关于ZAKER 融媒体解决方案 合作 加入

被列入负面观察名单的博天环境究竟面临着什么问题?

每日财报 10-11

实控人质押比例高、公司业绩下滑、流动性持续紧张、子公司股权被冻结等各种负面压顶

出品:每日财报

作者:裴岗

今年 9 月底,刚搬至北京东城区高大山的中粮置地广场的博天环境(603603.SH)还没过完乔迁之喜,转眼就遭遇了痛击。

10 月 8 日,博天环境收到上海新世纪资信评估投资服务有限公司把公司 AA- 级主体信用等级被列入负面观察名单的公告。

当天博天环境早盘低开低走,盘中最大跌幅一度达 5%,截至当日收盘,博天环境收于 11.32 元 / 股,跌 0.79%。

《每日财报》据新世纪评级公告,将博天环境列入负面观察名单,主要基于其实控人质押比例高、公司业绩下滑、流动性持续紧张、子公司股权被冻结等因素考虑。

流动性超级紧张,甚至有消息称拖欠公司员工,但另一方面,博天环境竟然还有实力搬入豪华办公室。有媒体测算到,6000 多平米的新办公租赁面积,年租金接近 4000 万。

这是什么操作?《每日财报》曾将上述问题抛给上市公司,但遗憾的是截至发稿,公司并没有给出正面回应。

《每日财报》注意到,作为国内水环境领域出发较早的企业之一,博天环境的业务囊括了工业水系统、城市与乡村水环境、生态修复及产业价值延伸等领域,具备提供涵盖检测监测、咨询设计、系统集成、项目管理、设备制造等全产业链的一体化解决方案。曾辉煌一时的博天环境怎么沦落到现在这般田地,我们来看看其存在的问题。

1

利润滑坡,员工数量大减

根据公开资料,博天环境作为一家水环境解决方案工程总承包商,在 1995 年成立,2017 年 2 月成功上市。上市后三个月的时间里,博天环境总市值超过 215 亿元,也是公司的历史最高市值。

但是从去年以来,公司净利润就开始下滑。今年上半年,博天环境经营状况更是雪上加霜。

2019 年半年报显示,博天环境 1~6 月总营收为 14.88 亿元、同比下降 8.73%,归母净利润 5044.98 万元、同比下滑 46.7%。

为什么公司利润接近腰斩?

公司也在半年报里做了分析:在 2018 年第四季度至 2019 年上半年,公司放缓 PPP 类项目投资,暂缓投资河道流域类项目,谨慎投资村镇总和治理类项目,致使公司业务萎缩,营收净利润双双下滑。

由于公司不景气,从去年开始就有媒体报道称公司出现报销延迟、补贴延迟等情况,今年出现欠薪的情况。员工也大量流失。从财报中,《每日财报》注意到,公司人数从去年年底的 2149 人到今年上半年缩减为 1889 人,半年时间缩减 12%。

2

企业高债务压力明显

正是由于公司利润连年下降,其资产负债率连续三年上升。2015 年,公司资产负债率为 66.99%,2016 年至 2018 年为 74.33%、78.01%、79.97%,今年 3 月末升至 80.03%。对比同业可比上市公司平均 50% 左右资产负债率,虽然已经上市募资,博天环境的资产负债率还是远远碾压同行。

上述同期,博天环境的流动比率、速动比率也呈下滑趋势,去年分别为 0.64 倍、0.56 倍,显示公司短期偿债能力较低。具体从债务数据看,截至今年一季度末,公司债务合计为 43.83 亿元,较 2016 年增加了 25.07 亿元。其中,一年内需偿还的 21.33 亿元,而公司货币资金为 9.68 亿元。

为了上市收购,博天环境配套募资 0.59 亿元。而在今年 4 月 29 日,公司抛出 8 亿元的募资方案,其中 2.4 亿元补充流动资金。

3

大股东几近全额质押,前景堪忧

截至今年 6 月,博天环境尽管账面上货币资金尚有 10.96 亿元,但公司的经营压力不小。

《每日财报》注意到,博天环境资本性支出压力持续增加,债务循环压力较大,债务期限结构亟待调整。

根据公开资料,博天环境实控人股份质押比例较高存在非常大的危机,其中公司大股东聚合汇金 ( 宁波 ) 投资管理公司持有的 1.48 亿股中,有 1.46 亿股已经质押,其中 2017 年质押给中信建投的就近 9000 万股,当时质押日收盘价在 40 元以上,至今未解除质押,而目前博天环境股价已经不足 12 元。

二级市场上,博天环境股价整体上呈下行趋势。至 10 月 8 日,其收报 11.30 元 / 股,相较 2 年前的 47.06 元 / 股,累计跌幅约为 76%。今年以来,其股价的累计跌幅也达 27.05%。

由此可见,博天环境控股股东如此高比例质押股权,面临的风险可想而知。去年年末,博天环境因身陷大股东、实际控制人股权质押困境,而得到北京市海淀区国资委联合江苏银行发放的一亿元救助贷款。

令人警惕的是,在获得银行贷款支持后,公司股价出现了大涨,第二、三、四大股东于是拟清仓式减持公司股份,估值约 20 亿元。这不过,此举受到各方的问询,并没有成功实行。

在重重危机之下,博天环境也在积极采取措施自救,而博天环境为自己找到的出路,很可能是引入国资。

有消息称,博天环境正在和长江生态环保集团有限公司进行谈判,长江生态保护有很大可能会收购博天环境。如果,博天环境成功引入国资,将是国资入主民营上市公司的又一典型案例。

无论何种形式,我们期待博天环境尽快走出困境。

往期回顾

北大方正就北京招润股东知情权等案件的管辖权异议均被法院驳回

烫手的迪森股份:前三季盈利降幅超三成 债务压力攀升

钢铁变金融 中原特钢更名中粮资本作价 211 亿终上市

联系我们

商务合作电话:15650787695

微信号:mei'ri'cai'bao

投资者交流群:添加微信号 15650787695,由群主添加进群

我就知道你 " 在看 "

以上内容由"每日财报"上传发布 查看原文
每日财报

每日财报

独立、专业、硬核财经观察者

订阅

觉得文章不错,微信扫描分享好友

扫码分享