬病疫苗及重组乙型肝炎疫苗两者合计占艾美疫苗总收入的比重逐年增加,从 2018 年的 83.6% 增长至 2021 年上半年的 92.6%,同期毛利率也增长了三个百分点至 81.6%。

虽然业绩在增长,但是艾美疫苗其他商业化的疫苗产品在其营收占比并不大,与此同时,艾美疫苗还有针对 13 种疾病的 23 种在研疫苗。

独立经济学家王赤坤告诉市界:" 疫苗所在的赛道高度依赖资本,各种研发投入巨大,这个阶段的企业对资金更加渴望,因此各疫苗同行也千方百计开启各种花样融资。"

值得一提的是,作为艾美疫苗的创始人周延也曾是一个玩杠杆的高手,不过关于他的公开信息很少。根据招股书,周延出生于 1965 年,1992 年 -2008 年有过 16 年自主创业的时间,最终在 2008 年创办了上海天下资产管理有限公司。

在一次校友讲座上,周延曾讲述了自己的创业经历:从 300 元起家,干过许多行业,中间经历过八千万甚至十亿的损失,最终确定在疫苗行业发展。

从其个人写的一篇文章《黄昏下的 2016 —— 十亿之殇与清白之誉》来看,其与罗永浩有得一拼。在文中,周延写道:" 终于赶在生日的前两天,把大股灾中 1:3 高比例配资形成最后一笔欠债,做出负责任的安排和交待,10 亿亏空形成的本金负债,绝大部分都以现金形式做了本金偿还,少部分以资产形式做了置换。"

并感叹道:"10 亿千金散尽,留下诚信和清白,留下了做人的尊严。"

不过东山再起的周延如今又或将凭借艾美疫苗再享财富盛宴。根据天眼查,周延通过直接及间接持股的方式持有公司 33.85%,另外周延的两个兄弟周杰以及周欣分别持股 3.3333%。如此计算," 周氏三兄弟 " 合计持股 40.5%。

在 2020 年奔赴 A 股之前,艾美疫苗通过增资扩股引进了一些战略投资者,包括高瓴、亦庄国投、朗玛峰创投、兰丞投资、普华资本、晨熹资本、招银国际等。

这也引发了中国证监会的注意,并对艾美疫苗提出 " 反馈意见 ",表示:" 根据申请材料,你公司提交申请前 12 个月内发生了多次增资行为,请详细说明并充分披露该等股东入股的具体情况、原因、入股价格及定价依据、是否履行了必要的内部决策程序等 "。

如今三闯资本市场的艾美疫苗,上市之心昭然若揭。正如周延还完债后的心得:" 咱虽然只是一个普通的小老百姓,但该办的事儿还得办。"

如今老炮里的这段经典台词,或许同样符合三赴资本市场的周延的决心。

(作者丨市界 曾嘉艺 编辑丨廖影)

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