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老虎社区 07-22

财报前瞻:喜忧参半!Pinterest 海外扩张成效几何?

图片社交平台Pinterest将于 7 月 29 日(下周四)美股盘后公布 2021 年第二季度财报。自 2 月中旬创下历史新高以来 Pinterest 股价已回落约 20%,今年以来则上涨近 10%,逊于标普 500 指数 16% 的涨幅。Pinterest 第二季度业绩喜忧参半,该公司的广告定价势头和广告客户群扩张与其美国月度活跃用户(MAU)增长的放缓形成鲜明对比。

上季度回顾

Pinterest 第一季度营收和 EPS 均好于预期,但由于疫情的缓和,其 3 月后的用户增长有所放缓。财报显示,Pinterest 第一季度收入同比增长 78%,达到 4.85 亿美元;GAAP 下第一季度净亏损为 2167 万美元,或每股净亏损 $0.03;Non-GAAP 净利润 7853 万美元,或每股收益 $0.11;调整后的 EBITDA 为 8382 万美元。截止 3 月底,Pinterest 全球月活跃用户(MAUs)同比增长 30%,达到 4.78 亿。

本季度看点

许多投资者可能会对 Pinterest 的财报谨慎保持乐观——强调 " 谨慎 "。从积极的一面来看,该公司至少在最近四个季度轻松超过了华尔街的普遍预期。

另一方面,Pinterest 将不得不在 2021 年比 2020 年更加努力地工作,以保持用户的参与度并增加新用户。随着疫情在美国部分地区和许多其他发达国家的消退,许多人在如何度过空闲时间方面比去年有了更多的选择。

关键用户统计

Pinterest 有一种基于广告的商业模式,这是典型的社交媒体公司。两个关键指标决定了其收入:全球每月活跃用户数 ( MAU ) 和全球每用户平均收入 ( ARPU ) 。

上个季度,该公司的全球 MAU 同比增长 30% 至 4.78 亿,其全球 ARPU 增长 34% 至 1.04 美元。

截至 21 年第一季度,国际收入仅占所有收入的 20% 左右。尽管国际月活跃用户 ( MAU ) 超过美国,但美国数字广告市场的成熟和 PINS 在国际地区的影响力较小,导致海外货币化较弱。每位国际用户的平均收入远低于美国。

但从另一方面来看,海外来源的巨额收益潜力也更大,这主要归因于快速增长的 MAU 和仍处于起步阶段的数字广告市场。尽管国际货币化相对较差,但海外电子商务的兴起可能会扭转这一趋势。

对于第二季度,管理层表示预计 " 全球 MAU 将在 15% 左右增长,而美国 MAU 的同比百分比将持平。" 鉴于公司指导收入同比增长约 105%,我们可以推断管理层预计其第二季度收入增长的大部分将来自 ARPU 的大幅增长。

着眼长远

投资者应尽量牢记长期前景,不要对美国用户增长放缓反应过度。在去年疫情带动的用户激增之后,预计 2021 年会出现这种情况。Pinterest 与 Shopify 的合作关系仍然是提升其平台上中小型广告商吸引力的关键。

股市是一台具有前瞻性的机器,因此相对于华尔街的预期,它对 Pinterest 即将发布的财报的反应可能还有受制于于公司第三季度的前景,而不仅仅是第二季度的业绩。

对于第三季度,分析师预计 Pinterest 的收入将同比增长 43%,达到 6.306 亿美元,调整后的每股收益将增长 38%,达到 0.18 美元。

分析师预测

根据彭博一致预期,Pinterest 第二季度营收为 5.62 亿美元,调整后净利润为 0.82 亿美元,调整后 EPS 为 0.123 美元。28 位分析师中有 18 位给出买入评级,10 位给出持有评级,平均目标价 84.64 美元,较当前 72.23 美元的股价有约 17% 的上涨空间。

来源:彭博

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