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启动新战略!恒大许下三年降 4500 亿负债之约

乐居财经 04-01

" 恒大从 2020 年开始转变发展方式,全面实施‘高增长、控规模、降负债’的发展战略,要用最大的决心、最大的力度,一定要把负债降下来。"3 月 31 日,中国恒大(HK.3333)2019 年度业绩发布会上,许家印宣布了这一重磅消息。

从业绩数据来看,恒大的表现已足够优秀:2019 年实现合约销售额 6011 亿元、核心利润 408.2 亿元、资产负债率 77.9%、现金余额 2287.7 亿元。但显然,许家印对恒大有更高的期望。

三年降 4500 亿负债

如果硬要从鸡蛋里挑骨头,净负债率 159.3% 恐怕是恒大唯一能被投资者挑剔之处。伴随着宏观经济的变化,如何实现基业长青的路上,恒大有自己的目标和实现方式。

在 2017 年向低负债、低杠杆、低成本、高周转的 " 三低一高 " 模式转型后,今日许家印制定了更加清晰的新战略,即高增长、控规模、降负债。

许家印表示," 高增长 " 就是要实现销售高速增长,今年要实现销售 8000 亿,到 2022 年要实现销售 1 万亿。

而 " 控规模 " 就是要严控土地储备规模,实现土储负增长。许家印表示,未来三年,恒大每年要降低 3000 万平方米左右,到 2022 年降低到 2 亿平方米左右。

" 降负债 " 则是要把有息负债每年平均下降 1500 亿,到 2022 年要把总负债降到 4000 亿以下。

高增长、控规模、降负债,并非孤立的存在。只有销售额继续向上攀升,回款才能实现增长,公司才会有更加充足的现金流。与此同时,如果只有销售额增加,但公司继续大幅追加投资拿地,此长彼消,公司无以谈降负债。只有同时实现高增长与控规模,恒大才能真正实现降负债。

许家印在现场算了笔账,"18 年、19 年,恒大销售回款每年维持在 4500 亿左右,如果今年实现销售 8000 亿,回款按 7000 亿计算,就会增加 2500 亿的销售回款。同时,恒大今年减少土地储备 3000 万平方米,就等于减少 600 亿的支出。这样一增一减,就一定能实现今年有息负债下降 1500 亿的目标。"

新战略实施首季度迎开门红

简单地把 " 控规模 " 和 " 降负债 " 理解为恒大业务收敛是狭隘的,恒大从未放弃过增长之路。充足的弹药给予恒大在控规模、降负债的同时继续实现高增长的底气。

截至 2019 年末,恒大拥有 2.93 亿平米的土地储备,另外还有大量的位于深圳等核心城市、未计算进报表的旧改,只要适度减少拿地,充分利用现有土地储备,便能确保公司的持续发展。

据恒大管理层介绍,今年公司总可售面积达 1.32 亿平方米,可售货值达 1.27 万亿,按照 64% 的去化率保守估算,可实现销售 8110 亿,完成 8000 亿销售并无压力。

在新战略指引下,恒大今年实施 " 网上销售 " 的颠覆性营销革命,实现了一季度业绩 " 开门红 ":销售额 1465 亿大增 23%,销售回款 1133 亿大增 55%,行业排名第一,刷新公司一季度销售及回款最高历史纪录。

懂得何时转身,找到一条最适合自身发展的道路,始终是企业经营的一大要义。在房地产市场尚未走出寒冬的背景下,恒大新战略初战告捷,显示出这一战略决策的前瞻性与正确性。

在强大的销售能力、充足的土地储备、过硬的产品品质、强大的管控能力和团队执行力助力下,万亿恒大并不遥远。

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