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一亿毛利撬动百亿市值?漫步者暂夺 A 股涨幅王,联合创始人悄然套现 4600 万

12 月 10 日,漫步者继续涨停,录的五连板。至此,公司总市值达 151 亿元,今年初尚不过 29 亿元……

这家公司,对于电子爱好者一点陌生,虽然发烧友们更倾向于森海、舒尔等进口品牌,但是并不妨碍公司借着 TWS 耳机的热门题材飙涨。

而 TWS 耳机正是今年最为热门的板块,纳入 Wind 该板块的 16 只个股中,10 只个股年内涨幅超过 110%,涨幅平均值更是达到 165%。

上半年是韦尔股份独领风骚,到了下半年,漫步者、圣邦股份便接过了领涨大旗。据统计,7 月至今,漫步者累计涨幅达 310.91%,剔除 9 月、11 月上市的瑞达期货和指南针后,位居 A 股涨幅榜首位。

但是,来自 TWS 耳机业务的收入体量还十分有限。

以有数据可查的半年报为例,当期公司耳机产品收入 2.53 亿元,营业成本 1.56 亿元。即使 TWS 耳机的收入全部算入其中,该项毛利尚不足 1 亿元。

公司在半年报中也只是简单提及," 耳机收入较上年同期增加 48.96% 主要因本期调整产品结构,增加了对无线蓝牙耳机的研发投入,抓住了 TWS 系列耳机大幅度增长的市场契机,连出 3 款产品每款在市场上的销售都表现出色,名列同等价位前茅。"

同等价位位列前茅再正常不过,因为 AirPods Pro 售价在 2200 元附近,AirPods 二代和华为同类型产品售价在 1200 元附近,而漫步者推出的 LolliPods 在京东的售价仅为 258 元。

就当前行业格局划分,以苹果 AirPods 为代表的手机厂商占据了大部分市场份额,森海等传统音频厂家的产品售价过高,使得漫步者填补了中低端 TWS 耳机的市场。

售价不高,利润率有限,上半年漫步者包含 TWS 在内的耳机产品整体毛利率为 38.17%,同比提升 5.49 个百分点。

所以,公司业绩表现并不算过于突出。今年前三季度,漫步者净利润为 8025 万元,上年同期为 5397 万元,增幅不过 48.7%。

在最近几次的机构调研中,漫步者始终强调 "2019 年三季报收入和利润均有明显上升,主要原因是公司前期调整生产、研发及销售的内部流程,并且增加了对无线蓝牙耳机的研发投入,抓住了此次 TWS 耳机大幅增长的市场契机,快速推出多款 TWS 系列产品。"

即便按照卖方机构预计的 1.3 亿元全年净利润来看,能够换来漫步者全年超过百亿元的市值增长,也是一笔非常划算的买卖。

面对股价如此大幅的上涨,公司高管和创始股东们显然不会错过减持良机。

先是漫步者实控人张文东的前妻,也是上市公司第三大股东的王晓红上半年密集减持,后又是公司监事范钢娟的配偶,也是公司发起人之一的苏钢连续套现。

尤其是 10 月下旬以来,漫步者不断涨,苏钢不断减,价格从 9 元一路卖到了 21 元,套现金额超过 4600 万元。

但是,漫步者并未发布苏钢减持的相关公告。对此公司证券部人士 12 月 10 日回应称," 苏钢未在上市公司任职,只是董监高关联人,并未触发相应公告发布规则。"

未来发布的年报里,苏钢八成要退出十大股东名单中了……

以上内容由"21世纪经济报道"上传发布 查看原文

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