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前美联储主席保罗 · 沃尔克逝世,曾解决通胀失控、拯救美国楼市、警告特朗普“松绑行为”危险

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导读:20 世纪 80 年代任美联储主席时控制了通胀,30 年后帮助总统奥巴马控制商业银行投资风险的保罗 · 沃尔克辞世,享年 92 岁。据《纽约时报》援引其女 Janice Zima 的话报道,他于 12 月 8 日在纽约去世。

来 源丨腾讯证券、财联社、云峰金融、网易、中国证券报、公开信息

北京时间 12 月 9 日纽约时报消息称,前美联储主席保罗 · 沃尔克逝世,享年 92 岁。

保罗 · 沃尔克(1927 年 9 月 5 日-2019 年 12 月 9 日),生于新泽西州,美国经济学家,曾于卡特及里根总统当政时担任美国联邦储备委员会主席职务。曾是美国总统贝拉克 · 奥巴马的经济顾问。

保罗沃尔克在 1979 年到 1987 年的 8 年间担任美联储主席,后被格林斯潘接任。

早年在尼克松时代作为一位年轻的财政部官员崭露头角,在结束布雷顿森林体系解体中发挥了领导作用;之后担任纽约联邦储备银行行长;

1979 至 1987 年在卡特政府和里根政府中担任美国联邦储备委员会主席;之后担任詹姆斯 · 沃尔芬森投资公司董事长;

2009 年,全球金融危机爆发后,美国总统奥巴马邀请德高望重的保罗 · 沃尔克担任美国总统经济复苏顾问委员会主席。

2010 年,保罗 . 沃尔克再次出任由中国政府、联合国、相关国际组织、全球金融机构和领导人于 2003 年在中国北京联合发起创立的独立非营利、非政府组织:国际金融论坛(International Finance Forum;IFF)共同主席。

保罗 . 沃尔克 图 / 图虫

从普林斯顿到哈佛

沃尔克于 1949 年获得普林斯顿大学学士学位,1951 年获哈佛大学政治经济学和政府学硕士学位。Joseph B. Treaster 在 2011 年出版的 Paul Volcker: The Making of a Financial Legend 一书中写道,1951-1952 年,作为伦敦经济学院的一名学生,沃尔克牺牲博士论文计划去欧洲旅行,这篇论文再未完成过。

沃尔克的经济学家生涯始于 1952 年,当时他在纽约联邦储备银行工作。五年后,他去了大通曼哈顿银行,与时任副董事长的 David Rockefeller 密切合作。

1962 年,沃尔克首次进入华府,担任美国总统约翰 · 肯尼迪的财政部金融分析办公室主任。他曾在林登 · 约翰逊政府担任货币事务副次长,期间见证了总统试图阻止时任美联储主席的 William McChesney Martin 加息。1965 年,沃尔克回到大通银行。

1969 年,他第二次离开大通银行前往华府,在尼克松政府担任货币事务次长。他在这个职位上帮助制定了取代布雷顿森林体系下固定汇率和金本位制的新国际货币框架。布雷顿森林体系从 1944 年开始实行,直到尼克松在 1971 年为之画上句号。

" 救火队员 " 的一生:解决通胀失控、美国楼市崩盘之际出台沃尔克规则

在长达半个多世纪的职业生涯中,沃尔克时常扮演救火队员角色。他曾受命设计取代金本位制的制度,并解决了通胀失控问题,又在 2008 年楼市崩盘,使背负高杠杆的美国人和追逐高风险的银行岌岌可危之时设法应对,出台了沃尔克规则。由于遭到银行界广泛反对,修改这项规则成为特朗普政府的首要任务之一。

作为德国移民后代,沃尔克对通胀的危险和节俭的优点抱有强烈信仰。他出行坐经济舱,抱怨餐厅价格,带第一任妻子去缅因州一个钓鱼小屋度蜜月,而不是她希望的那样去百慕大。他对信用违约掉期之类的金融行业创新不屑一顾,打趣说近几十年来最好的新金融产品是自动柜员机。

联邦基金利率 " 纪录 " 缔造者

在 1979 年 8 月 2 日沃尔克出任美联储主席时,美国经济正处在危机时刻:受到外战拖累以及布雷顿森林体系 " 轰然倒塌 " 影响,美国政府大举开动印钞机,引起了国内通胀高企,这样的情况从上世纪六、七十年代就已出现了苗头。

到了 1980 年 3 月时,美国通胀率已经达到了 14.8%,上任伊始的沃尔克大幅加息至 20% 附近。然而,短暂平息经济衰退的危机后,短短不到半年美国又进入了另一次衰退。1981 年在里根总统的支持下,联邦基金利率一度达到 22% 的历史峰值。面对高达 10% 的失业率,美联储也遭遇了创立以来最为严重的公众抗议。

幸运的是,沃尔克率领美联储打赢了这场 " 通胀战争 ",到 1982 年底,美国经济衰退告一段落,通胀率也回落到 3% 以下。

奥巴马召唤

沃尔克以财政部、美联储官员或经济顾问身份先后为六位总统工作过。告别美联储岁月 20 年后,时年 81 岁的他应当选总统奥巴马请求,在 2008 年 11 月重新出山领导新成立的经济复苏咨询委员会,因为当时美国正深陷经济衰退和大萧条以来最严重的金融危机泥潭。

数月内,身高 6 英尺 7 英寸(2 米)的沃尔克开始了最大刀阔斧的监管改革。他意欲阻止接受存款的传统商业银行以自有账户做投机性投资 -- 即自营交易,以及投资对冲基金和私募股权基金。奥巴马在 2010 年 1 月正式提出这个构想,称这是 " 简单而有常识性的改革,我们以我身后的这位大个子来命名它,就叫沃尔克规则。"

当 2011 年 2 月沃尔克卸任白宫职位时,监管机构正评估如潮水般涌来的针对实施多德 - 弗兰克法案的公众意见。银行继续辩称沃尔克的提议会过度限制业务。

华尔街批评人士

" 保罗 · 沃尔克自己也承认说他不了解资本市场," 摩根大通首席执行官 Jamie Dimon 在 2012 年 2 月接受福克斯商业新闻采访时表示。" 老实说,他向我证明了这一点。"

美联储、联邦存款保险公司和其他三个机构在 2013 年 12 月完成了最终规定。这份接近 100 页的规定文本还另外附有数百页辅助材料,试图将自营交易与仍被允许的做市和对冲区分开来。沃尔克最后打趣说:" 让我欣慰的是,这份规定比我的房屋保单还短。"

沃尔克规则于 2015 年 7 月生效。总统唐纳德 · 特朗普在 2017 年要求监管机构重新修订并弱化监管要求。在 2019 年 8 月 20 日写给美联储主席杰罗姆 · 鲍威尔的信中,沃尔克抱怨监管机构以 " 简化 " 为借口来削弱规则要求,称这样做将放大金融体系风险。

曾警告特朗普 " 松绑行为 " 危险

作为《多德 · 弗兰克》法案的一部分,沃尔克规则成功落地也引起了华尔街的强烈抗议,表示此举将会严重限制他们的商业运转。

尽管有强烈地抗议,但到了 2015 年 7 月法案最终生效。然而在 2017 年,上任不久的特朗普就下令对该法案进行全面审查,随后签署了多个行政令和备忘录,实质上对 " 沃尔克规则 " 进行了 " 松绑 "。

在今年 8 月沃尔克写给现任美联储主席鲍威尔的信中,年过九旬的 " 美联储老兵 " 忧心忡忡地表示,立法者通过 " 简化 " 规则,实质性地弱化了该法案的核心概念。这些新规放大了金融系统中的风险,增加了道德危机,并侵蚀了 " 基于此前经济危机中屡见不鲜的利益冲突而建立的保护体系 "。

沃尔克对话桥水创始人达利欧:中美是两个截然不同的故事

近日,桥水创始人瑞 · 达利欧(Ray Dalio)与美联储前主席保罗 · 沃尔克(Paul Volcker)展开对话。

自 1970 年担任美国财政部负责货币事务的副部长起,沃尔克便作为核心人物参与诸多美国经济决策。用达利欧的话说,沃尔克是 " 一位拥有非凡原则的人 "。

这位年逾九旬的非凡人物回顾了上世纪 80 年代的通胀危机并谈及当前美国的国际地位与本土治理。此外,沃尔克还就中国和美国的未来十年阐述看法,表示 " 中美是两个截然不同的故事 "。

沃尔克在对话中指出,现在美国要学着在不被他国理所当然接受的世界中,重新找到自己的位置。而这个 " 新 " 世界,正是现在的美国财政部乃至美联储所要面对的世界。

沃尔克表示:

" 比起美国,有时更赞同中国的观点:中国期待着未来能出现一种和谐的关系。对于未来的中国,世界可能会被不同的势力划分,而中国会照顾好亚洲这一块,但是美国这边都是威胁和要求。"

当然,特朗普的行为也有一定的合理性,沃尔克指出,当占据世界领导地位的时候,我们常常会忽视自己国家的问题,特别是接受许多进口商品。

美国不担心进口本身,但是这冲击了中小型的制造商,令他们逐渐失去了市场。美国现在背负着大额的经常账户赤字,但这不全来自于中国,中国不像之前那样有大额贸易顺差。

因此沃尔克认为美国在此做的分析不一定都是正确的,但美国的确面临着不平等等问题,这算政治问题,必须解决它。

具体来说,这个问题是两极化,是贫富差距。

近些年,美国接收了很多移民,或许并不希望有这么多移民,但该制定什么规则呢?如何兼顾经济需求和道德需求?如何才能发展一种更为平衡的经济体制?平衡广袤的中部和活跃的东西两岸?又该做些什么解决气候变化这个大问题呢?

这是个巨大的挑战,不可能一蹴而就。也不能走极端,但在达成一致的问题上实现共识非常困难。

以下为对话视频,干货很多:

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本期编辑 黎雨桐

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