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新浪财经 10-27

外资高位斩仓 白马股频频闪崩 投资风向将变?

外资高位斩仓 白马股频频闪崩 投资风向将变?

作者: 杨佼

[ 十月份以来,几乎每天都有高位白马股 " 闪崩 ",市场认为,近期白马股一再闪崩,是机构抱团取暖后的筹码松动。但除此之外,一向先知先觉的外资,在三季度这些公司股价攀上顶峰时,已悄然开始集体撤退,贵州茅台涪陵榨菜吉比特等公司,都在三季度遭到外资减持。 ]

[ 然而就在今年上半年,这些闪崩股还是外资增持对象。但几乎在一夜之间,外资就开始撤退,这种转向是否意味着白马股投资风向将要发生切换? ]

十月份以来,几乎每天都有高位白马股 " 闪崩 ",而这回,轮到了中药行业龙头片仔癀(600436.SH)。

10 月 26 日早盘,片仔癀低开 6.73%,并在此后不到两分钟内快速跌停,经过反复拉升、震荡后,最终报收于 224.29 元,下跌 11.59 元,跌幅为 4.91%。

片仔癀并不是近期唯一闪崩的高价白马股。当天,刚刚披露三季报的贵州茅台(600519.SH)、涪陵榨菜(002507.SZ)也大幅下跌。早前,华润微(688396.SH)、安琪酵母(600298.SH)、吉比特(603444.SH)等多只明星股,都曾在没有征兆的情况下,突然暴跌或持续下跌,部分公司股价已近乎腰斩。

市场认为,近期白马股一再闪崩,是机构抱团取暖后的筹码松动。但除此之外,一向先知先觉的外资,在三季度这些公司股价攀上顶峰时,已悄然开始集体撤退,贵州茅台、涪陵榨菜、吉比特等公司,都在三季度遭到外资减持。

外资一向被视作价值投资的风向标,就在今年上半年,这些闪崩股还是外资增持对象。但几乎在一夜之间,外资就开始撤退,这种转向是否意味着白马股投资风向将要发生切换?

外资高位斩仓

10 月 23 日,片仔癀披露了三季报,业绩表现并不差。数据显示,今年前三季度,片仔癀营业收入约 50.7 亿元,净利润 13.3 亿元,分别同比增长 16.78% 和 19.83%,较上半年分别高出 4.62 个百分点和 3.86 个百分点,其中三季度单季分别增长约 18.5 亿元、4.7 亿元,增幅、规模环比也较二季度明显提升。

投资者大量减持的传闻,是引发片仔癀大跌的直接原因,6 月底合计持股 883.7 万股的某知名私募,9 月底持股仅剩 118.9 万股,原本持股的三只产品,也仅剩一只。随后,该私募回应并未减持,而是基金分拆导致。

不过,重仓片仔癀的北向资金却已在三季度悄然减持。根据三季报,截至 9 月底,香港中央结算公司(下称 " 香港结算 ")持有片仔癀 2016 万股,占比 3.34%。而在 6 月底,香港结算持股数量约为 2209 万股,三季度减持约 193 万股。

此外,多只闪崩的白马股均在三季度遭到北向资金减持。三季报数据显示,截至 9 月底,香港结算持有吉比特约 361.6 万股,持股比例 5.03%,较 6 月底的 593.2 万股,减少 231.6 万股,持股比例降至 5.03%,下降 3.22 个百分点。公开资料显示,今年上半年北向资金累计增持吉比特约 246.75 万股。

另外,北向资金三季度还减持了贵州茅台。根据三季报,香港结算 9 月底持有贵州茅台约 1 亿股,持股数量较 6 月底减少约 551 万股。

除了北向资金,澳门金管局、科威特政府投资局、阿布扎比投资局等活跃在 A 股的机构外资,也都减持了上述部分闪崩股票。

而号称 " 酱菜茅台 " 的涪陵榨菜,继 10 月 23 日跌停后,26 日再度大跌,盘中最大跌幅达 9.34%,截至收盘下跌 3.14%。早在今年三季度,澳门金管局就已开始减持该股。

公开资料显示,6 月底,澳门金管局持有涪陵榨菜 985.8 万股,持股比例达到 1.25%,为后者第五大股东。到了 9 月底,澳门金管局却已从涪陵榨菜前十大流通股股东名单中消失。同期,该股第十大股东持股 389 万股,据此计算,澳门金管局三季度至少减持 598 万股。

未曾闪崩的化工行业龙头万华化学(600309.SH),也在三季度遭到澳门金管局减持。6 月底,澳门金管局持有万华化学 1793 万股,三季度同样从前十大流通股股东名单中消失。按三季报第十大流通股股东持股数(1301 万股)计算,澳门金管局三季度减持数量在 492 万股以上。

香港结算和科威特政府投资局还在三季度共同减持安琪酵母。9 月底,科威特政府投资局持有安琪酵母近 809 万股,而 6 月底持股数为 822 万股,三季度减持近 13 万股。而香港结算 6 月底持有安琪酵母 1.155 亿股,9 月底已降至 9799 万股,其间累计减持逾 1700 万股。今年上半年香港结算已累计减持 819.9 万股安琪酵母股票。

高位逃顶

除部分尚未披露三季报的公司外,一些明星公司的大跌,都与业绩增长、估值有一定关系。

公开数据显示,今年前三季度,涪陵榨菜营收 17.98 亿元,同比增长 12.09%;净利润 6.14 亿元,同比增长 18.47%。其中三季度营收 6.01 亿元,同比增长 15.88%;净利润 2.09 亿元,仅增长 3.01%,明显低于上半年的 28.44%。

贵州茅台也是如此。今年前三季度,公司实现营收 672.1 亿元,净利润 338.2 亿元,同比增长 10.31%、11.07%。而在上半年,其营收、净利润同比增长 11.31%、13.29%,与今年上半年总体表现相比,有所逊色,增速也明显低于一季度。

伴随着股价上涨,市场早有对涪陵榨菜和贵州茅台业绩持续增长的担忧。但这种顾虑,当时并未引起太多重视,股价反而迭创新高,机构投资者进一步抱团取暖。

仅 26 日一个交易日,片仔癀市值就蒸发近 70 亿元。经历两天大跌后,涪陵榨菜市值也下降近 50 亿元,而贵州茅台仅用一个交易日,就让 900 亿元纸面财富化为云烟。

如果 10 月份以来没有减持,一众机构可能损失不小。截至 9 月底,前十大股东中,七家机构合计持有涪陵榨菜超过 4300 万股,近两个交易日的大跌,持仓回撤在 3 亿元左右。而贵州茅台前十大股东中的七家机构投资者,持股数量约 3550 万股,仅 26 日一天损失就超过 20 亿元。

相对于国内投资者,外资不仅行动果断,而且减持时点拿捏极其精准,包括吉比特、万华化学在内,外资减持时股价都在最高位。

今年以来,片仔癀、涪陵榨菜、吉比特等公司一路高歌猛进,股价年内涨幅最小的也在一倍以上。以涪陵榨菜为例,经过一季度的小幅上涨后,其股价从 4 月份的 31 元上方起步,到 9 月份已冲破 56 元,较年初时的 26.4 元,累计上涨逾 1.1 倍。而片仔癀则从 1 月初的 109 元,9 月 3 日上扬到年内最高的 293.98 元,累计上涨逾 184 元,涨幅超过 170%。

吉比特、贵州茅台的走势,也与片仔癀类似。今年 1 月初,股价徘徊在 133 元左右的吉比特,从 2 月份开始启动,到 8 月 5 日盘中上攻至 671.6 元,刷新历史高点,其间累计上涨逾 530 元,累计涨幅在 4 倍左右。贵州茅台股价年内最高也上涨近 800 元,涨幅约为 80%,市值猛增 1 万亿元。

风向转变?

无论是北向资金,还是澳门金管局、科威特政府投资局等机构,一向被视作价值投资风向标。今年上半年,外资机构还增持了不少上述公司股票。

北向资金三季度减持的吉比特、片仔癀、贵州茅台,上半年都还是增持对象。披露数据显示,2019 年底,香港结算持有贵州茅台约 1.024 亿股,到今年 6 月底已增至 1.061 亿股,年内增持约 370 万股。

片仔癀也曾是北向资金大力增持的对象。2019 年,香港结算全年累计增持片仔癀近 949 万股,今年上半年还增持了 651 万股,持股数量较 2018 年底的 609 万股,累计增加约 1600 万股。此外,今年 6 月底,香港结算持有吉比特 593 万股,持股数量较上年底增加 247 万股。

澳门金管局、科威特政府投资局的情况也与之类似。今年 6 月底,澳门金管局持有涪陵榨菜 985 万股,较上年底增加 349 万股;3 月底持有万华化学 2305 万股,一季度增持约 133 万股,科威特政府投资局也在上半年增持安琪酵母约 1 万股。

如今,从增持到减仓,外资悄然转向,是否在一定程度上意味着风向的变化?不过,一些外资减持的对象,却成为其他外资建仓的标的。

以前几天同样大跌的华润微为例,在半年报中,阿布扎比投资局并未出现在其前十大流通股股东名单中,但三季末已持有其 148 万股,持股比例 0.12%。6 月底,华润微第十大流通股股东的持股数为 70.9 万股。据此测算,阿布扎比投资局在三季度增持逾 77 万股。

遭到澳门金管局减持的涪陵榨菜、万华化学,却是北向资金的 " 心头好 ":截至 9 月底,香港结算持有涪陵榨菜 5697 万股,持股比例 7.22%,较上季度末增持 1058 万股;同期持有万华化学 1.136 亿股,持股比例从 6 月底的 3.44% 上升至 3.62%,年内累计增持约 1200 万股。

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责任编辑:刘玄逸

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