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过会企业扎堆先进制造 广东 37 家领跑

时代周报 11-12

时代商学院分析师 黄欢欢

资本市场正持续给力实体经济。

11 月 9 日,证监会副主席阎庆民出席 2019 年第十届财新峰会表示,推进中国资本市场发展、推动提高上市公司质量,需妥善处理以下工作:一是把控好资本市场入口,2019 年 1 月至 10 月,143 家公司成功 IPO 上市,科创板实现 40 家公司 IPO;二是畅通市场出口,2019 年以来,有 16 家公司退市,其中 7 家强制退市,1 家主动退市,8 家并购重组出清;三是优化制度安排;四是强化精准监管,包括聚焦高风险公司、着力化解股票质押风险等方式。

对于 2019 年的 A 股来说,科创板横空出世对整个 A 股生态产生重大影响,新股上会与过会率上体现得较为明显。

据时代商学院统计,今年 1 ― 10 月份,A 股共计 211 家企业上会,同比大增 54.01%;其中,187 家企业过会,过会率达 88.63%,较去年同期高出逾 20 个百分点。

11 月 11 日,广州某券商投行人士向时代商学院表示,在注册制思想的指引下,A 股 IPO 审核有所放松,更加包容,这使得科创板以及整个 A 股过会率同比大涨。

分行业看,过会企业中,超过 6 成与《中国制造 2025》中提到的十大重点发展先进制造领域相关,先进制造企业正成为我国 IPO 的主力军。

从地域来看,过会企业数量与所在地区 GDP 高度相关。广东省产生的过会企业数量最多,达 37 家。城市方面,北京以 31 家过会企业排在首位。

过会率增长 20.75%

统计数据显示,2019 年 1 ― 10 月,A 股合计有 211 家企业上会,较上年同期的 137 家增长 54.01%。

上会企业数量大增,科创板贡献超四成。6 月 5 日,微芯生物、安集科技、天准科技 3 家企业通过上市委审议,成为科创板首批过会企业。

截至 10 月 31 日,科创板陆续有 91 家企业上会,远超其他板块。同期上交所主板、中小板、创业板的上会企业数量分别为 40 家、23 家、57 家。

从上会结果看,今年前十月过会率达 88.63%,较去年同期 67.88% 的过会率大幅提升。211 家上会企业中,累计有 187 家企业过会,18 家企业上会被否,5 家企业被取消审核,1 家企业被暂缓表决。

上述投行人士向时代商学院表示:" 一方面,去年较低过会率导致企业申报 IPO 更为谨慎,不少质量一般的企业对 IPO 望而却步,因此今年上会企业的整体质量有所提高,过会率水涨船高;另一方面,虽然注册制尚未向其他板块推广,但科创板试点注册制以来运行稳健,在注册制思想的指引下,A 股的 IPO 审核有所放松,包容性更强。"

先进制造业成主力军

改革开放以来,中国以制造业崛起为基础,创造出数十年经济高速增长奇迹。然而,经济高速发展的同时也带来一些缺陷,我国制造业虽然庞大,但偏向中低端居多,高端制造业面临大而不强的问题。

2015 年,高层一份战略文件里所提到的十大重点发展领域,已经成为当前 A 股 IPO 上会企业中的绝对主力。

据上述文件称,要重点发展新一代信息技术产业、高档数控机床和机器人、航空航天装备、海洋工程装备及高技术船舶、先进轨道交通装备、节能与新能源汽车、电力装备、农机装备、新材料和生物医药及高性能医疗器械十大领域。

据统计,今年前 10 月上会企业数量分布最多的前十个行业与上述文件提到的 10 个领域高度重叠。同时,剔除食品制造业和通用设备制造业,前十大行业的过会企业数量为 124 家,占过会企业总数的 58.77%。

时代商学院认为,此现象主要由两个原因所致。首先,我国有意增加先进制造业直接融资比例,因此相关领域的企业上会数量占比提高;其次,在政府的引导下,近些年我国先进制造业发展迅猛,越来越多相关企业有实力上市。

过会数量与 GDP 高度相关

从省份(包括直辖市)看,今年前十月过会企业数量上,广东超越江苏、北京夺冠,共有 37 家企业过会,同比增幅达 146.67%。去年同期,广东过会企业 15 家,名列第三,江苏以 20 家过会企业数量稳居榜首。城市方面,今年前十月,北京市以 31 家过会企业数量领先所有城市,较上年同期的 5 家过会企业数量上涨明显。

经整理发现,各省市的过会企业数量与该地区 GDP 排名相关度较高。

过会企业数量最多的 10 个省份中,其 2018 年 GDP 排名基本都在前十名。而 2018 年 GDP 排名前十强城市,除 GDP 排名第五的重庆,其余皆位列过会企业数量前十。

至于北京、上海两个直辖市 2018 年 GDP 排名未进入省份前十,却依然高居过会企业数量第二与第五名。

时代商学院认为,这主要与北京、上海头部企业聚集效应有关,许多头部企业扎堆北京、上海,导致这两个城市有实力上市的企业数量较多。

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