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贵州茅台净利增 23% 渠道改革清理 586 家国内经销商

新浪财经 10-17

长江商报消息 ●长江商报记者 徐佳

" 千元股价、万亿市值、万亿营收 ",李保芳三个月前提出的年度三大目标已经实现了两个。

10 月 15 日晚间,贵州茅台披露三季报。今年前三季度,公司实现营业收入 635.09 亿元,同比增长 15.33%;净利润 304.55 亿元,同比增长 23.13%;扣非后净利润 305.34 亿元,同比增长 22.48%。

截至今年三季度末,贵州茅台总资产 1625.5 亿元,较上年末增加 1.69%;归属于上市公司股东的净资产 1252.58 亿元,较上年末增加 11.01%。

值得一提的是,期末公司预收账款 112.55 亿元,环比 6 月末减少 10 亿元,较上年同期增加 0.88 亿元。

二级市场上,截至 10 月 15 日收盘,贵州茅台报 1211 元 / 股,涨 2.63%,股价首次突破 1200 元。总市值则突破 1.5 万亿元,达 15213 亿元,仅次于工商银行中国平安

不过,对于前晚披露的三季报业绩,市场似乎并不算满意。截至昨日下午收盘,贵州茅台报 1170 元 / 股,跌 3.39%,总市值回落至 14697.51 亿。

长江商报记者注意到,相较于前两年高速增长的业绩表现,今年前三季度贵州茅台净利润增速有所放缓。

财务数据显示,2017 年和 2018 年公司分别实现营业收入 610.63 亿元、771.99 亿元,同比增长 52.07%、26.43%;净利润 270.79 亿、352.04 亿,同比增长 61.97%、30%。

而从单季度业绩表现来看,今年前三个季度,贵州茅台分别实现营业收入 224.81 亿、196.92 亿、223.36 亿,同比增长 22.21%、10.89%、13.28%;净利润分别为 112.21 亿、87.3 亿、105.04 亿,同比增长 31.91%、20.29%、17.11%。其中,第三季度净利润增速为近四个季度内最低水平。

需要注意的是,业绩保持向上增长的同时,今年前三季度贵州茅台经营活动产生的现金流量净额为 273.15 亿元,较上年同期的 282.21 亿元减少 3.21%。

国金证券分析师指出,此前公司要求经销商提前执行四季度计划和配额指标,市场对三季报有较高预期。Q3 报表增速略低预期,主要系经销商配额回收和直营渠道调整下,公司发货节奏有所放缓。

从销售情况来看,茅台酒仍是贵州茅台主要的营收来源。今年前三季度,公司茅台酒实现实现营业收入 538.32 亿元,占当期营业收入的比例为 84.76%;系列酒营业收入为 70.38 亿元,占比约为 11%。

按销售渠道划分,报告期内公司直销和批发收入分别为 31.03 亿元、577.67 亿元,占比分别为 4.88%、90.9%。

按地区划分,报告期内公司来自于国内和国外的业务收入分别为 589.56 亿、19.14 亿,占比分别为 92.83%、3%。

从经销商情况来看,渠道改革继续深入。截至报告期末,贵州茅台国内和国外经销商数量分别为 2401 家、106 家,合计 2507 家。其中,报告期内国内经销商数量增加 30 家,减少 616 家,净减少 586 家;国外经销商数量增加 3 家,减少 12 家,净减少 9 家。

贵州茅台同时说明,增加的主要是酱香系列酒的经销商。同时为进一步优化营销网络布局,提升经销商整体实力,公司对部分酱香系列酒经销商进行了清理和淘汰,报告期内减少酱香系列酒经销商 494 家。

上述国金证券分析师认为,短期确认发货量略低于预期是由于公司主动调节,而非需求问题。未来茅台通过加大直营投放,将有效消除价格泡沫和投机行为,有助于释放市场更多的真实需求。

责任编辑:马秋菊 SF186

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