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东方证券:政策微调稳中求进,地产板块配置价值显现

乐居财经 10-21

乐居财经讯 李礼 10 月 21 日,东方证券发布 2019 年第 42 周地产周报。

本周市场回顾。本周房地产板块指数整体弱于创业板指和沪深 300 指数,房地产板块较沪深 300 指数相对收益为 -0.2%。沪深 300 指数报收 3869.38,周度涨幅为 -1.1%;创业板指数报收 1648.63,周度涨幅为 -1.1%;房地产板块指数报收 3985.56,周度涨幅为 -1.3%。本周地产板块涨幅居前的公司分别为鲁商发展、粤泰股份、上实发展、新城控股、京粮控股。

本周行业要闻。1 — 9 月份,商品房销售面积 119179 万平方米,同比下降 0.1%,降幅比 1 — 8 月份收窄 0.5 个百分点政策 。南京市六合区不动产交易中心确认,拥有大专以上学历,提供南京市居住证和学历证明,即可在六合区开具购房证明并购房,不需要工作证明。

地产一周数据回顾。周度销售增加,环比增速较去年同期提高。第 42 周 29 大城市新房销售为 4.8 万套,较上周增长 38%,增速较去年同期提高 12 个百分点;11 大城市二手房销售 1.3 万套,较上周增加 80.1%;一线城市新房、二手房交易较上周的增速分别为 62%,86%;二线城市新房、二手房较上周的增速分别为 51%,80%。整体库存增加。第 42 周 15 大城市库存为 100.2 万套,较上周增加 0.1 万套;库销比为 11.2 个月,与上周相比减少 0.1 个月。一线城市库存量 21.8 万套,较上周减少 0.25 万套,库销比为 8.7 个月,较上周减少 0.3 个月。二线城市库存量 47.4 万套, 较上周增加 0.3 万套,库销比为 8.6 个月,较上周减少 0.1 个月。土地市场成交减少。第 42 周 26 大城市合计成交土地 16 块,较上周减少 3 块。土地出让金减少。第 42 周 26 大城市土地出让金为 162 亿元,较上周减少 5 亿元。平均溢价率上升。第 42 周 26 大城市土地成交平均溢价率为 6.7%,较上周增加 2.6 个百分点。

重点公司公告。大悦城发布 2019 年前三季度业绩预告,公司 2019 年前三季度实现归母净利润 22.5-25.5 亿元,同比增长 148-181%。金科股份发布 2019 年前三季度业绩预告,公司 2019 年前三季度实现归母净利润 36-40 亿元,同比增长 64-83%。中南建设 2019 年前三季度业绩预告,公司 2019 年前三季度实现归母净利润 20.3-22.8 亿元,同比增长 60-80%。

投资建议与投资标的

国庆之后,销售逐渐好转,行业基本面改善。政策层面,在经过融资和需求两端的持续高压调控之后,地方政府因地制宜,根据自身城市市场状况进行了微幅调整,体现了以稳为重的思路。配置层面而言,地产板块前期涨幅较小,估值优势明显,业绩确定性高,我们认为四季度地产板块的配置价值显现,有望带来较好的相对收益,其中业绩增速高、确定性强及融资能力具备优势的龙头房企空间更大、弹性更足。标的上仍聚焦两条主线:1)在融资上更游刃有余的龙头公司,推荐保利地产 ( 600048,买入 ) 、万科 A ( 000002,买入 ) 、金地集团 ( 600383,增持 ) ;2)业绩上更具弹性的龙头公司,推荐融创中国 ( 01918,买入 ) 、旭辉控股集团 ( 00884,买入 ) 、荣盛发展 ( 002146,买入 ) 、大悦城 ( 000031,买入 ) 、阳光城 ( 000671,买入 ) 、中南建设 ( 000961,买入 ) 。

风险提示

销售大幅低于预期。政策调控严厉程度高于预期。

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