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华为“ A 股式”拥趸者调查: “后知后觉”掘金者遇到“先知先觉”产业梦

9 月 19 日晚,华为 Mate 30 系列手机全球发布会在德国慕尼黑举行,此次发布会共带来了 3 款新手机,包括采用 Mate 30、Mate 30 Pro 和保时捷设计款 Mate 30 RS。这是继今年 7 月,华为发布首款 5G 手机 Mate 20 5G 后,被认为是华为 " 第二代真正的 5G" 手机。

华为新机的发布,除了让科技圈的发烧友沸腾,同样搅动资本市场 " 一池春水 "。

9 月 20 日,华为概念股高开,截至收盘,板块涨幅 0.63%。

这一天,茂硕电源、东方中科涨停,闻泰科技、东旭光电、沪电股份、歌尔股份、韦尔股份、电连技术等涨幅均在 5% 以上。

与此同时,自主可控指数、芯片国产化、集成电路、操作系统国产化、手机产业等概念板块均大片翻红。

除了新机的发布,在 9 月 18 日 -20 日上海举行的 2019 华为全联接大会上,华为还首次发布计算战略,这是继 5G 和鸿蒙系统后又一重要战略布局。同时,华为还发布了全球最快 AI 训练集群 Atlas 900,加速科学研究与商业创新的智能化进程。

过去十年,苹果孕育了整个产业链的腾飞,仅 A 股就有数十家公司成为大牛股。下一个十年,站上 5G 和 AI 的风口,华为产业链被认为最有可能复制苹果产业链公司的故事。

华为引发 A 股热闹

今年以来,有关 5G 产业的消息不断,5G 板块在 A 股掀起的狂欢堪称 " 现象级 "。

华为作为该领域先行者,正在带动一波概念股上涨。

据 21 世纪经济报道记者统计数据,操作系统国产化、集成电路、手机产业、电路板、芯片国产化、自主可控、华为概念等板块,区间涨幅(算术平均)都达到了 60% 以上,大量资金涌入电子板块。从指数看,华为概念指数累计上涨 50.82%,跑赢上证综指 30 个点。

华为产业链年内受到资本广泛关注的序幕发生在今年五月。

彼时,华为正式宣布 " 备胎 " 计划,寻找国产替代标的动作就开始了。机构研报一片唱多华为产业链之声,尤其是国产替代标的的投资机会。

这从机构的调研状况便可见一斑。8 月的数据显示,5019 家机构调研的对象中,有 887 家是华为产业链公司。

根据本报记者统计,2019 年以来,更是有超过 5000 家机构敲开了华为产业链公司的大门。

最 " 夸张 " 的是一家位于江苏无锡的华为概念企业卓胜微的机构调研,7 月 28 日,这场调研会引来 173 家机构。

一位参与过卓胜微调研的券商人士如此描述调研盛况:" 为了保证机构投资者的交流效果,四场调研会议鳞次栉比,上下午全排满的那种。超 300 位机构投资者、一天之内 4 场,十多年行业分析师经验中还是首遭。"

在二级市场上,卓胜微受到资金追捧的程度亦令人咋舌。

其于今年 6 月 18 日上市,发行仅为 35.29 元,截至 9 月 20 日,收盘价涨至 354.57 元,较发行价涨幅 9 倍多。

而这只个股正是国产替代的热门标的。券商人士认为,卓胜微是目前上市企业中射频前端的龙头,同时是一只次新股,又提供了外延并购的预期,比较容易受到资金追捧。

其他华为概念股中,如沪电股份,2019 年以来累计涨幅达到 304%,闻泰科技、中国软件、韦尔股份累计涨幅近 300%,而韦尔股份的最新市盈率达到了惊人的 11445.37 倍。

苹果产业链故事重演

2012 年,是苹果产业链投资最热的时候,机构研报如雨后春笋般出现。当时,苹果公司推出的是 iPhone6,开启大屏幕时代,距离开山之作 iPhone4 发布过去了两年。

较为典型是招商证券的一份研报,其从苹果一季报透视 A 股苹果产业链。

该报告重点推荐了锦富新材和立讯精密,看好歌尔声学和安洁科技。当时,市面上还未见华为研报的踪影。

直到 2014 年 9 月,华为推出 Mate7,成为华为崛起的标志。

本报记者在 Wind 以 " 华为 " 为关键词搜索,共有 811 份研报,最早的一批券商正是在这一时点发现华为。

2014 年,关注华为的研报总共仅有 7 份。当年 5 月,浙商证券电子团队发出第一份华为研报,彼时,其关注的是华为的通信业务——路由器,其认为,华为的智能路由包含电力线载波方案,将对行业产生巨大影响。

最先关注华为手机业务的是民生证券电子元器件团队,其于当年 12 月发布了一份周报,该团队注意到,华为手机销售量已经直逼三星苹果,彰显了国产手机的实力。并且,随着国产手机在软硬件方面实力的增强,其对芯片制造、液晶面板、锂电池等相关产业链的发展也将大有裨益,因此相关产业链值得持续关注。

2015 年,提关注华为的研报达到 15 份,券商开始关注华为的合作公司,如与华为合作大交通的千方科技、牵手华为打造光伏电站智能化的隆基股份和通威股份、牵手华为布局云计算的迪威视讯,以及与华为合作介入电站运维的爱康科技。

2016 年,5G 概念开始频现,华为在这一领域的重要作用受到关注。

东北证券电子团队 7 月发布的研报甚至提出了 4.5G 的概念,同年,东兴证券 11 月发布的一份研报指出,华为主导 5G 方案取得阶段性胜利。

如果投资者从早期的研报去找线索,不难发现,当时推荐的一些标的已经成了当下最炙手可热的个股,如武汉凡谷、春兴精工、信维通信等。

不过,这一年有关华为的研报还是不多,仅 31 份;2017 年,增加至 74 份。

反观苹果产业链投资,2017 年是一个高点,当年相关研报数量达到历年最高,对应的产品系列出到了 iPhone 7 和 iPhone X。

2018 年,华为再次推出一款机型,当年 10 月,华为 Mate20 发布,机构的关注度快速增长,研报总数达到 131 份,机构关注的领域也更加细分,华为的 5G 布局、芯片、柔性屏、AI 战略开始成为焦点。

2019 年,有关华为的研报达到 553 份。市场对华为的追捧达到顶点,华为产业链、国产替代成为高频词汇。而仅仅在 9 月 18 日 -20 日 2019 华为全联接大会召开和 Mate 30 系列发布期间,华为的研报就达到 11 份,堪比 2015 年全年关注度。

华为产业链猜想

在这样的一个风口,华为产业链能否复制苹果产业链的辉煌?

或者说,更为现实的,华为产业链公司将在哪些细分领域诞生牛股?

9 月 20 日,多位业内人士告诉 21 世纪经济报道记者,从本质上说,华为产业链和苹果产业链没有大的区别,甚至有很多重叠的供应商。" 苹果当年推出的 iPhone4 是革命性的产品,所以它带来了整个产业链变化,当时没人会想到,像手机玻璃、天线这些领域会诞生很多高市值公司。但华为产业链本质上还是智能手机的供应商。" 一位北京的电子行业分析人士说。

从这个逻辑上说,业内人士认为,华为产业链不会像苹果那样大规模地出现十倍股,但是在一些关键领域还是有机会诞生牛股,主要投资逻辑是供需关系以及国产替代机会。

" 供需方面,比如 PCB 领域,像沪电、深南这些稀缺的标的,有可能会诞生十倍股;国产替代方面,主要是在芯片、天线领域。" 一位通信行业资深券商分析师说。

以此次华为 Mate 30 系列为例,在天线领域就有大的突破。其手机内部集成了 21 根天线,其中 14 根天线用于 5G 连接,并支持 8 频段 5G 和双 5G SIM 卡连接。Mate 30 的手机天线采用金属中框 +LDS 的技术方案,天线数量相比 4G 手机有了大幅提升,同时所需要的射频传输线数量也将得到提升,相关天线和射频传输线厂商有望受益。光大证券建议投资关注射频天线领域的信维通信和硕贝德、射频电感领域的顺络电子、射频前端领域的卓胜微、射频传输线领域的电连技术。

而在 5G 手机带动下,存储芯片需求有望触底回升,开启景气度上行周期。华西证券推荐的标的包括韦尔股份、兆易创新。

" 明年的 5G 手机的出货量行业内的预测大概 2 亿部,可以极大带动相关行业的发展。后续车联网、VR、AI 有机会再爆发,那么在这些领域也有望新增十倍股。" 前述通信行业分析师说," 未来 1-3 年,随着业绩一步一步兑现,相关标的会慢慢涨起来。"

该分析师还提到,之前苹果对产业链扶持很大,比如研发经费返还、补贴等,未来华为的产业链政策也会决定产业链公司的盈利能力。

以上内容由"21世纪经济报道"上传发布 查看原文
相关标签 华为产业链

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