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中国奥园:存货周转率低 融资成本达 7.4%

新浪财经 09-17

新浪财经上市公司研究院 大眼楼管 / 肖恩

持续调控政策下的房企有哪些变化?地产行业真的进入了严冬?房企真的迎来了 " 剩者为王 " 的局面?新浪财经上市公司研究院梳理上市房企主要的经营数据,带你窥探龙头房企 " 过冬 " 的变化与应对,从融资、拿地、销售、土储、偿债、利润……入手探寻房企之变。

本期新浪财经上市公司研究院梳理中国奥园今年以来经营业绩表现,并与去年同期数据、主流 50 家上市房企经营数据均值进行比较,同时根据房地产企业开发业务的整体商业模式和运作流程,参考主流评级体系,归类经营指标并赋予相应权重,从四个方面来评估中国奥园今年以来的 " 中考成绩 " 与 " 改变 "。

上半年,中国奥园实现营收 236.99 亿元,同比增长 72.65%,归母净利润 22.72 亿元,同比增长 86.8%。中考成绩方面,中国奥园总体的成绩稍好,总成绩为 B+。业务发展成绩较好," 中考 " 成绩为 A-,但由于高企的融资成本和较低的净利润率,中国奥园财务实力和盈利能力的成绩较为一般。

基本业务方面,中国奥园 2019 年上半年拿地金额为 168.5 亿元,拿地面积为 729 万㎡,而 2018 年上半年拿地金额为 166.9 亿元,拿地力度基本保持稳定。中国奥园半年销售金额在克而瑞销售排行中位列第 26 位,为 536.3 亿元,较去年同期上涨 33.11%。拿地强度(拿地金额 / 销售金额)中等,为 0.31,销售均价与拿地均价之比为 4.34。但公司存货周转率基本保持稳定但水平较低,较去年同期的 0.11 提升至 0.13。

财务方面,中国奥园今年中期平均融资成本较高但与 2018 年相同,为 7.4%,明显高于主流上市房企平均融资成本均值 6.44%。2018 年数据显示,中国奥园平均融资成本也为 7.4%。截止上半年,公司净负债率较为合理,为 64.2%,明显低于行业均值 99.62%,但较上年末的 58.9% 有所抬升,可见中国奥园上半年并未有降杆杠的动作。

目前中国奥园货币资金 + 受限制使用资金共有 548 亿元,短期债务为 342.4 亿元,长期债务为 454.19 亿元。短期偿债压力指数是评估一家房企一年内的债务压力情况,中国奥园短期偿债压力指数为 0.62,与主流房企数据均值 0.66 水平相当。

规模与盈利方面,中国奥园规模优势和盈利能力较为一般。2019 年上半年中国奥园总资产 2325.68 亿元,净资产 353.67 亿元,土地储备货值为 4255 亿元(以当期销 686.05 亿元,整体规模处在主流房企的中游。

中国奥园的销售毛利率 29.77%,销售净利率 11.82%,低于主流房企 16.5% 的平均水平,半年 ROE 为 17.98%,高于行业平均水平 9.8%。

说明:

(1) 指标统计所用数据均来自中国指数研究院、克而瑞、wind 数据、公告、公开资料等。

(2) 相应指标测算成绩为新浪财经选取一定周期内,对公开经营数据赋予相应

权重,并参考主流评级体系,进行分值计算。

(3) 上市房企数据均值为新浪财经依据相关评价体系,筛选 50 家主流上市房企的一定周期内数据,进行算术平均。

(4) 上市房企经营数据统计为 2019 年半年数值,部分指标为测算数据,新浪财经依据公开数据、相应会计准则进行公式计算。

中国奥园业绩图谱如下:

责任编辑:公司观察

以上内容由"新浪财经"上传发布 查看原文

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