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刚上市就遭降级 红塔证券投行收入剧降 78% 年内 IPO 保荐零过会

华夏时报(chinatimes.net.cn)记者陈锋 见习记者 刘超凤 北京、上海报道

在股价连续下跌 5 日后,9 月 19 日,红塔证券股份有限公司(红塔证券,601236.SH ) 一改往日颓势,以 17.78 元 / 股报收,涨 2.89%,总市值为 646 亿元。

最近公布的 2019 年半年报显示,红塔证券实现营业收入 7.53 亿元,同比增长 79.40%;归属于母公司股东的净利润 2.92 亿元,同比增长 251.92%。其中,自营业务和信用业务是红塔证券的主要收入来源,而投行业务体量最小、业绩下滑也最为明显。

作为 7 月 5 日登陆上交所的次新股,红塔证券却在 7 月 26 日出炉的 2019 券商分类评级中遭遇评级下调,从连续三年的 A 级下调至 BBB 级。另外,受股票质押违约等影响,红塔证券今年以来已经累计计提了将近 9000 万元的减值准备,约为上半年归母净利润的三分之一。

与此同时,2019 年以来红塔证券尚未有保荐企业 A 股或者科创板过会。就此,《华夏时报》记者多次致电并致函红塔证券,截至发稿前,暂无官方回复。

" 券商降级后,缴纳的投资者保护基金比例增加,净利将受到一定影响,而新业务或者业务扩张将受到限制。" 沪上某券商一位研究员对《华夏时报》记者表示。

投行业务难开展 今年暂无 IPO 过会

8 月 28 日,红塔证券发布了 2019 年半年度报告。报告期内,公司实现营业收入 7.53 亿元,同比增长 79.40%;归属于母公司股东的净利润 2.92 亿元,同比增长 251.92%。

" 今年上半年券商净利润增幅明显,一方面是因为市场回暖,成交量活跃;另一方面是受政策红利影响,包括并购重组松绑、分类监管等,未来券商业务的空间也有望扩容。" 北京某券商从业人士对《华夏时报》记者表示。

半年报显示,报告期末,公司总资产为 371.87 亿元,较上年末增长 35.79%; 归属于母公司股东的权益 128.33 亿元,较上年末增长 13.51%。公司总负债为 241.18 亿元,比上年末增加 52.20%,公司资产负债率为 61.30%。

从业务上看,自营业务和信用业务是红塔证券的主要收入来源,并且是唯二收入过亿的业务。半年报显示,报告期内自营业务和信用业务营业收入分别为 5.15 亿元、2.10 亿元,营业利润率分别为 94.46%、99%。

从业务增长率看,私募投资基金业务增长最快,上半年的营业收入为 1627.11 万元,同比增长了 172.9%。据悉,私募投资基金业务由红塔证券子公司红证利德开展,以自有和募集资金进行股权投资。

而投行业务可以说是红塔证券的 " 软肋 ",是其体量最小、业绩下滑最明显的一块业务。半年报显示,上半年投行业务收入仅为 641.41 万元,同比下滑了 78.93%。而红塔证券的解释是,由于新三板二级市场持续低迷,做市业务公允价值变动收益为负值,对投行业务收入造成了较大的拖累。

今年以来,红塔证券尚未有保荐企业 A 股或者科创板过会。其官网投行业务的信息公示中,最近一次的 IPO 辅导发生在 2018 年 4 月,对象是云南健之佳健康连锁店股份有限公司(下称 " 健之佳 "),而后者已经第三次向 IPO 发起冲击。2019 年 6 月 17 日,红塔证券作为保荐机构向云南证监局提交了健之佳的上市辅导工作报告。

此外,基金管理业务上半年营收为 5958.19 万元,同比增长 0.36%。这部分业务由子公司红塔红土基金管理有限公司(下称 " 红塔基金 ")及其子公司深圳市红塔资产管理有限公司(下称 " 红塔资产 ")开展。据悉,红塔证券持有红塔基金 59.27% 的股权,而红塔基金则全资拥有红塔资产。报告期内,红塔基金实现营业收入 6101.73 万元,净利润 870.44 万元;而红塔资产实现营业收入 4644.21 万元,净利润 1131.33 万元。

计提减值约占净利润三分之一

今年以来,红塔证券累计计提了近 9000 万元的减值准备,约为上半年归母净利润的三分之一。

红塔证券涉及一起股票质押诉讼,涉及本金 1.2 亿元。其中,因郭鸿宝未能按约定购回坚瑞沃能股票,未能归还融资款本金 1.2 亿元及利息,而构成违约。一审判令郭鸿宝及其配偶金媛支付全部融资本金 1.2 亿元及对应利息及违约金;后二人上诉但未缴纳诉讼费用,最终按自动撤诉处理。目前该案已结案,红塔证券将着手推进执行程序。

" 因为涉案股票已经被冻结,红塔证券也享有优先受偿权。红塔证券根据法律规定,可以对被告郭鸿宝名下所有且已办理质押登记的坚瑞沃能股票折价或以拍卖、变卖该股票的价款优先受偿。因此,如果进入执行阶段,拿回资金的概率较大。" 北京盈科 ( 上海 ) 律师事务所合伙人律师马庆勇对《华夏时报》记者表示。

此外,红塔证券按应收款余额和客户担保品截至 2018 年 12 月 31 日 ( 坚瑞沃能收盘价为 1.36 元 / 股 ) 公允价值之间的差额,计提了 8231.35 万元减值准备。

但是坚瑞沃能于 2019 年 7 月 25 日发布《关于股票存在被暂停上市及终止上市的风险提示性公告》称,可能面临被深圳证券交易所暂停上市的风险。该笔股票质押式回购业务的担保物公允价值可能进一步下跌。

而在裕源大通案中,红证利德已按应收账款账龄分析法计提减值准备 500 万元,剩余未计提减值准备的债权为 500 万元。

作为云南本土券商,红塔证券于 2019 年 7 月 5 日在 A 股上市,是 A 股市场第 36 只券商股。但是在同年的券商分类评级中,红塔证券从过去三年的 A 级下降到 2019 年的 BBB 级。

评级下调后将可能影响红塔证券的业务开展和净利表现。" 券商降级后,缴纳的投资者保护基金比例增加,净利将受到一定影响。同时,由于降级后券商开展的业务必须和其风险管理能力匹配,新业务或者业务扩张将受到限制。" 上述沪上某券商一位研究员对《华夏时报》记者表示。

此外,如是金融研究院高级研究员葛寿净对《华夏时报》记者表示,评级较低的券商能获得的银行间资金授信额度也较低,因此通过银行的短期资金周转可能会更为困难。

编辑:刘春燕 主编:陈锋

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