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金羊网 07-25

校外培训机构将遭严管,新东方好未来股价一日腰斩

文 / 羊城晚报全媒体记者 莫谨榕

近日,中办、国办发布的关于学生作业负担和校外培训负担的 " 双减 " 政策,一批在港股或美股上市的教育股受此影响股价大跌。

7 月 23 日,港股上市的内地教育股集体重挫,卓越教育集团大跌 21.48%,新东方在线股价下跌 28.07%、新东方 -S 下跌 40.61%,蒸发 400 亿港元市值,为历史最大单日跌幅。

同日美股收盘,教育中概股也集体大跌,好未来跌超 70.76%,高途跌 63.26%,新东方跌超 54.22%,51talk 跌 43.11%,精锐教育、掌门教育、朴新教育等都跌逾 30%。受到利空政策影响,多个机构将教育行业中概股的目标价和评级调低。

四家头部教育股一日蒸发千亿市值

7 月 23 日当地时间周五,美股开盘中概股即遭遇重挫,好未来因股价大幅下跌,一度触发熔断,恢复交易后持续在低位震荡,最终收跌 70.76%,新东方也开盘暴跌收跌 54.22%。

截至当日收盘,好未来市值蒸发约 93.64 亿美元,高途市值蒸发约 15.49 亿美元,新东方市值蒸发 59.48 亿美元,网易有道市值蒸发 11.97 亿美元,上述四家公司市值在周五共蒸发 180.58 亿美元,合约 1170.2711 亿元人民币。与今年年初的股价高点相比,好未来、高途、新东方三家公司的累计跌幅均在 90% 左右。

造成教育中概股大跌的是日前发布的关于学生作业和校外培训负担的 " 双减 " 政策。近日,中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》(下称《意见》),并发出通知,要求各地区各部门结合实际认真贯彻落实。该意见提到,坚持从严治理,全面规范校外培训行为。

《意见》要求,各地不再审批新的面向义务教育阶段学生的学科类校外培训机构,现有学科类培训机构统一登记为非营利性机构。此外,《意见》对培训机构上市融资也进行了严格限制,要求 " 学科类培训机构一律不得上市融资,严禁资本化运作;上市公司不得通过股票市场融资投资学科类培训机构,不得通过发行股份或支付现金等方式购买学科类培训机构资产;外资不得通过兼并收购、受托经营、加盟连锁、利用可变利益实体等方式控股或参股学科类培训机构。已违规的,要进行清理整治。"

上述政策发布后,部分上市公司发布了对《意见》的回应。新东方公告表示,部分英文及中文媒体报道称,中国监管机构正在考虑制定一套新规例,内容涉及中国义务教育制度下所教授学校科目的相关课外辅导服务。该等规例尚未公布,本公司亦未收到有关该等规例的正式通知。本公司的一贯政策是不对市场揣测发表任何评论。好未来也表示,该监管政策尚未发布,公司暂未收到来自监管部门任何正式通知,公司不对市场推测做出评论。

有研报建议培训机构尽早转型转行

严管校外培训的政策出台,对行业的影响有多大?

民生证券此前也发布研报认为,未来课外辅导市场加大监管力度或成为常态。监管趋严短期而言,行业可能会经历阵痛。但长期而言,在整体选拔制度不变前提下,培训需求仍强,尾部中小机构挤出后,需求将向头部大型机构集中,利好头部龙头机构。

中信证券研报则建议学科类培训机构尽早转型、甚至转行。中信证券研报判断," 双减 " 政策仅仅是规范义务教育阶段学科类培训的起点,未来还有大量的潜在配套政策和持续的严格监管。对于学科类机构,我们建议向以下几个方向转型:高中阶段培训、素质类培训、职业教育、教育科技和教育信息化。

此外,多家金融机构都下调了对新东方、好未来、高途等教育行业头部中概股的评级和目标价。比如,摩根大通将新东方目标价从 19 美元下调至 3.50 美元。将高途评级从中性降至减持,目标价从 37 美元降至 3.5 美元。将好未来目标价从 70 美元降至 7.6 美元,评级从中性降至减持。中金公司下调新东方目标价 53% 至 9.2 美元,下调好未来目标价 67% 至 29 美元,下调新东方在线目标价 70% 至 12.2 港元,下调有道目标价 15% 至 29 美元。

来源 | 羊城晚报 · 羊城派

责编 | 唐珩

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