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“水逆”王思聪:5 亿起步 从“投资神话”沦到风口踩雷“水逆”

铅笔道 10-23 27

" 王思聪又 " 水逆 " 了?  
近日有消息爆出,由王思聪担任董事长并持股 100% 的北京普思投资有限公司 ( 简称 " 普思资本 " ) 股权遭到上海市宝山区人民法院冻结, 冻结日期为 2019 年 10 月 15 日起至 2022 年 10 月 14 日,具体冻结数额与原因不祥。  
资料显示,普思资本成立于 2009 年,截至目前已投资规模总计超过 30 亿元。其对公开外投资事件共有 88 起,涉及文娱、电商、游戏、医疗健康、餐饮等领域。在其被投名单中,既不缺乐逗游戏、云游控股这样的上市公司,又不乏人人车、优客工场、闪送、毒 APP 这样的明星项目。
但是,近年来,随着大环境愈发恶劣,普思资本的投资项目也频频受挫,投资项的退出不理想,市场热点变换后,很难再找到退出的机会窗口。

投资神话诞生

早在多年的一次媒体采访中,王健林表示给了王思聪 5 亿元 " 任其折腾 ",此后王思聪凭此成立了普思资本。虽然因此外界一直有王思聪用 5 亿元做投资的说法,但是经多方证实,王思聪实际上可动用的资金远不止 5 亿。

2014 年王健林接受媒体采访时说:王思聪的投资 " 有点小进展 "。王健林口中的小进展指的是:王思聪 100% 控股的普思投资,已经投出了 5 家上市公司,其中最成功的一笔投资,实现了近 5 倍的投资回报。

发展到今天,普思资本投出上市公司的数量变成了 8 家,分别为乐逗游戏(NASDAQ:DSKY)、天鸽控股(1980.HK)、先导股份(300450.SZ)、福寿园(1448.HK)、Dexter(206560.KOSDAQ)、塞尔瑟斯(英雄互娱母公司借壳 ,430127)、生活概念(08056.HK)、 棕榈股份 ( 002431.SZ ) 。

今年 5 月 13 日,有媒体报道,普思资本 B 轮投资企业 " 网鱼网咖 " 计划今年下半年赴美上市,募集资金在 2 亿美元至 3 亿美元之间。虽然网鱼网咖官方回应称,公司内部确实有赴美上市的计划,但具体时间和募资金额还都尚未确定。

此外,科创板已受理企业中也出现了普思资本的身影。广东紫晶存储公司的股东名单显示,普思资本持股 4.93%,是该公司的第四大股东。在紫晶存储 2017 年定向增发的 1.64 亿人民币中,普思资本贡献了 5000 万人民币。

如若网鱼网咖与紫晶存储成功上市,普思资本投出的上市公司名单中就要在增添两家。 在王思聪与普思资本的投资时间中,流传度最广的要数乐逗游戏和英雄互娱。

2014 年,在乐逗游戏上市前夕普思投资以 590 万美元进行投资,神奇之处在于乐逗的腾讯系和联想系投资方拒绝稀释,乐逗 CEO 硬是从自己兜里掏出了 1.3% 的股权给王思聪,即 1849650 股。不到一年,乐逗游戏在美上市,按照当时发行价 15 美元计算,王思聪这笔投资增值到 2774.48 万美元,实现了近 5 倍的投资回报。

英雄互娱是普思资本另一个投资经典案例。据当时媒体报道,2016 年 3 月普思资本参与了英雄互娱的定增方案,累计投入 8000 万元,随后的 6 月份,英雄互娱收购深圳奇乐无限 100% 股权的方案。普思资本将此前购入股份全部卖出,回报预估达到了 65%。仅仅 3 个月,普思资本就赚到了 5181 万元,堪称投资圈里短线操作的经典。

除此之外,2012 年 4 月,王思聪 400 万美元入股 " 云游控股 ",后者于同年 10 月在港上市,王思聪以 0.78 倍回报套现退出;2016 年," 先导股份 " 上市,为王思聪带来 9 倍回报;普思资本还投资韩国 Dexter,据传后者作为韩国第一个影视特效上市公司为王思聪带来 3 倍回报,不过在其上市后普思资本就立即退出。

事实上,观看普思资本的投资版图,会发现还有两家大名鼎鼎的项目:360 与大众点评,但可能是投资额不大,所以一直未披露细节。

从电竞延伸到泛娱乐

王思聪最为外界所知的,是在文娱游戏方面的布局。对于王思聪本人而言,他早在 2011 年就开始对电竞开始投资,当年他一并收购了当时面临解散的 CCM 战队,组建 IG 电竞俱乐部。而 IG 在夺得英雄联盟世界冠军之后,其价值也极大幅度提升。

除了投资之外,王思聪还成立熊猫 TV 与香蕉游戏传媒,野心勃勃地打造 " 香蕉计划 "。这几年,普思资本投资了云游控股、网鱼网咖、VPGAME 、PentaQ 刺猬电竞和钛度科技等公司,从游戏战队、直播平台、手游发行公司再到线下赛事、电竞外设等全部覆盖。

据《2018 胡润 80 后财富继承富豪榜》显示 , 王思聪个人身价已经达到 50 亿元。据此计算 , 当初王健林所给的 5 亿元在不到十年内已经增长了近 10 倍。而这一切,都与 " 电竞 " 二字脱不了干系。 电竞的发展其实只是整个泛娱乐产业的一角,王思聪与普思资本并没有只居于一隅,在普思资本公开的投资项目中,包括游戏电竞在内的泛娱乐行业项目就占了接近一半。普思资本逐渐通过一系列布局,从电竞拓展到整个泛娱乐产业。

普思资本方面曾接受采访时表示,8090于是,普思投资根据王思聪对新生代文化娱乐产业的战略构想,围绕文娱产业链,进行了广泛的投资。

在这其中,普思资本在优质内容领域,布局了以游戏开发、网络综艺节目开发、体育赛事开发为主的内容 IP 类项目;在渠道端,布局了以直播平台、游戏发行、连锁网吧等项目;在 IP 发掘及变现等领域,布局了以艺人经纪、电竞赛事组织、游戏硬件为主的周边服务及二次变现类项目。

较为有代表的项目包括笑果文化、莉莉丝、17 直播、乐逗游戏、网鱼网咖、映霸 TV、娱加娱乐、钛度科技等。上述项目也和王思聪旗下的熊猫 TV、香蕉文娱板块形成了很好的产业协同,有效的促进了被投资企业的快速发展。

押注风口

在投资逻辑和打法上,普思资本实际上在走两种路线:第一种,以传统实业公司为主,外界曾揣测这是家族需要,必定花钱的是王健林;第二种,以王思聪个人偏好为主。

与父辈的成长背景不同,王思聪从小在国外接受教育,他的思想和行动更国际化,对新鲜事物的接受能力与认同感会更强。

所以,近些年的风口来时,都能看到普思资本的身影。人人车、优客工场、氪空间、闪送、毒 APP、乐乐茶、Vitavp 唯它电子烟 …… 从二手车交易、联合办公、潮品、新式茶饮再到电子烟,普思资本都有所布局。

但不如人意的是,这些明星项目都尚未普思资本带来回报,反而像是将其拖入泥沼。

2018 年 4 月,人人车宣布完成 7.6 亿元融资,资方为腾讯基金、滴滴出行、顺为资本、红点创投、 普思资本等知名投资机构。但是在 2016 年底喊出全面盈利口号后的人人车一直深陷 " 裁员 "" 关店 "" 钱荒 " 甚至 " 倒闭 " 的漩涡,作为最早尝试 C2C 模式的二手车电商,人人车却没有占到天时地利,盈利困难。上轮融资的钱也烧的差不多,新的融资也陷入困境。

在联合办公方面,普思资本在 2017 年初投资了优客工场数千万元,还参与了氪空间的 2 亿元 A+ 轮融资与 6 亿元 Pre-B 轮融资。但是,自 2018 年开始,关店、转型成了国内的联合办公项目的主题,盈利模式尚未清晰,就算是优客工场与氪空间这样的头部品牌也没有实现完全盈利。无法解决盈利的情况下 , 上市无疑是企业最大的目标。然而近期 WeWork 的遭遇又给资本市场泼了一瓢凉水,即使优客工场的估值已超 110 亿元,但是它的上市之路也不会太顺利。

王思聪卖力背书的毒 APP 也并不 " 争气 "。2018 年 " 毒 " 曾获得来自高榕资本、红杉资本中国、普思资本的数千万美元融资。今年 4 月 " 毒 " 又完成新一轮融资,估值超 10 亿美元。

但是 " 毒 " 一直饱受售假质疑,再加上 " 炒鞋 " 产业的出现," 毒 " 更是站在的风口浪尖。

风口上,机遇与风险并存,如果只看估值的话,普思资本押注的一众明星项目估值极高,但是项目不能盈利并且无法通过上市退出,就不是资本想要看到的局面。

有投资人也分析道:" 王思聪的问题在于没有及时实现高点退出,或者说其投资项目的退出不理想,而一旦市场热点变换后,可能会失去退出的机会窗口。"

" 水逆 " 王思聪  

说起来,普思资本也是贾跃亭的 " 苦主 "。

2015 年,在乐视体育最风光时期,普思资本正式入股乐视体育,持有乐视体育 3.96% 股份,成为乐视体育第八大股东。

然而一年后,乐视体育在一次股东会议中披露,乐视体育在未经董事会或股东会同意的情况下,擅自向其关联方乐视控股(与乐视体育、乐乐互动、乐视网均为贾跃亭实际控制的公司)出借 40 多亿元的资金。

由于资金被关联公司占用,乐视体育的正常经营活动受到严重影响,大量业务由于资金紧张而无法进行,甚至因无法偿还对外欠款而被追诉、承担责任,一众股东的投资权益遭受损失,这其中便包括普思资本。

在资金占用问题久久无法解决后,普思资本和其他投资机构将乐视体育告上了法庭,要求乐视体育赔偿损失。据乐视体育公告显示,普思资本要求裁决乐视体育赔偿经济损失 9785.16 万元。

可是从目前乐视的现状来看,王思聪要讨回这笔近一亿元的投资恐非易事。7 月 3 日,天眼查数据显示,乐视体育文化产业发展(北京)有限公司(简称 " 乐视体育 ")已被吊销营业执照。

到了今年,王思聪似乎更是迎来 " 水逆 " 的一年。

今年 3 月初,熊猫直播在官方微博上宣布将关闭服务器,证实了此前有关熊猫直播倒闭的传言。天眼查数据显示,今年 7 月 1 日和 8 月 2 日,熊猫互娱被法院两次列为失信被执行人,也就是俗称的 " 老赖 "。

今年下半年以来,包括 " 香蕉计划 " 旗下多家公司在内,王思聪持有的 9 家境内公司股权陆续被司法冻结,涉及上海、天津、北京、大连等多地。据统计,王思聪名下冻结股权价值合计已经超过 8445 万元。

王思聪本人也逐渐消失在人们视野内,他上一次更新还是 4 月 30 日,这位曾经活跃于网上的 " 娱乐圈纪委 " 迄今已在微博上消失 5 个多月,这是王思聪这些年来消失最久的一次。

很多人评价这次事件说,这是王思聪投资神话的破灭。

但是实际上,对于究竟赚到多少钱,王思聪似乎并没有太看重。有相关人士透露 ""

另外,律师也分析此次股权冻结并不会对普思资本的正常业务造成影响。因此,王思聪与普思资本的投资之路还未到结局。

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