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机构:反弹仍将延续

新浪财经 09-15

国盛策略:四期叠加做多窗口继续 继续看好券商板块

四期叠加,做多窗口继续。此前报告中我们已反复强调珍惜这段 " 四期叠加 " 窗口(经济尚未大幅回落、政策宽松已经到来、外部风险缓释钝化、外资在三大指数同步纳入扩容下持续增配)。当前 " 四期叠加 " 持续被验证,做多窗口将继续:首先,政策宽松持续加码,资本市场改革开放加速推进。

兴证策略:继续保持乐观 从战略防御走向战略进攻

流动性宽松预期有助于战略进攻期。中国央行 1 次全面降准 +2 次定向降准后,欧洲央行再度重启 QE,市场对流动性宽松预期进一步提升。本周市场对流动性现在关注点聚焦于 9 月 19 日美联储利率决议与政策声明、9 月 20 日中国 LPR 市场化利率下行预期能否兑现。如果兑现,短期,宽松的流动性对于市场进攻期较为有利,提升投资者对估值容忍度。中长期,全球进一步陷入负利率陷阱,权益市场作为资产配置的吸引力从大类资产配置角度将进一步提升。

天风策略:不必急于兑现 反弹窗口期仍将延续

我们构建的 " 四信号 " 体系仍在改善中,尤其是其中最重要的信号——宽松的加码带来经济改善的预期。历史上每一轮信用扩张的阶段,都使得 A 股整体估值水平出现抬升。因此,反弹窗口期大概率将延续,不建议当前就减仓或兑现收益。3、配置策略:长期维度中,坚守消费和科技龙头。中短期维度,建议关注三个维度:(1)中报 ROE 底部改善,且有望延续的,比如券商、光伏。(2)中报 ROE 仍然恶化,但有望很快见底的,比如风电、汽车。(3)受益于房地产竣工加快的产业链行业,比如家具、厨电、装饰材料。

方正策略:科技股估值提升空间有限 将切换到业绩主导

核心结论:1、中长期科技的逻辑持续演绎,但参考 2013 年情形,短期科技股的估值提升空间有限,将逐步切换到业绩主导的阶段;2、科技龙头中,电子估值较高、通信和计算机估值稍低,电子龙头近 3 年、近 5 年、近 10 年估值分位数显著高于通信和计算机龙头;3、科技龙头中景气上行的细分领域有电子元件、集成电路、通信设备、软件开发,对应估值分位较高,而较低估值、景气底部的细分领域有光学元件、通信运营、通信配套服务、IT 服务、计算机设备,后续需要关注订单能否放量,带来营收的反转。

中信建投:维持 A 股牛市判断不变 外资将加配中国资产

从经济活动来看,中国经济处于货币政策宽松的过程中,并且引导中国经济逐步下行触底。海外市场宽松重启,将使得中国资产更加具备吸引力。从大类资产的角度来看,中国将呈现出股债双牛的格局,黄金的战略价值持续凸显。从股票市场来,仍然维持 A 股牛市格局的判断不变,券商、科技和困境反转的周期行业都将有不俗的表现。外资将继续加配中国资产,各行业 PE10 倍以下、现金流充裕的龙头个股将被持续加配。

广发策略:行情空中加油 低估值补涨、科技好时光延续

Mini 版 Q1 行情四大驱动力已经先后兑现,稳增长和改革预期有望深化,缓贸易和松监管保驾护航,现在的行情类似于 Q1 行情 3 月初(市场的广度仍处于较为健康的状态),留意观察美联储 9 月议息会议前后国内 MLF 利率是否下调以及幅度,配置思路走两端:(1)低估值价值补涨(地产、金融);(2)高景气 " 科技好时光 " 延续(半导体、PCB、消费电子)。

华泰策略:推荐科技股 + 汽车 关注周期股估值修复机会

上周 A 股市场日均成交量连续 4 周稳步回升,9 月以来市场风格进一步偏向科技,TMT 全面领涨,下半年以来科技内部风格的演变:7 月 " 电子 "、8 月 " 电子 + 计算机 "、9 月 " 电子 + 计算机 + 通信 + 传媒 ",科技风格正全面扩散,而其背后是全球 5G 主建设周期的开启。

中信证券:下周将进入流动性接力期 配置上应回归均衡

9 月以来是政策的密集接力期,多重政策发力下四季度基本面预期大概率企稳。下周市场将进入流动性的接力期,在欧央行降息并超预期重启 QE 后,预计美联储、中国央行也将陆续行动并正式确立全球流动性宽松趋势。政策和流动性的接力将推动核心资产接力上行,配置上应回归均衡,建议增配低估值且受益于经济企稳的品种,重点关注银行、家电、汽车及零部件、基建以及具有贝塔属性的保险和券商。

海通策略:牛市第二波加速前热身 继续看好科技和券商

核心结论:①借鉴历史,上证综指 2733 点附近可能是牛市第二波上涨起点,对应波浪理论的 3 浪,即牛市主升浪。②牛市第二波上涨初期因为要确认基本面和政策面向好,行情往往会有反复,类似跑步加速前在起点附近的热身。③牛市第二波上涨行业分化源于盈利弹性差异,着眼中期,继续看好科技和券商。

新时代策略:8 月来的上涨更健康 建议投资者积极配置

随着市场的上涨,恐高情绪有所抬头。有部分投资者担心近期的上涨可能是类似 Q1 的上涨,后面还会有较大级别的调整(类似 4-7 月),我们认为,自 8 月中旬战略性看多 A 股的机会出现后,A 股年内不大可能有太大级别的调整,即使出现技术性休整,大概率也是月度的,而不大可能是季度的。因为 8 月以来的上涨主要是投资者对长期趋势的乐观,而 1 季度的上涨主要是短期利多的催化。8 月以来的上涨,更健康,建议投资者依然积极配置 A 股。

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责任编辑:陈志杰

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