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美团逆袭!曾亏 1155 亿被嘲“亏损王”,现市值仅次阿里腾讯,王兴身家飙至 500 亿

导读:就在 2018 年,美团点评还净亏损大约 1155 亿元,被公众戏谑为 " 亏损王 "。今年一季度,美团点评亏损超过 14 亿元,而 2019 年第二季度,美团称经调整 EBITDA 达 23 亿元,经调整净利润 15 亿元,首次实现整体盈利

国庆长假,你点了几次外卖?

10 月 4 日,美团点评(3690.HK)收涨 2.79%,报 84.7 港元,再创上市新高,市值也超过 4900 亿港元,达 4912 亿港元,仅次于阿里巴巴和腾讯控股。

招股说明书显示,美团 3 名创办人分别持有 A 类股 5.73 亿,1.26 亿股及 3640 万股,合计 7.36 亿股。

其中,联合创始人、董事长兼首席执行官王兴持股 11.4%,联合创始人兼高级副总裁穆荣均持股 2.51%,联合创始人兼高级副总裁王慧文持股 0.73%。腾讯作为第一大股东,持有 B 类股 10 亿股,占比 20.14%,红杉资本持 B 类股占比 11.44%。另有其他投资者共计持股 53.75%。

根据此持股比例,按照最新市值来算,美团 CEO 王兴持股市值已经高至 560 亿港元。

今年以来股价翻番

国内外机构集体唱多

回顾一年前的 2018 年 9 月 20 日,美团点评登陆港交所,其 IPO 发行价定在每股 69 港元,上市首日,即报收 72.65 港元,涨幅 5.29%。总市值一度升至约 4000 亿港元(约 510 亿美元),超越小米和京东,仅次于 BAT。在超过 2000 亿的超级大盘股中,美团点评甚至创下 7 年首日涨幅最高纪录。

令人仓皇不及的是,上市仅仅 4 个交易日,美团点评破发。一个季度左右的时间,美团点评股价自 70 港元高点一路下行至 40 港元。与此同时,有关美团点评上市估值及核心业务的争议与质疑四起。

2019 年年初开始,美团点评自 40.25 港元 / 股发力,三个季度已经录得股价翻番的表现。尤其 8 月初股价还在 60 港元关口,仅两个月时间又突破了 80 港元关口,且继续连创新高。

另一方面,国内券商与国外投行开始集体唱多:

国金证券给予美团点评 12 个月目标价升至港币 85.49 元,投资评级由 " 中性 " 上调至 " 买入 "。

中信证券建议积极配置,调高目标价至 90 港元 ( 原 78 港元 ) ,调高评级至 " 买入 "。

华尔街巨头高盛更是给出 "97.5 港元 " 目标价。

二季度突然盈利了

就在 2018 年,美团点评还净亏损大约 1155 亿元,被公众戏谑为 " 亏损王 "。今年一季度,美团点评亏损超过 14 亿元,而不久之前美团点评突然宣布盈利了。

美团点评是如何逆袭的?这真的跟吃货的力量有关 ……

8 月 23 日,美团发布了 2019 年第二季度财报。财报显示,美团点评第三季度营收 191 亿元人民币,同比增长 97.2%;毛利总额 46 亿元,较 2017 年同期增长 33.2%。

由于餐饮外卖、到店及酒旅两大主体业务持续提升运营效率,该公司经调整后的净利润为 15 亿元,首次实现整体盈利。

截至 2019 年 6 月 30 日止的 12 个月,美团点评的活跃商家数为 590 万,交易用户数为 4.2 亿,全国几乎有三分之一的人都体验过美团点评的服务。 其中,每位交易用户平均每年交易笔数增长至 25.5 笔。

费用率方面,美团点评二季度的营销开支占总收入的百分比由 2018 年同期的 25.7% 下降至 18.3%,说明它在加强经营杠杆和优化营销支出方面有了显著的进步。

其中,餐饮外卖业务系二季度最大功臣:当季总交易金额为 931 亿元,同比增长 36.5%。营业收入 128 亿元,同比增长 44.2%。毛利总额为 29 亿元,同比增长 102.8%。

出行业务 " 刹车 "

做大 " 吃 " 主线

美团备受关注的出行业务,如今看来已经及时刹车。

成立 9 年来,美团逐步形成了到家、酒店旅游、出行、餐饮、团购、娱乐、生活服务、时尚购物等 20 多项业务,公众一直好奇美团的扩张边界在哪里?

对此,王兴表示," 美团没有边界 "。然而,美团点评最新一季财报实际透露出:王兴在收缩新业务,至少是在新业务投入方面更加谨慎。

财报显示,在第二季度,美团的共享单车、网约车、买菜等新业务及其他分部的收入 46 亿元,同比增长 85.1%。毛利 4.21 亿元,由负值转为正值。毛利率为 9.1%,较 2018 年同期的负值 76.4% 有所改善。

其中,共享单车业务与今年一季度相比,第二季度经营亏损大幅收窄,主要归功于若干单车的使用期限已到期,以及不再产生任何折旧费用,同时也未大量投放新的替代单车而令折旧大幅减少。

美团表示,将继续优化定价策略,并开始适当增加若干城市的每次骑行费及每月订购费。

在此之前,摩拜单车已经经历了两轮价格调整。4 月 8 日起,摩拜单车在北京开始实行新计费规则。随后又陆续在上海、深圳等城市展开调价,部分城市实行骑行 15 分钟以内收费 1 元,骑行超出 15 分钟,每 15 分钟收费 0.5 元。

目前,美团投放新品牌 " 美团单车 " 已投入运营,需要最新版本美团 App 解锁,此外,摩拜和美团点评的账号已经打通。可以看出,共享单车不再作为核心业务,而是作为美团点评生态链的一个补充。

对于共享单车业务,美团点评表示,与 2019 年第一季度相比,第二季度的经营亏损大幅收窄,主要归功于第二季度若干单车的使用期限已到期及不再产生任何折旧费用以及尚未大量投放新的替代单车而令折旧大幅减少。

财报显示,截至 2019 年 6 月 30 日,美团出行在 42 个城市 ( 包括北京、上海、深圳、广州、杭州、南京及成都 ) 推出了新的聚合模式。美团认为,将网约车服务添加至美团 APP,将有助进一步提高用户的交易次数及黏度。由于运营资质和成本的门槛所在,美团出行已经不再专注于做自营业务的打车,而是转向平台化经验,以降低投入和风险。

美团点评高级副总裁兼 CFO 陈少晖在分析师电话会议上表示,本地生活是个巨大的市场,这个行业里不会只有单一玩家占领全部市场,而会存在持续的竞争。如何保持长期的盈利?王兴和他的团队还面临着一场长跑。

而对于 " 吃 " 这条主线,美团点评抓得很牢。

今年 7 月,王兴发微博宣布,2019 年 7 月 27 日,美团外卖单日完成订单数量突破 3000 万。

回顾此前,美团外卖于 2017 年 3 月 20 日宣布日订单突破 1000 万,彼时,距美团外卖上线已过去 40 个月。14 个月后,2018 年 5 月 19 日,美团外卖宣布日订单突破 2000 万单。同样在 14 个月后,美团外卖单日完成订单数量突破 3000 万。

" 烧钱抢份额 " 已成过去?

从近期拼多多、58 同城、腾讯音乐、爱奇艺等公司发布的财报来看,互联网行业靠烧钱抢夺份额已经成为过去。而是开始自我造血,寻求更多的利润空间,抑或是减少亏损,降本增效成为第一抉择。

此前,针对 O2O、生鲜、新零售等领域的亏损,红杉资本投资合伙人苏凯在接受记者采访时认为,互联网公司的亏损有很多是战略性投入造成的。但是,你要去看它有没有盈利,或者有没有盈利的可能性。只要能理性深入去分析它亏损的原因,以及盈利模式是什么,亏损本身就不是特别大的问题。

多名互联网行业高管也对记者直言,公司早期投入亏损是无可避免的,但是需要具备盈利的能力,才不至于过于依赖资本。

也正如美团点评董事长兼 CEO 王兴在财报电话会议上所表示,有些对价格比较敏感的消费者,在宏观经济不是很好的时候,对于一些非必须的消费就会比较谨慎,比如休闲旅游、生活方式服务等。" 如果我们把业务重心,放在客单价比较小的业务,比如外卖方面,受到宏观经济的影响会更小。我们会继续增加用户的使用场景,促进用户增长。"

4 天 4526.3 亿!

国庆股价飙升的不止美团

国庆假期前四天,旅游消费再创历史新高,全国景区共计接待游客 5.42 亿人次,同比增长 8.02%;实现国内旅游收入 4526.3 亿元,同比增长 8.58%。其中,仅 4 日一天,全国景区接待游客就达 1.36 亿人次,同比增长 7.44%。

而受到国庆小长假加持,餐饮旅游类上市公司通常也能 " 分一杯羹 "。进入小长假后,尽管 A 股处于休市期,但连日波动较大的港股,仍有多只消费股龙头股价再创新高。

9 月 30 日才正式登陆港交所的百威亚太,国庆以来连续创新高,累计涨幅达到近 13%,总市值突破了 4000 亿港元。

美团点评 4 日收涨 2.79%,报 84.7 港元,也是连续三日创新高。

其他如海底捞以及海底捞的关联公司颐海国际,国庆期间涨势也比较好。

海底捞 4 日收涨 2.53%,颐海国际虽然收跌 1.92%,但得益于 10 月 3 日大涨 8.33%,10 月以来股价仍有不小的涨幅。

来源:21 世纪经济报道

编辑:金秋枫

值班主任:张中岩

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