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A 股回调真的来了?沪指失守 3400 点 多空分歧加剧!焦虑的投资人怎么办?

天天基金 07-11

错过这一轮行情的投资者,不必过于焦虑,后期还有更多的机会可以把握。

市场预期的调整 " 靴子 " 终于落地——沪指跌近 2%,止步 8 连涨,失守 3400 点;近期强势的大金融板块全面回调,资源股走低。

不过,创业板依然强劲,反弹翻红,实现 7 连阳。

7 月 10 日,早盘 A 股低开,沪指跌 0.92%;深成指跌 0.67%;创指跌 0.47%。

截至收盘,沪指报 3383.32 点,跌 1.95%;深成指报 13671.244 点,跌 0.61%;创指报 2778.46 点,涨 0.75%。

不过,周五涨停的个股仍有 159 家。

值得一提的是,从成交额来看,两市合计成交 1.61 万亿元,连续 5 个交易日突破 1.5 万亿大关。连续 7 个交易日破万亿元。

当天,北上资金净流出 43.93 亿元。结束了此前连续 6 个交易日的净流入。7 月以来,北上资金累计净流入 585.17 亿元。

从盘面上看,免税店、病毒防治概念暴发,电子烟、保险、银行、煤炭居板块跌幅榜前列。

有趣的是,近期一直大讨论的 " 风格切换 ",似乎又重新回到了消费、科技、医药领涨的原点。

监管层降温股市

此前市场的暴涨让投资人担心随时会大回调。

截至 7 月 9 日,7 月以来短短 7 个交易日,沪指累计大涨 15.61%,深证成指、创业板指也分别上涨 14.70%、13.10%。

但是在 A 股暴涨之下,关于理性投资的呼声越来越高。

在欢欣鼓舞的市场下,焦虑的情绪在进一步酝酿,投资人既担心踏空,也担心过快上涨会导致大幅回调。

A 股 3 月份受到美股大跌的拖累而大跌,当时许多投资人焦虑得睡不着,而近期行情启动,做多热情彻底释放,结果投资人更加焦虑到睡不着。

大量的资金正蜂拥市场,爆款基金频现。7 月 8 日,鹏华匠心精选发行首日募集规模近 1300 亿,打破了年初睿远均衡价值基金首募 1200 亿的规模纪录。

而市场上的消息面,不断催化着回调的情绪。

7 月 8 日晚,监管层清查场外非法配资平台,证监会集中曝光 258 家非法从事场外配资平台名单。

7 月 9 日晚,社保和大基金出现减持计划。

当晚,中国人保公告,全国社会保障基金拟减持公司 A 股不超 8.84 亿股,不超过公司总股本的 2%。以当日 A 股收盘价计算,对应市值为 72.93 亿元。

同时,芯片股太极实业也遭遇国家队减持,公告称,大基金本次拟通过集中竞价方式合计减持太极实业不超过 31,592,852 股且不超过太极实业总股本的 1.5% 的股份;减持期间内,任意连续 90 日内大基金集中竞价减持公司股份数不超过太极实业总股本的 1%,自本次公告之日起 15 个交易日之后的 6 个月内实施。

此外,有媒体报道称,由于新募基金火爆,证监会机构部近日做出窗口指导,单只基金首募规模不得超过 300 亿元。

事实上,市场普遍预测,监管层要给 A 股降温,因为希望 A 股是长牛慢牛,而非 " 疯牛 " 的短期暴涨行情。

多空胶着:有趁机加仓、也有清仓止盈

沪指猛涨 8 天,今天叠了,不少人表示不慌,甚至表示砸盘就是加仓的机会。

微博上各大 V 也表示继续看好。

但也有人说清仓止盈了。

回调后买什么?机构和专家怎么说

在这种越来越明显的市场预期下,回调成了市场人人等待落地的 " 靴子 "。

杨德龙:错过机会的不会焦虑,后期还有更多的机会可以把握,关注低估的港股

" 近期 A 股急剧上行积累了大量的获利盘,也积累了一定的风险。" 前海开源基金首席经济学家杨德龙说,市场可能出现震荡调整," 快牛仅仅是牛市启动的特征,后期会转向慢牛长牛 "。

" 错过这一轮行情的投资者,不必过于焦虑,后期还有更多的机会可以把握。" 杨德龙说," 因为这一轮市场的上涨整体是健康的,和 2015 年上半年而市场出现疯长不同,这一次场外配资占比很少,并且监管层一直严厉打击场外非法配资平台,为 A 股市场健康牛保驾护航。"

杨德龙建议,当下要坚持价值投资理念,不要去追逐一些短期涨幅过大的股票,可以等待调整的时候,那么再去分批建仓。" 除了上半年大涨的医疗、科技、消费之外,下半年更多的板块会加入行业轮涨的进程中,包括一些低估值蓝筹股以及一些周期股也会有所表现。建议关注低估的港股。"

"A 股市场走出牛市,可以关注后市的表现。但是投资者不要盲目追涨,更不要盲目加杠杆。2015 年的教训非常惨重,建议投资者要用自有资金或是可以支配的闲置资金来投资。" 杨德龙称。

赵立松:短期看好券商股

对于 7 月 10 日的上证指数回调,上德谷投资董事长赵立松并不意外,"A 股短期内上升的速度过快了,管理层有一些调整的动作,市场也对这个动作有一定的反应。"

" 后市短期内深幅调整的压力不会太大,但是上行的速率和节奏会比以前有所减缓。"赵立松说,其短期看好券商股。" 券商股经过短期回调之后,可以适当抓一些反抽机会,特别在下周的周初,券商股有短期买进的意义。"

" 现在是正常调整,A 股走慢点行情能更持续。" 一位大型公募基金公司的明星基金经理对沪指回调持正面看法。

" 下半年市场不会出现大的风格切换,只是上半年大幅领先的医药、科技股不会再有这么强的相对收益,板块表现趋于均衡。" 上述明星基金经理说。

夏风光:坚持注重估值策略

私募排排网未来星基金经理夏风光表示:" 这一波行情是去年以来资金推动的结构性行情的延续,并非是牛市的开始。"

" 估值角度看,创业板指数已经显著偏高。如果前瞻性从六个月的中期角度看,中美脱钩,去全球化背景下,出口和消费都难当大任,金融市场仍然有见顶回落的风险,甚至不排除有再次剧烈波动的可能。" 夏风光说。

" 在躁动之下,更需要坚持注重估值优势策略,无论牛熊如何转换,坚守价值,舍弃追逐短期利润的冲动,才是长久之道。" 夏风光说。

东吴证券:短期的震荡只是波动,建议投资者捂住好公司,静待轮动

东吴证券表示,近期大金融、白酒、煤炭、钢铁、房地产等蓝筹股轮番走强,市场持续维持强势上攻状态,沪综指已经连续 8 个交易日上涨,做多热情高涨。部分蓝筹股短线涨幅过大,投资者需适当注意风险。而只要量能继续保持,北上资金和融资盘继续稳定流入,短期的震荡也只是波动,建议投资者近期捂住好公司,静待轮动。

凯丰投资:倾向于多港股,股票多配价值

凯丰投资认为,货币 " 水 " 与基本 " 面 ",这就是我们现在的世界,所以我们会对市场纠结。

下半年,我们判断中国资产将会受益于更高的相对增长、更低的风险以及更多的海外流动性溢出。因此,在策略上,我们结构性相对看多中国,看空美国。

具体来看,在全球配置上,我们倾向于多港股,多中国债券,多人民币;空美股,空欧债,空美元。在国内配置上,我们倾向于整体做多各类资产,股票多配价值,债券拉长久期多配金融债,借助调整做多有色,但经济基本面的弱化也意味着工业属性强的商品会面临压力。

在 2020 下半场,我们需要抓住现存矛盾,享受组合机会。

交银国际研究部主管洪灏:保持头脑冷静

交银国际研究部主管洪灏此前指出,当前信用增速相对于货币增速并没有大幅超前,如果市场太过着急,将这些利好的前景变成 " 泡沫化 " 的东西,反而不是一件好事。

洪灏表示,此次 A 股大涨主要受市场交投情绪以及市场资金的进入所致,从目前来看 A 股市场已经涨了不少,未来投资者需要耐心持股观望,因为很快将进入技术性的阻力位。

" 虽然我们对 A 股、港股保持积极的态度,而且我们在共识之前早已看到了这个长期的投资机会,但我们会保持头脑冷静,尤其是在一个没有正确解读宏观数据就变得过于兴奋的市场里。"

管清友:建议普通投资者千万不要加杠杆炒股,风险极其巨大

知名经济学者管清友近期发文表示,牛市很有可能是一个更大的绞肉机,要坚持从微观上选择投资标的,更要注重基本面。建议普通投资者千万不要加杠杆炒股,风险极其巨大。

" 从交易策略上来说,当然是该上车的时候要上车,但对于大部分对股市了解不多的新手,我建议还是按捺住自己的心情,按兵不动,因为你可能获得的收益比起风险来讲要小很多。" 管清友表示。

外资齐呼加仓中国

值得注意的是,在今天前,A 股牛市的氛围越发浓厚,外资纷纷发表观点,看好中国股市,高呼加仓中国。

摩根士丹利策略分析师王滢 ( Laura Wang ) 与 Jonathan Garner 在 7 月 7 日的报告中表示,伴随着流动性提高和交易量不断上升,叠加监管和政策方面的支持,A 股牛市正在形成。该机构将沪深 300 指数的未来 12 个月增长目标设定为 5360 点,与 7 月 8 日收盘点位 4774 点相比,约有 12% 的上升空间。

同时,该机构对 2020 年和 2021 年企业的盈利预测也提升了 1-3 个百分点,并预计沪深 300 和 MSCI 中国的 12 个月远期市盈率为 14 倍。摩根士丹利维持超配中国的观点。

摩根士丹利认为,目前中国股市的盈利前景可预见性更高,拐点正在形成。该机构还表示,中国在岸和离岸股市正在引领全球股市,预计盈利修正继续成 V 型复苏。

对于市场 " 过热 " 的说法,摩根士丹利报告指出,市场过热有可能导致监管方面的 " 降温 ",但是目前来讲,市场远远没有达到过热的程度。该机构的 A 股情绪指数显示,7 月 6 日出现情绪的峰值为 65%;而在 2015 年,该指数接近 90%。通常情况下,该指数超出 75% 才算过热。

高盛同样也持增持 A 股的观点。

在 7 月 7 日发布的研报中,该机构指出,内地经济正全面恢复;政策方面,过去几个月通过货币工具及信贷政策,创造了有利的金融环境,企业盈利有改善趋势;同时,估值方面,与全球相比,A 股仍处于较低的估值;散户参与率的上升,被广泛认为是股市上涨的关键推动力,近期成交速度、新开户和保证金融资余额的回升都证明了这一点。

鉴于此,高盛将沪深 300 的 12 个月目标价从 4100 点提升至 4600 点 ( 对应 13 倍估值 ) ;将 3 个月目标价提升至 5370 点 ( 对应 16.6 倍估值 ) 。同时,该机构还将沪深 300 的每股收益 ( EPS ) 增长预期,分别将 2020 年和 2021 年的 EPS 预期从 -5% 和 18% 调整至 5% 和 14%。

" 在未来 1-3 个月,A 股可能会在流动性推动下进一步上涨,我们认为应该保持参与,但也要保持警惕。" 高盛指出,股市上涨掩盖了指数背后的显著差异,某些早期周期股例如券商,以及主题股如科技、医疗保健的表现明显优于大盘。为了进一步锁定潜在收益,要寻找那些通常在牛市中期表现突出的板块如券商、房地产、汽车等。

(文章来源:21 世纪经济报道)

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