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净利 900 万,市值却炒到 200 亿,诚迈科技上演“猫鼠”游戏

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图片来源 @视觉中国

文 | 极客财经社,作者 | 极客君

茶卡盐湖被称为中国的 " 天空之境 "," 人一生中要去的 55 个地方 "。

天气晴朗时,景区内的湖泊犹如一面镜子,一眼望去,水天相连,分不清哪边是天,哪边是湖。

在青海还有一家同名的上市公司盐湖股份,它不仅是我国最大的钾肥生产商,也是青海省最大的国企,被业内称为 " 钾肥之王 "。

自 1997 年上市后,坐拥中国最大可溶解性钾镁盐矿床察尔汗盐湖的盐湖股份, 逐渐成为市场公认的大白马,净利润从不足 5000 万元攀升至 10 亿元以上,市值直逼 2000 亿元。①

" 人可以不喝白酒,庄稼可以不用钾肥吗 ?" 的舆论声音曾将其与贵州茅台相提并论。然而众所周知,以往十几年里妄图超过茅台股价的最后大多一地鸡毛。

2019 年,茅台最高市值超贵州省 GDP;而 ST 盐湖将预亏超 400 亿元,相当于 1/7 个青海省 GDP,创下 A 股有史以来单年度最大亏损。

如果说过去十年的热点大王是 " 盐湖里什么都有 " 的 ST 盐湖,那么新时代的热点大王,应该就是什么软硬件都能做的数字科技服务商—诚迈科技。

过去一年里,受益于国产替代的大趋势,这家做软件外包的 " 卖铲人 ",股价上涨超过 20 多倍,净利润比上年同期增长近 10 倍,市盈率直接翻到 3000 多倍。

" 欲使其灭亡,先让其疯狂 ",疯狂的背后总有说不尽的 " 魔幻 " 故事。

01

" 热点造妖气 ",一切都起始于 2 年前。

2018 年,华为召开全球供应商大会。会上首次对外公布了核心供应商名单,一共包括 92 家,六大类别。其中中国大陆企业 25 家、中国台湾 10 家。

根据国泰君安证券整理的数据,以华为最近一次出现时其贡献的收入占公司营业收入的比重作为华为对公司营业收入的贡献度。共有 27 家 A 股上市公司来自华为的收入占营业收入比例超过 10%。

2019 年 5 月 16 日发生了一件大事,这一天华为被美国商务部列入 " 实体名单 "。

一方面,华为作为中国 5G 产业的领导者,在 5G 研发中一直处于领先地位,而唯一可以称得上是华为对手的也只有昔日通讯巨头爱立信。

另一方面,5G 市场前景广阔,产业增长未来可期。数据预测,2030 年,5G 将带动 6.3 万亿元的直接总产出和 10.6 万亿元的间接总产出。

值得关注的是,特朗普宣布预计 1.84 万亿用于 5G 及全产业链的研发,甚至高调宣布 " 这一仗美国必须赢 "。

中国也不甘落后,当年 6 月 6 日,工信部提前半年发放向三家移动运营商和中国广电正式发放 5G 商用牌照。②

很明显,5G 产业皆被两个大国所重视,双方一直互相在激烈地博弈。

随着华为禁售的解除,华为消费电子终端的出货量有望再次上修,利好各个环节的供应链。

再加上国产替代的 " 浪潮 ",反映到资本市场上,A 股的华为概念股有强烈的反弹需求,这就是华为概念板块会大涨的原因。

延续到 2019 年,伴随着华为概念股持续受到资金追捧,而贴上华为概念的科技股备受市场看好。

与此同时,通过投资者互动平台发声,公告披露签署战略框架协议、订单合同等方式傍上华为的上市公司越来越多。

位于中国(南京)软件谷云密城的诚迈科技也想分一杯羹。

2019 年 9 月 30 日,诚迈科技发布公告:

全资子公司武汉诚迈拟与武汉深之度共同出资设立一家新公司,从事软件研发,交易完成后诚迈科技将持有新公司 45% 股权。

值得一提的是,武汉深之度,曾开发了国产 Linux 操作系统,在国产软件行业的影响巨大。且于 2018 年开始,与华为展开实质性的合作,涵盖服务器端与 PC 端,更是成为华为鲲鹏平台首发操作系统软件产品的品牌之一。③

严格意义上来说,此次合作中,诚迈科技和华为没有半毛钱的关系,可是傍上了和华为有关系的深之度,诚迈科技稀里糊涂的被成为 " 华为概念股 "。

此则公告也迅速变成了诚迈科技股价一飞冲天的 " 点火棒 ":10 个交易日爆拉 8 个涨停板,股价大涨 133.8%,首次突破 100 元大关。自此开启了 " 暴走之路 "。

02

在诚迈科技大厅的左侧,一整面墙上都是 9 幅超大的竖幅书法作品,上书《易经》的《乾文言》和《坤文言》全文。

乾坤二卦在《易经》六十四卦当中具有特殊的地位,是理解《易经》的关键,其中解释乾卦的《乾文言》,解释坤卦的称为《坤文言》。④

如此优雅的办公地,丝毫让人联想不到诚迈科技在二级市场的 " 火热 "。

遇到鱼群的鲨鱼不会选择游走,嗅觉敏锐的券商研究所面对 " 有利可图 " 的诚迈科技自然迅速跟进。

2019 年 10 月 9 日,安信证券发表诚迈科技的深度研报:《间接持股武汉深之度,受益操作系统国产化浪潮》。

随后股价暴力拉升,诚迈科技不得不发布《澄清公告》。但是效果甚微,诚迈科技的股价在后来的 2 个月里依旧慢牛上涨。

2020 年开年后,东北证券又发布一篇深度研报《统信软件国产操作系统新旗舰,中国版 Red Hat 冉冉升起》,再次给予诚迈科技 " 买入 " 评级,后者股价再度暴涨。

要知道,诚迈科技 2019 年前三季度的归母净利润仅 569.7 万元,而此时其总市值已高达 173 亿元,两者之间的落差不亚于 " 草鸡变凤凰 "。

面对 1000% 的涨幅,诚迈科技再次一连串发布 10 条风险提示公告。

然而市场资金全然无视诚迈科技提示风险,于 8 个交易日内再度暴涨超 70%,股价登顶 216.55 元 / 股,成为华为概念股中第一只 "10 倍牛股 "。⑤

如果从 2019 年 1 月 31 日最低价 18.39 元 / 股算起,诚迈科技也是 A 股自 2019 年初以来名副其实的涨幅王。

在外界看来,诚迈科技的 A 股炒作是由于两家券商推票。然而戏剧性的是,东北证券、安信证券和诚迈科技却颇有渊源。

早在 2017 年初,这两家券商就曾为诚迈科技发布过研报:

2017 年 1 月 23 日,诚迈科技登陆资本市场,就在其还未登上深交所的 1 月 13 日。安信证券给出《全球领先的移动互联及智能终端技术提供商》的研报。

上市不久后,当年 3 月 23 日,东北证券发布了《软件技术优质,深入布局智能终端产业链》的研报,给出 " 增持 " 评级。

蹊跷的是,此次东北证券研报的分析师为安永信等人,有意思的是安永信本人也曾在安信证券任职。⑥

如果说发研报很正常,但是三个多月的时间里,安而信证券与东北证券接连发布关于一家上市公司的研报就显得有些诡异。

抛开短时间内激进的接连推票,按理说,两家券商对诚迈了解至深,但他们发布的 " 深度研报 " 却又被上市公司一一澄清。

" 蹭热点,借机炒作,拉升股价,抛售 ",熟悉的套路,熟悉的配方,一切都指向了一种收集蔬菜的运动。

03

被一众机构、游资热炒致使公司股价 " 窜天 " 的诚迈科技似乎很无辜。但事实是卷入这场妖股闹剧的所有人都是助推者,就连它自己也不例外。

2 月 25 日,诚迈科技发布业绩快报,预计在 2019 年实现营业收入 6.42 亿元,净利润为 1.66 亿元。

在这笔看似正常的利润背后,其实还包含了 2019 年出售全资子公司武汉诚迈科技有限公司 100% 股权,获取的投资收益 1.57 亿元。

也就是说," 明星公司 " 诚迈科技在 2019 年 A 股市场大出风头,实际业务却仅盈利 901.51 万元。而这还不是全部。⑦

评判一家公司,当前收益不是唯一的标准,公司长期的价值投资更多体现在未来。

特斯拉、美团、京东等早期虽然不赚钱,但是依旧夺得大把资本和风投公司青睐。

站在 5G 风口,诚迈科技身上有科技股应该承载的高期待值吗?

先来看一组数据:

在净利润方面,2019 年扣非后归属于上市公司股东的净利润约为 200 万 -700 万元,而这一数据在 2018 年还是 526 万元。

上市对于公司来讲是一个重要节点。但是诚迈科技自从 2017 年上市后,业绩却依旧在不断下滑:

2015-2018 年,公司净利润从 4332 万元降到 1462 万元,归母净利润也从 4301 万元降到 1592 万元,扣非归母净利润从 3037 万元降到 526 万元,几乎是一个自由落体运动。

这些数据反应在研发投入上更加令人不安,2017-2018 年,诚迈科技的研发投入为只占营业收入的 10% 以下。反观同行中国软件都是在 20% 以上。

换句话说,诚迈科技无基本面支撑的股价上涨彻彻底底是市场的跟风炒作。而问题在于这位 " 无辜者 ",它无辜吗?

回到妖股闹剧中,市场投资者的最大的疑问就是 " 诚迈科技和华为到底是什么关系?"

在互动易上,投资者曾多次询问具体合作情况,公司此前一直模棱两可,直至深交所发出问询,公司才做出正面回应。

事实上,华为是诚迈科技的主要客户,但诚迈科技主要是为华为提供外包服务。然而众所周知的是,外包服务业务技术含量并不高。⑧

更有意思的是,在两家券商发布研报后,公司其实并没有第一时间而是相隔几个交易日后再出面 " 打脸 " 研报,留给股票市场充分的 " 发酵期 "。

安信证券在 2019 年 10 月 10 日发布研报,隔了 6 个交易日后,诚迈科技才发布澄清预告;东北证券 2020 年 1 月 7 日发布研报,隔了 2 个交易日后,诚迈科技才有所动作。

各券商一路给予买入,行业大佬联手强烈推荐,行业知名分析师一路唱多,这场狂欢中,有人疯狂抢筹,有人疯狂套现。

10 倍涨幅的背后,无疑是超强的造富效应,而最受益者是上市前夕的原始股东们。据 Wind 数据统计,2019 年全年,诚迈科技发布的减持相关公告多达 17 篇。

公司大股东南京德博轻松套现 7 亿元,第二大股东 Scentshill Capital Ⅰ累计套现金额达 5.4 亿元 ......

A 股永远不乏奇幻故事。因为在这个神奇的市场里,总是有新鲜的素材在不断供给。

" 养猪第一股 " 饿死猪、 獐子岛扇贝跑路、财报被偷无法公布业绩、董事长酒驾被拘、总经理爱打王者荣耀等奇葩大戏接连上演。

网上有一段话说得好,中国 A 股市场堪比一个巨大无比的赌场,不过在这个杂乱无序的赌场,庄家可以不停偷窥你的底盘,你又怎么赌?

可问题是,你不赌总有人去赌。(本文首发钛媒体)

资料来源:

①:证券时报,《钾肥大王爆亏超 400 亿成亏损王 ST 盐湖路向何方》,2020 年 1 月 16 日。

②:经济观察报,《华为概念股狂欢背后的冷思考》,2019 年 10 月 26 日。

③:华夏时报,《900 万净利润支撑 200 多亿市值 诚迈科技股价上涨 15 倍 看重未来还是刀口舔血?》,2020 年 2 月 27 日。

④:财联社,《实地探访 " 妖股 " 诚迈科技 一个多月股价疯狂上涨超 150%》,2019 年 11 月 06 日。

⑤:紫苏财经,《A 股再现 "10 倍牛股 " 诚迈科技股价暴涨 " 有点慌 "》,2020 年 1 月 17 日。

⑥:环球老虎财经,《暴涨 10 倍的 " 互联网卖铲人 ":诚迈科技千倍估值竟还有券商力推!》,2020 年 1 月 17 日。

⑦:格隆汇,《业绩虚幻全靠投资收益,诚迈科技不足 5 月暴涨超 700%》,2020 年 2 月 26 日。

⑧:证券市场周刊,《业绩虚幻全靠投资收益,诚迈科技不足 5 月暴涨超 700%》,2020 年 3 月 4 日。

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