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上观新闻 03-07

200 多家企业“堵”在入关口?樊芸代表剑指科创板“小堰塞湖”

科创板 IPO 排队企业形成一定程度上的 " 小堰塞湖 "?全国人大代表、上海市工商联副主席樊芸见怪不怪。就在今年 2 月 4 日,超过 224 家企业积压在了 " 入口关 "。

" 在目前各方着力提高上市公司质量的大背景下,监管机构需要把好入口关,这点可以理解。" 樊芸表示,但其审核资源暂时仍相对有限,在一定程度上影响了审核的注册进度。

实际上,从去年四季度开始,市场就明显感到科创板 IPO 节奏趋缓、审核从严。此外,据樊芸观察,近两年来,上海证券交易所共对 45 家科创板发行上市审核项目的保荐机构启动了现场督导,其中 37 家主动撤回材料。但这里是否有以高门槛、高监管上门劝退,或者运动式的监管,缺乏监管的稳定性。

据媒体报道,去年 6 月,上海证券交易所在回应外界关切时,曾表示审核正在 " 不断升级 ",注册制改革正不断推向深入。在迈入 " 审核 2.0" 阶段后,有两方面数据值得关注,一方面科创板首轮问询问题降幅为 36%,平均题目数量已由 47.4 个减少到 30.2 个;另一方面扣除补充财报、回复用时等影响,企业在科创板审核端需要等待的平均时间降至 47 天,此前这一数字是 65 天。

这些数据变化的背后,反映出科创板注册制不断进化和提升的可能。" 能不能效率更高一些?" 在樊芸看来," 提升 " 即意味着会有完善空间。据她了解,大家反映,补充材料多得都要吐了,现在注册修改比较反复、工作量巨大,证券公司几乎每天修改到深夜,长此以往,谁也支撑不下去。现在注册制环节比较长,是因为上交所完成整个审核后,再递交证监会,但参照国际最佳实践,没有这样的额外环节。" 是否能从制度层面上将整个注册环节和审核环节一并进行,这样同步完成审核的时候,企业就可以直接注册发行了。"

如何避免 " 小堰塞湖 " 现象?樊芸建议,评估、优化审核制度和审核的程序,进一步优化发行上市的审核流程。上交所和证监会之间在合法合规的前提下,建立通畅的现场交流沟通机制,保持审核理念和尺度的一致性,一贯性,减少沟通成本,进一步增强发行审核各环节的透明度和可预期性。

一个现实问题是,随着科创板申报企业逐渐增多,审核任务确实在加重。樊芸认为,要应对审核资源短缺的挑战,需要证监会、交易所等监管部门和审核机构进一步优化审核流程和机制,也确实需要增加更多的资源投入,包括适度扩大审核团队,扩大现场督查检查范围,更好地利用人工智能和大数据等现代化信息手段,进一步提升审核效率。

栏目主编:张骏 本文作者:谈燕 王海燕 文字编辑:王海燕

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