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中芯国际坐上“跷跷板”:A 股涨 202%、H 港跌 25% 什么原因?

新浪财经 07-16

原标题:中芯国际坐上 " 跷跷板 " A 股↑ 202% H 港↓ 25% 原因是这一趋势

来源:科创板日报

《科创板日报》(上海,记者 吴凡)讯,市场强大关注下,国产半导体航母—— N 中芯 -U(688981.SH)于今日正式在科创板上市。

N 中芯 -U 的发行定价为 27.46 元 / 股,在集合竞价阶段,其股价一度被推高至 110 元 / 股,后开盘价定格在 95 元 / 股,开盘大涨 245.96%,盘前成交额为 46.36 亿元。

截至上午收盘,N 中芯 -U 收报 87.98 元 / 股,涨幅达到 220.39%,总市值(个股当日股价 * 当日总股本)攀升至 6279 亿元,半日成交总额超过 380 亿元。

而从全天表现看,N 中芯 -U 总成交额达到 479.67 亿元,跻身 A 股上市首日成交额榜单前四席。收盘价缓步下探至 82.92 元 / 股,涨幅达到 202%,总市值跌破 6000 亿元,为 5918 亿元。

与之相比,中芯国际 H 股的表现则受到重挫,盘中跌幅一度达到 30%,截至收盘,其跌幅超 25%,收盘价为 28.75 港元 / 股。

科创板市值之王

从今日表现看,N 中芯 -U 收盘价对应的市值为 5918 亿元,距离万亿市值还有着不小差距,但前述市值已位列上市科创板公司之首。

汇丰晋信科技先锋基金经理陈平认为,短期而言,市场对于中芯国际上市的热情非常高,可能会给一个很高的估值,从而带来整个 A 股半导体产业链集体上涨,获得很高的估值。因而,中芯国际上市附近也可能是个短期的高点。

不过,截至今日收盘,中芯国际概念股指数下跌超 10%,沪硅产业今日继续下跌,跌幅超过 17%,中微公司芯源微安集科技等股跌幅超 10%,兆易创新北方华创紫光国微等跌停。

在上市前一天,中芯国际所在产业链公司——沪硅产业出现尾盘大幅跳水,公司股价在 6 分钟的时间里,断崖式下跌超 17%,股价一度逼近跌停。

除沪硅产业外,当日(7 月 15 日)半导体硅片指数跌幅超 8%,中芯国际概念跌幅超 7%,除沪硅产业外,安集科技、华特气体金宏气体江化微今日跌幅达到或超过 10%,另有多个芯片概念股跌幅均超过 8%。

在国内半导体代工领域,中芯国际目前是无法复制、无可替代的,而由于中芯国际的稀缺性,有外界观点认为,7 月 15 日科技股的大跌,反映了对中芯国际明日上市虹吸效应的提前反应。

在此背景下,亦有不少投资者讨论公司 7 月 16 日上市后的市值是否会突破 " 万亿 "。对此资深投行人士王骥跃认为,如果中芯市值上万亿,无论对市场还是中芯国际都不是好事。有 H 股的股价在,可能不会涨疯。科创板没那么多开户,可能不会破这记录,如果真破了,那中芯国际的上涨可能意味着其他股票的下跌。

港股大跌

值得注意的是,在正式登陆科创板之前,中芯国际港股股价自今年 5 月 1 日至 7 月 14 日,涨幅超过 180%,随后港股股价于 7 月 15 日出现调整,当日报收 38.45 港元 / 股(约人民币 34.72 元 / 股),跌幅 8.01%。

而在 N 中芯 -U 上市当天,中芯国际港股高开后迅速走低,盘中一度大跌超 30%,截至收盘,中芯国际 H 股报收 28.75 港元 / 股,跌幅达到 25.23%,领跌恒指成分股。

对于上述现象,申万宏源证券研究所首席市场专家桂浩明向《科创板日报》记者分析,此前中芯国际 H 股已有有较大的上涨,这是对中芯国际 A 股上市后的提前反应,当中芯国际 A 股开盘上市后,其股价在在预期的 80 元至 100 元之间波动,这个利好就失去了效应,所以大量的获利盘涌出导致 H 股回调。

桂浩明进一步表示,因为港股本身没有涨跌停板限制,加上这两天大盘本身走势也不好,所以 H 股跌幅显的比较大,并且由于两地市场还存在较大的差异,A 股价格通常会比 H 股价格高出 50% 甚至更多。

《科创板日报》记者注意到,截至 7 月 16 日午间收盘,中国通号A 股的股价为 6.9 元 / 股,港股的价格为 3.59 港元 / 股;金山办公的股价为 378.6 元 / 股,其母公司金山软件的股价为 38.05 港元 / 股。

" 同样科创板中的中国通号、金山办公,从价值量算,其 A 股价格都较 H 股明显偏高 ",桂浩明称," 这个主要跟市场环境有关,A 股散户较多,投机性更强,另外由于交易体制制度原因,两地的价差也是一个中长期存在的问题,不会马上化解 "。

王骥跃向《科创板日报》记者表示,两地市场有差价才是一种趋势,不同的投资者,风格偏好以及对公司的估值定位都会存在差异,在两边市场不能自由转换的时候,价差的存在几乎是必然。

不过,国信证券何立中、王学恒两位分析师今日发布的研报认为,港股中芯国际估值向科创板看齐。由于内资南下买中芯国际持股比例接近 40%,再加上大股东持股,接近 80% 是内资持股。可以说中芯国际目前是内资定价。

该研报指出,由于投资中芯国际 A/H 的投资人重叠度很高,所以长期看中芯国际的 A/H 估值会趋同,港股中芯国际估值向科创板 5 倍 PB 估值看齐。

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责任编辑:张熠

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