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王思聪欠 1.5 亿不还的背后 原来是被亲爹坑惨了

这么有钱的王公子现在却因为 1.5 亿被全民围观,这么惨的真实原因其实是,被他的亲爹王健林给坑了。这两年来,王公子一直在用普斯资本和自己的钱,暗中支持万达系的公司,全力化解万达的债务危机,并且悄悄在资本市场买入万达电影 ( 15.310, 0.60, 4.08% ) 的股票护盘。

来源:无尾财经

近日,一条劲爆的消息刷屏:" 国民老公 " 王思聪被北京市第二中级人民法院列为 " 被执行人 ",涉及资产近 1.5 亿元!

要知道,曾经他可是首富之子。数月之前,他还是人人羡慕的 " 国民老公 ",然而变故来的竟然如此之快:今年 3 月,熊猫直播破产;7 月,香蕉娱乐股权被冻结,如今又欠债 1.5 亿成老赖 ……

这种变化怎么能不让人感叹?

这背后究竟折射了什么样的规律?

这篇文章将为您讲述王思聪的资本局中局。

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11 月 4 日,王思聪被北京市第二中级人民法院列为被执行人,要被执行的债务大约 1.5 亿。

如果还不上钱,这位不差钱的王公子就要按老赖的待遇被限制出行等一系列高消费。

虽然大家觉得王思聪作为首富之子,怎么可能还不上这区区 1.5 亿的小目标呢?

但事实的发展或许会出乎我们的预料,王同学的债务不止这次的 1.5 亿,1.5 亿只是开始,他即使还上了这 1.5 亿,后面还有更大的窟窿等着他去填,能不能脱离成为老赖的可能,仍然存在许多变数。

实际上,王思聪也许是真的没有多余的现金了,虽然他拥有多家公司,个人资本也超过了 60 亿,但这些是股票债券以及不动产,第一公子的王思聪手里现金如果充裕的话,怎么可能会容忍因为 1.5 亿,被孙宇晨在内的众多吃瓜群众狠狠借着这个事情嘲讽?

看来王公子这次是真的遇到难关了,一向以爆料怼人出名的娱乐圈纪检委书记王思聪,一直是微博的热门话题。但现在王公子的微博疑似被清空了,频频制造微博话题的王思聪已经半年没发微博了,与往日的指点江山相比,实在低调的判若两人。

而王公子 1.5 亿债务没有还,并不是他自己投资不善,普思资本的收益率在国内都是首屈一指的,截至 2018 年,普思资本成立以来共投资了 86 次,参与投资的项目融资金额超过 250 亿元。

在普思的投资列表里,投资覆盖包括教育、游戏、金融及文化娱乐等多个行业领域,合计投资 79 个项目。根据清科研究中心官网,普思资本的投资回报率获利颇丰,2018 年 12 月份,退出创梦天地,获得账面回报 5.5 倍,2015 年 5 月份退出先导智能 ( 34.410, -0.12, -0.35% ) ,获得账面回报达 72.83 倍....

屡屡成功的投资,让王公子 09 年从老爹那里拿来的 5 个亿,到 2017 年,短短 8 年间王思聪个人身家达到 63 亿元人民币,个人资产规模涨幅高达十倍,超 2008 年时王健林个人财富,在中国顶级投资人排行榜中排 37 名。

这么有钱的王公子现在却因为 1.5 亿被全民围观,这么惨的真实原因其实是,被他的亲爹王健林给坑了。

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大家都应该记得 2017 年到 2018 年,万达沸沸扬扬的债务危机事件,万达卖血救命,有爆料者称万达面临严重的债务问题,银行追查万达的账目,并且清空万达的债券,爆料者甚至暗示,王健林的后台已经垮了,政治风险即将引爆。

一时间风声鹤唳,各路媒体声讨万达在大马广场项目上挖国家队墙角的不懂事,连一向严谨的虎嗅都写了一篇《别让王健林跑了》,当时所有人都觉得万达真的要完了。

不过,不管万达倒不倒,债总是要还的,由此王建林开始了卖血救命。

万达海外投资高达 2500 亿人民币,部分产业低价抛售,外汇流失资产达 300 亿美金;

万达电影投资者信心消耗殆尽,股东纷纷退股或减持;

万达影视股东由 44 个减至 23 个,史玉柱也退出股东之列;

股市大量减持,房地产行业直接拖累万达;

转让了 13 个文旅项目和 77 个酒店;

而且还是半卖半送的形式,万达价值 8000 多个亿的文旅项目核心资产,被 600 亿出售给了融创。用简单的数学算一算我们都可以得出这个结论,先不考虑 76 家酒店资产,单纯以交易金额 632 亿除以文旅项目约 5 千万平方米的可供出售土地面积,得出平均楼面地价只有 1270 元 / 平方米。

当时国内一、二线城市房价怎样也不低于每平方米一万元,10% 或更低的土地成本如何都是超值。至于 76 家万达酒店,更算是白送的资产。

并且开放了万达的股权,2018 年 1 月时,腾讯联合京东,苏宁,融创投资了 340 亿,收购了万达商业大概 14% 的股份。

这让王健林对整个万达集团几乎失去了控制权,要知道万达的业务分为三块,商业地产,影视板块,以及电商板块,除此之外,还有一批万达产业链上的公司,以及当时收购的海外企业。

2017 年 6 月之后,万达为了卖血救命,海外资产被白菜价甩卖,而万达电商烧了一百亿,根本没烧出来什么,根本不值钱。万达最值钱的商业地产文旅项目,被白菜价甩卖给了融创,曾经市值破千亿的万达电影,涉及到万达广场的项目,而且没人接手,就没卖出去。

当时万达被披露出来的债务规模达到了三千亿,但万达到处卖卖卖之后,只偿还了规模不到一千亿的短期债务,还有将近两千亿规模的庞大债务压在王首富的头上。

怎么解决这些债务?依靠正常的卖房还债肯定不可能了,要解决这笔 2000 亿规模的庞大债务,只能通过复杂的操作,通过金融手段来进行还债。

所以在万达到处甩卖资产的时候,16 年王健林依靠卖血换来的 600 亿现金,把万达商业从港股退市,完成了私有化,转向了对房地产估值更高的 A 股。

毕竟房地产领域在港股都容易被低估,万达商业在港股市场的市值比净资产还低,万达退市前收盘价 38.8 港元,折合市盈率仅 4.62 倍," 估值之低令人发指 ",王健林甚至在媒体炮轰香港投资市场对万达有偏见。

而转回国内上市,依靠 A 股市场对企业普遍几十倍的高估值,再借助金融手段进行拉高炒作,一进一出之间,万达的市值就能升高至少十几倍。

推高万达的股市估值之后,无论是按资本价值从银行贷款,或者把炒高的万达股权质押给银行,都足以解决万达几千亿规模的庞大债务,甚至万达集团还能大赚一笔。

这么干的中国企业为数甚多,万达只不过是有样学样罢了。

2015 年 3 月,暴风科技成功拆除 VIE 结构回归 A 股,演绎了一场 30 多个涨停的吸金神话。被七喜控股借壳两个多月里,分众传媒 ( 5.980, -0.10, -1.64% ) 股价从停牌前的 13.68 元暴涨至 62.34 元,飙升 356%。巨人网络 ( 17.490, -0.09, -0.51% ) 借壳的世纪游轮股价 5 涨停.....

2015 年万达商业实现净利润 300 亿元,以 A 股龙头万科 15.3 倍的静态市盈率估算(万科 2015 年净利润 181 亿元),万达的估值应当在 4590 亿元。

4590 亿的基本估值,再加上消息面的炒作,很容易让万达市值超过 5000 亿,甚至是 6000 亿的规模,而且手里还有市值突破千亿的万达电影,只要卖血救命度过流动资金断裂的危机,上市之后的万达就能解决一切难题,甚至把卖出去的项目再买回来。

说干就干,2016 年甩卖资产获得几百亿现金之后,王健林就和万达集团的主要投资人商议,把万达港股私有化退市,转向 A 股上市,并且请求投资人给予他支持。

为此他不惜和万达集团的诸多投资人签署对赌协议,万达商业与投资者签署了协议,万达商业需在港股退市后满两年或于 2018 年 8 月 31 日前在内地主板上市。

若万达回 A 股失败,大连万达集团将要支付高达 400 亿港币进行股权回购,并向海外及境内投资者分别支付 12% 和 10% 的利息,本息合计超过 300 亿元人民币。

这笔利息的金额,约为 70 亿港元左右,一旦万达上市失败,需要给投资人支付的总金额加起来逼近 600 亿。

老王胸有成竹算盘打的非常好,可惜世事不如人意,要在 18 年 9 月上市 A 股的万达,至今还在 IPO 排队,到现在排了三年了,根据 6 月证监会公布的信息,万达商业地产依然在审查之中,上市遥遥无期。

屋漏偏逢连夜雨,18 年之后由全球债务问题造成经济寒冬,债券市场一片冷清,万达的发债也遭遇了问题。国内房地产市场进入不景气阶段,部分城市的房价下降,引发万达的债券估值被进一步降低,这就造成万达抵押贷款的质押物价值也在降低,为了保证贷款,老王不得不追加更多抵押。

可接连卖卖卖之后的万达,手里还有多少值钱的资产?除了商业地产,万达在国内市值破千亿的万达电影,短短几年间市值缩水达到 70% 多,千亿市值如今只剩下三百多亿。

一边是欠债利息越滚越高,贷款发债借钱越来越难,抵押追加的保证金越来越多,手里资产估值大幅缩水,A 股上市遥遥无期,随着中长期债务偿付日期的到来,老王的压力越来越大....

打虎亲兄弟,上阵父子兵,父债子还在中国是非常有市场的,而且王公子怎么忍心看到亲爹的企业破产,结局像那些穷途末路的企业家一样家破人亡?

不可能,王公子绝对不想看到这样的局面。

所以他这两年来,一直在用普斯资本和自己的钱,暗中支持万达系的公司,全力化解万达的债务危机,并且悄悄在资本市场买入万达电影的股票护盘。

本来普思资本这些年赚了不少钱,仅王思聪的所占的股份就从 5 个亿估值到 60 个亿左右,如果算上普思整个公司全部的股份,估值应该更高,不至于还不起 1.5 亿债务,反而被冻结了普思资本 100% 的股权?

实在是王公子手里没钱,也不敢还钱,所以他会看着他一手创办的熊猫直播倒闭....

3

王思聪为什么不敢还钱?

如果按普思的投资成绩,和王思聪一直以来的奢靡作风,再穷,1.5 亿也还的起,为什么从五月拖到现在,依然没有还清这笔钱?

因为王思聪不敢这么做,普思的大量投资投进了万达系的公司,变成了万达系公司的股份,或者万达一系列公司的借债。如果普思资本抛售掉这些对万达系公司的投资,再加上手里的现金,还清这笔 1.5 亿的债务是绝对没问题的。

但这样一来,已经被债务危机压的喘不过气的万达,就很可能由王思聪的抛售,变成整个万达的雪崩。

对王思聪来说,万达比普思资本更重要,所以熊猫直播倒闭的时候大家奇怪为什么王思聪不肯救熊猫直播,甚至熊猫直播传出来拖欠主播工资的新闻,是因为王思聪在全力保万达,这一次很可能他依然会采取拖延策略,坚决不抛售万达公司的股票,也不兑付债务。

那么王健林来还这笔钱?毕竟五月份的时候普思资本股权就已经全部质押给了万达,老王还这笔钱也说的过去。

但时间已经过去了五个月,王健林也没有解决这笔债务,因为他知道如果自己掏钱付了这笔债务,就会落入某些敌手的圈套,会有大批万达的债务人上门讨债,到时候万达的现金流被消耗光,整个万达就完了。

而且帮普思资本还了这笔钱,普思对万达的这种护盘关系,就会被挖出来,或许普思还有一些大坑,正在急迫希望万达上市逆转命运的老王,怎么可以在这个关键点,让万达碰到任何负面新闻,影响万达的上市大计呢?

如果小王同学资本手段高明,这个时候普思有价值的一切已经被各种乾坤大挪移转移到其他处了,不还钱最后普思破产清算,也得到的是一个空壳子,强制普思执行,吃亏的绝对不是他。

而和这笔钱的债务人达成谅解,让债务拖延下去,等万达缓过这会,再支付这笔债务加利息,很可能是王公子这次的应对。

不过算盘打的是好的,但具体操作起来,王公子可能要面临种种困难。

虽然普思资本显示是由王公子 100% 控股,但这种投资私募,怎么可能只有王公子一家的资金,必然要到处融钱,管理着其他投资人投进普思资本的资金。

现在投资人看到当初冲着王公子投资神话扔进来的钱,现在大幅缩水,甚至这些投资变成了万达系公司的各种股份被套牢,让那些投资人怎么想?

所以 1.5 亿只是开始,一旦普思的投资人开始要求兑付,那时候才是王公子真正头疼的末日。

要是普思的诸多投资者兑付到期时要求兑付,而公子拿不出这笔钱来,所面临的就不是债务问题,是非法集资,就是板上订钉的诈骗。

在 2017 年,网上有一个很火的问题,如果王健林家族宣布破产,王思聪能否写出看破繁华的现代《红楼梦》?

如今这对父子如何破解眼前的危局,除了万达和普思数目庞大的债务人,还有无数吃瓜群众在等着一个答案。

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