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泰和科技,一家专注于水处理药剂的生产商

前言思考:

据《科创板日报》19 日报道,,蚂蚁金服将申请新加坡虚拟银行牌照,此前蚂蚁金服已经获批香港虚拟银行牌照。

点评:金融科技、科技金融,无边界扩张的力量。

第一,基本申购情况:

2019 年 11 月 19 日,有 3 只新股申购。

第二,重点剖析个股:

泰和科技 - 一家专注于水处理药剂的生产商

业务与产品,公司主营业务是水处理药剂的研发、生产和销售。公司产品有阻垢缓蚀剂、阻垢分散剂、杀菌灭藻剂、螯合剂、粘泥剥离剂、清洗预膜剂、除氧剂、反渗透阻垢剂、清洗剂、杀菌剂等,可以满足多样化水处理化学药剂需求。公司自主研发了水处理药剂连续化制备工艺关键技术,是国内少数大规模生产水处理药剂的厂家之一;

自然人程终发先生是公司实控人,合计持有公司 72.16% 的股份,其中直接持有公司 63.16% 的股份,通过和生投资间接控制公司 9.00% 的股份;

技术水平,公司已经获得国家发明专利 35 项、实用新型专利 7 项,公司作为主要起草单位之一参与制定了 9 项国家标准、18 项行业标准。公司自主研发了水处理药剂连续化制备工艺关键技术,改变了传统的间歇式单釜操作生产方式。

上下游,公司主营产品的上游行业为生产三氯化磷、亚磷酸、叔胺等基础化工产品供应商,属于基础化工行业,公司的下游行业为水处理服务行业,终端需求行业主要为电力、石化、冶金、矿业、造纸等行业。下游行业对公司所处行业的发展具有较大的牵引和驱动作用,其需求变化直接决定了公司所处行业未来的发展状况;

市场竞争比较稳定,能满足国内需求,部分出口,我国水处理药剂的发展是随着现代水处理技术的引进而发展起来的,开发时间比发达国家晚约 30 年,但发展速度很快,现已形成了自主研制、产业化的体系。至今,我国已有水处理产品 100 种以上。各种水处理药剂从产量到质量已基本满足国内需求,且部分产品出口,有些产品的生产技术和性能已处于国际领先水平;

国内市场销售额 2010 年达到 80 多亿元,2010 年我国水处理药剂的产量已达 70 多万吨,销售额为 82 亿元。如加上活性炭和凝聚剂则应分别为 170 万吨和 131 亿元;根据 BCC Research 的数据,2015 年至 2018 年全球水处理药剂市场规模为 268.50 亿美元、284.90 亿美元、324.50 亿美元、344.60 亿美元,预计 2023 年将达到 465.60 亿美元;根据 MarketsandMarkets 的数据,2017 年我国的水处理药剂市场总规模为 37.10 亿美元,到 2022 年将达到 55.49 亿美元;

产能利用率较低,2016 年 -2019 年 6 月,公司的产能利用率分别为 64.79%、66.32%、49.34% 和 51.33%,主要系部分募投项目提前投产和部分产品产能利用率不高所致。本次上市募集资金投资项目投产后公司产能将会大幅上升,如果公司的市场销售不能及时的消化产能,会对公司的经营形成较大的拖累;

第三:总结

泰和科技业务模式也比较容易理解,以精细化工品的制造为主,和前几年上市的清水源有类似之处,主要的问题是公司所处的行业天花板较低,每年的增速维持个位数,目前 A 股上市公司中行业市盈率只有 15 倍左右;同时对公司而言,目前连续几年的产能利用率维持在 6 成左右,现在上市募投资金后还要继续扩大产能,对公司的市场拓展而言,面临的困难不小。

注:本内容仅供投资者参考、并不作为投资依据,请注意把控风险。内容均为原创,转载注明出处 ~

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