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新一轮 1 年期 LPR 报价维持 4.2% 分析师:后期市场化降息过程将会持续

华夏时报(chinatimes.net.cn)记者朱丹丹 北京报道

新版 LPR 第三次报价出炉!

10 月 21 日,根据全国银行间同业拆借中心公布新的 LPR 第三次报价 :1 年期品种为 4.20%, 5 年期以上品种报 4.85%,均与上次持平。

" 这是 1 年期 LPR 连续两次小幅走低后的首次持平。" 东方金诚首席宏观分析师王青分析指出。

早在 8 月 17 日,央行发布公告称,决定改革完善贷款市场报价利率(LPR)形成机制。接着 8 月 20 日,新 LPR 首次报价出炉:1 年期 LPR 报价为 4.25%,较此前 4.31% 有所下降,5 年期以上报 4.85%。进入 9 月 20 日,新版 LPR 迎来第二次报价:1 年期水平为 4.20%,比 8 月 20 日首次报价低了 5 个 BP,5 年期水平为 4.85%,保持不变。

值得一提的是,LPR 由各报价行按公开市场操作利率{主要指中期借贷便利(MLF)利率}加点形成的方式报价,由全国银行间同业拆借中心计算得出,为银行贷款提供定价参考。

而在 10 月 16 日,央行发布公告显示,开展中期借贷便利(MLF)操作 2000 亿元,期限为 1 年,中标利率 3.3%,与此前维持一致,而这也是央行今年首次在没有 MLF 到期的情况下进行 MLF 投放。

王青则向《华夏时报》记者表示," 我们注意到,作为 LPR 报价的基础,10 月 16 日央行开展 2000 亿 MLF 的操作利率也持平于 3.3%。这意味着本次 LPR 报价过程中,商业银行未下调加点幅度——商业银行加点主要考虑银行资金成本、风险溢价水平和信贷市场供需状况。"

"8 月新 LPR 推出以来,主要作为企业信贷参考的 1 年期品种比原基准利率共下调 15 个基点,旨在降低企业融资成本,直接指向实体经济‘融资贵’问题;而主要作为房贷款参考的 5 年期以上品种仅下调 5 个基点,且从第二次 LPR 报价开始持续保持稳定,意在维护房地产调控政策基调的连续性。由此,本轮降息过程结构化特征较为明显。" 他进一步分析指出。

同时,还可以看到,9 月以来,央行通过全面降准、MLF 操作等方式,向银行体系注入中长期流动性,降低银行资金成本。

对此,王青表示,后期市场化降息过程将会持续,LPR 仍存在下行空间。他预计称,后期商业银行在 LPR 报价中仍存在压缩加点的可能。这意味着在 MLF 政策利率保持不动的同时,央行将持续通过新 LPR 实现市场化降息,降低企业贷款成本,推动 " 宽货币 " 更加有效地向 " 宽信用 " 传导。

此外,伴随 LPR 的推广使用,此前的企业贷款利率隐性下限也在打破。

根据央行数据,截至 9 月末,已有占比达 8% 的银行贷款利率比 LPR 低 50 个基点以上。

" 这就意味着这部分贷款利率低于同期 LPR 至少 11.9%,从而打破了原来贷款基准利率 0.9 倍的隐性下限(即在贷款基准利率基础上下浮幅度不超过 10%),企业‘融资贵’问题得到进一步破解。" 王青表示。

他亦称," 我们认为,在政策利率保持稳定的背景下,未来 LPR 报价利率逐步下行,可在降低实体经济融资成本的同时,保持稳健货币政策基调。这样做有助于稳定物价预期,维护宏观经济综合平衡。" 鉴于近期经济下行压力有所显现,逆周期调节需求上升,未来为推动 LPR 持续下行,央行将继续实施降准,加大 " 宽货币 " 操作力度,也不排除年底前后适时下调 MLF 操作利率的可能。

责任编辑:冯樱子 主编:冉学东

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