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你没有索罗斯的水准,休想坐收黄金暴涨的红利

本文来自微信公众号: 冰川思享号(ID:icereview),作者:孙欣祺,封面:视觉中国

既要时刻关注国际形势,又要提防主动上门的伪装大佬,黄金市场的汹涌暗流远非表面大涨来得光鲜。如何才能赚到百万美元?先赚两百万,然后买黄金!

过去四个月,投资什么最赚钱?黄金一定是热门答案。

从 5 月 1 日至 9 月 6 日,上证指数从 3078 跌至 2733,又在上周重回 3000 大关,整体跌幅 2.54%。上证 50 指数从 2945 震荡至 2981,涨幅为 1.2%。

相比之下,现货黄金价格在过去四月内从 1282 美元涨至 1506 美元,涨幅为 17.5%,其中八月份最低价为 1400 美元,最高价达到 1550 美元,月内涨幅一度达到 10.7%。

此外,根据世界黄金协会(WGC)9 月 5 日发布的报告,全球黄金 ETF 在过去三个月内持仓增加 13%。八月份北美黄金 ETF 增持 78 吨黄金,欧洲黄金 ETF 增持 33 吨,亚洲黄金 ETF 从年初的减持转为增持 9 吨。世界黄金协会报告指出,八月达到的新水平比 2012 年末的历史高位高出 2% 或 59 吨,当时黄金价格为 1665 美元。

即便放眼 A 股市场,六月、七月、八月惨淡的行情同样反衬出黄金股的 " 价值千金 "。黄金概念指数从 1359 涨至 1495,涨幅 10%,其中 6 月 25 日一度涨至 1622,月内涨幅达到 19.35%。黄金股龙头山东黄金涨幅达到 71.6%,中金黄金涨幅 17.7%,湖南黄金涨幅 17.7%。

近六个月黄金价格走势

如果你对这些数字的大小没有概念,那就再看看珠宝店的黄金价格:6 月 1 日周大福金价为 374 元,老凤祥金价为 370 元,9 月 6 日周大福金价为 459 元,老凤祥金价为 453 元,涨幅 22.7%,相当于一块周大福 10 克金条三个月内涨价约 850 元。

如此数据让多数投资者着实感到羡慕,但是炒黄金真的 " 一本万利 "?这种逆行情飘红能持续多久?

01 黄金暴涨:谁能富贵 " 险 " 中求?

先来看九月份的一组数据。9 月 5 日,美国公布 8 月 ADP 就业人口数据,结果为增加 19.5 万,系四月以来最大增幅,且连续第三个月环比增长。受此影响,9 月 5 日黄金价格大跌 2%,一度跌至 1502 美元,逼近 1500 美元关口。

9 月 6 日,美国公布 8 月份非农就业人口数据,结果为增加 13 万,该指标增长连续第三个月放缓。受此影响,9 月 6 日黄金价格短线上涨超过 20 美元,一度升至 1527 美元。

同样是 9 月 6 日,美联储主席鲍威尔在苏黎世发表讲话时称,美国经济持续表现良好,然而全球经济不确定性会产生负面影响,美联储将采取措施化解风险。受此影响,金价回吐所有非农数据带来的涨幅,跌回 1506 美元。

以上种种数据又让众多投资者感到迷茫,在重要关口剧烈震荡的金价将迎来又一波气吞山河的拉升,还是掉头向下寻找支撑?

一个直接的因素就是黄金的供求关系,需求过大供应紧张则涨价,需求下滑供应充足则降价。但是简单的供求关系背后隐藏着众多复杂的深层次因素。

图 / 视觉中国

根据世界黄金协会的报告,2018 年全球黄金市场总供应量为 4658.5 吨,2019 年第一季度总供应量为 1150 吨,同比增长 0.26%。另一方面,2019 年第一季度全球黄金市场总需求量为 1059.7 吨,供应过剩 90.3 吨,过剩量较 2018 年底显著收窄。

显然,黄金这一波飙升的关键在于需求量的剧增。那么为什么全球投资者纷纷将钱投向黄金?

答案是避险。黄金是一种不生息的避险资产,其价格波动与利率、美元指数、通胀程度、国际局势都有关,而这些因素本身互相牵制且受到其他更多因素的影响,所以黄金价格在一般情况下处于正常的波动范围。

然而 2019 年是多事之年。中美贸易摩擦和国际地缘冲突让避险情绪一再升温。尤其是世界两大经济体之间的对抗让全球市场遭遇一波又一波恐慌,所以买黄金就成了 " 买保险 "。

九月之前,贸易摩擦久不见好转之势,投资者心头平添一份忧虑:新一轮的全球经济危机是否到来?这种忧虑主要基于对美国经济 " 十年慢牛 " 到头的预期和贸易摩擦的雪上加霜。事实上,近期发布的一系列经济数据也印证了投资者的担忧:除了非农数据持续疲软,美国二季度 GDP 增速被下调至 2%,低于一季度 3.1%;八月 PMI 指数为 49.1,三年来首次陷入萎缩;八月消费者信心指数终值环比下跌 8.6 至 89.8,创 2012 年 12 月以来的最大月度跌幅。

内部数据喜忧参半、外部形势难以捉摸,美国经济是否依然强健?投资者们自然将目光对准美联储。北京时间 8 月 1 日凌晨,美联储宣布降息 25 个基点,这是自 2008 年 12 月金融危机以来的首次降息。

美联储主席鲍威尔(图 / 视觉中国)

近日,鲍威尔在讲话中再次提及利率。他表示,过去一段时间的低利率政策对美国经济增长构成支撑,美联储将密切关注影响经济发展的因素以保持适度扩张。他的这番话也被相当一部分业内人士解读为九月继续降息的信号。

美联储降息对于全球央行具有示范带头作用,而全球市场进入降息周期,对于黄金而言更是重大利好。因为利率降低会大大增加以美元计价的黄金吸引力,同时美元会在降息周期中贬值,从而利好黄金这个竞争对手。

这个联动作用一环套一环,似乎总是向着推高黄金的方向发展。然而就在 9 月 5 日,中国商务部发言人高峰表示,力争在 10 月初于美国华盛顿举行的第十三轮中美经贸高级别磋商中取得实质性进展。中美双方互相释放善意,重回谈判桌,对于两国乃至世界经济都是一剂强心针,而对于短期炒作过热的黄金来说,却是当头一盆冷水。

02 黄金市场:谁能呼风又唤雨?

外部博弈复杂多变,市场内部同样竞争激烈。

根据世界黄金协会 2018 年的统计,世界上黄金持有量最大的实体是美国政府。据统计,美国持有总计 8133.5 吨黄金(2.6 亿盎司),贮藏在诺克斯堡等地。虽然这个数字看上去并不惊人,却仍然占了世界黄金总量的 5%,超过紧随其后的德国、意大利和法国黄金储量总和。

黄金持有量最大的非政府实体则是国际货币基金组织(IMF),目前拥有 2814 吨黄金(9050 万盎司),介于德国与意大利之间。

今年以来,黄金市场中崛起一股新势力——中国。央行近日公布的数据显示,中国八月末黄金储备报 6245 万盎司,环比增长 19 万盎司,为央行连续第九个月增持黄金储备。

当然,黄金不只是政府和非政府机构的博弈资产,这个巨大的市场里还有一些影响非凡的个人。

" 美国金条 "(American Bullion)网站列举了黄金市场里五位呼风唤雨的大人物,其中第一位便是美联储主席鲍威尔。他的入选理由很简单:他掌控着美元和世界上最多的黄金,他的一言一行都会直接决定市场的走势。

其他四位则没有官方背景:约翰 · 保尔森、斯坦利 · 德鲁肯米勒、泰勒 · 德顿、乔治 · 索罗斯。

约翰 · 保尔森是一位美国对冲基金经理人,他曾在 2007 年准确预测泡沫巨大的美国楼市将崩盘,最终凭借对冲和做空帮客户发了 150 亿美元的 " 国难财 "。到 2015 年,保尔森个人基金持有价值 15 亿美元的金条、黄金股和黄金 ETF,堪称业内龙头。然而在 2016 和 2017 年,保尔森的基金公司业绩下滑明显,似乎不复当年之勇。

约翰 · 保尔森(图 / 视觉中国)

斯坦利 · 德鲁肯米勒同样是对冲基金大佬。他旗下的杜肯家族基金始终保持着价值 2 亿到 4 亿美元不等的各种形式黄金。虽然黄金持有量不及巅峰时期的保尔森,但是德鲁肯米勒常年活跃在市场内,他的一举一动经常引起市场的波澜。

2016 年 5 月,在对冲基金年度大会 Sohn 投资论坛上,德鲁肯米勒高声宣扬着黄金的价值,并且极力唱衰道琼斯和标普指数。然而就在同年 11 月 8 日,他正式宣布清仓所持黄金。这一天正是唐纳德 · 特朗普当选美国总统的日子。德鲁肯米勒说:" 我在大选夜清仓黄金,因为过去几年内持仓黄金的所有理由到今天全部无效。我对美国经济未来增长非常乐观。"

三个月后,德鲁肯米勒又重新杀回黄金市场。他说:" 我本来想炒点货币的,但似乎没有一个国家希望本国货币升值。"

泰勒 · 德顿并不是一个真实存在的人物,而是小说《搏击俱乐部》的主人公。在小说中,泰勒具有反社会人格,他煽动群众的负面情绪,引导搏击俱乐部成员发起暴动,炸毁城市建筑物。这部小说在 1999 年被改编成电影,由布拉德 · 皮特和爱德华 · 诺顿主演,皮特饰演疯狂的泰勒。该片上映后在美国社会引起了不小的轰动,也因此被定义为 " 邪典电影 "。

10 年后的 2009 年,纽约上东城区古根汉美术馆附近的一家星巴克发生爆炸,该案嫌犯就承认自己模仿泰勒 · 德顿的行为。

同样在 2009 年,一个名叫 " 零对冲 "(Zero Hedge)的网站上线。该网站最为人熟知的特点是其每一篇博文均以泰勒 · 德顿署名,而作者肖像则是布拉特 · 皮特。但在 2009 年 9 月,美国媒体就迅速扒出了泰勒 · 德顿的真实面目——保加利亚人丹尼尔 · 伊万德吉斯基,此人在 2008 年因涉一宗内幕交易非法获取 780 美元而遭证券业封杀。

美国媒体称,伊万德吉斯基出于报复社会而注册 " 零对冲 "。该网站深受奥地利经济学派影响,极力反对凯恩斯经济学,将量化宽松视为 " 凯恩斯主义印钞把戏 ",并长期诋毁保罗 · 克鲁格曼等一批凯恩斯学说支持者。也正因此," 零对冲 " 被外界誉为 " 永恒熊市论者 " ——永远的唱空者。

但 " 零对冲 " 并非 " 怨天尤人式 " 一味唱空。泰勒 · 德顿自构建之初就迅速成长为黄金市场上最有力的指挥官,对于资本市场和世界经济的不屑成为购买黄金的最有效投资建议。

最后一位黄金市场的大佬是我们熟悉的乔治 · 索罗斯。索罗斯从来不是黄金爱好者,他说过 " 黄金是终极泡沫 ",也曾嘲讽那些不买股票买金条的 " 投资者 "。

然而就在 2017 年 5 月,看衰世界经济的索罗斯,投资超过 1.23 亿美元购买了 100 万份全球最大黄金 ETF 基金 SPDR。

03 黄金陷阱:谁在空手套白狼?

黄金市场充满风险,即便是金市大佬也要慎之又慎。而对于小散来说,他们更要提防市场里潜伏的 " 伪装大佬 "。

财经网站 " 市场观察 "(MarketWatch)曾撰文分析为何买黄金的人更容易上当受骗。文章称,一位美国参议员表示,2014 年他本人就过目了 34 起黄金诈骗案件,涉及 9000 多名受害者,总金额高达 3 亿美元。

文章分析称,黄金诈骗案在美国高发部分因为 1933 年至 1975 年美国禁止黄金买卖。这一禁令将黄金市场白白让给黑市,而这些暗箱操作者在禁令解除后抓住了更大的 " 商机 "。

此外,上世纪七十年代黄金投资禁令刚刚解除,市场监管出现巨大真空,美国证券交易委员会表示贵金属不属于证券,所以不归他们管辖,而美国商品与期货交易委员会也只有部分黄金买卖配置的管辖权。

美国纽约,纽约证券交易所内展示的金条(图视觉中国)

市场乱象在八十年代的美国集中爆发,两家规模巨大的金条交易所宣告破产。

1979 年,阿德戴斯兄弟成立国际金条交易所,规模一度成为全美最大。交易所提供金银条和金银币的买卖与存储服务,若客户同意延迟交收金条,交易所还提供大额折扣。

然而在 1983 年 4 月,交易所申请破产并停止运营。搜查人员在翻查了交易所的各处办公室后发现,所谓的金条根本只是涂了金的木块。

国际金条交易所查封后,2300 名受害者的 7500 万美元无法追回。1983 年 7 月,两兄弟被捕入狱,八个月后获得保释。出狱后弟弟遭狱友仇杀,哥哥老老实实回去坐了十年牢。

升级版的 " 空手套黄金 " 伎俩出现在 2019 年的香港。据《南华早报》报道,香港警方在今年一月逮捕了 14 名嫌犯,这些人涉嫌参与香港历史上最大的黄金交易诈骗案。

报道称,嫌犯打电话诱使受害人参与贵金属交易。他们要求受害人将钱存入投资账户,并签署授权第三方委托交易的文件,最终却血本无归。一名 85 岁香港老伯在两年内被骗 5.8 亿港币。

既要时刻关注国际形势,又要提防主动上门的伪装大佬,黄金市场的汹涌暗流远非表面大涨来得光鲜。投资网站 Investment U 曾发表一篇题为《如何亏钱:投资黄金》的文章。开篇第一句话发人深省:

如何才能赚到百万美元?先赚两百万,然后买黄金!

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