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独角兽“过江”

2019 年的美股市场迎来了独角兽公司的 IPO 热潮。

作者 | 刘荻青 编辑 | 罗丽娟

2019 年上半年,独角兽们在美股市场中扎堆上市。

先有 Uber 和 Lyft 两大出行巨头争相上市,后有图片分享平台 Pinterest、视频会议软件开发商 Zoom、企业通讯平台 Slack 及 SaaS 提供商 Medallia 等美国热门公司也纷纷进入资本市场。

今年开年以来,包括斗鱼、万达体育、玖富、老虎证券、新氧、云集、跟谁学、如涵控股等在内的不少中国公司也选择在美股上市。

实则,不少美国和中国的独角兽公司发展到今天都已经具有一定规模、获得了多轮融资,其中一些投资方或有退出预期,独角兽们需要作出是否进行 IPO 的抉择。

除了上述已经成功 IPO 的公司外,还有不少独角兽公司已将上市计划提上日程,伺机而动。

有 IPO 预期的美国公司(数据来源:公开信息,仅供参考)

有 IPO 预期的中国公司(数据来源:公开信息,仅供参考)

这其中不乏备受瞩目的短期租赁网站 Airbnb、共享办公空间 WeWork、外卖送餐平台 DoorDash、配送创企 Postmates、送货平台 Instacart、大数据分析公司 Palantir 等美国公司,也包括比特大陆、嘉楠耘智、字节跳动、滴滴出行、名创优品和优客工场等中国公司。

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美国独角兽扎堆上市

在被曝出即将上市的美国诸多独角兽中,Airbnb 和 Palantir 算是成立时间较早、估值相对较高的公司。目前,在二者各自领域当中,也并未出现强有力的竞争者有被曝出近期有 IPO 的计划。

作为在美国起家的提供租赁民宿的平台,Airbnb成立于 2008 年,其中两位创始人 Joe Gebbia 和 Brian Chesky 为了解决租房困难和资金不足的问题而创办了 Airbnb。

今年 4 月,Airbnb CEO Brian Chesky 表示,公司准备在今年晚些时候 IPO。

从盈利情况和体量来看,Airbnb 似乎也确实到了将 IPO 提上日程的时候。今年初,Airbnb 就曾对外表示,不包括某些费用在内,公司已经连续两年实现了盈利。

从其体量来看,2016 年,公司的估值就高达 260 亿美元,目前,Airbnb 内部给出的公司估值为 380 亿美元。虽然公司内部给出的估值也并非全然可信,但这一估值还是远超其在住宿领域的竞争对手 Expedia 的 180 亿美元及希尔顿的 250 亿美元估值。

在融资方面,根据 Crunchbase 统计的数据显示,Airbnb 已获得了累计 15 轮、总金额达 44 亿美元的融资,但其最新一轮融资距今已有近一年的时间,于 2018 年 9 月完成。

但拥有高估值的大数据分析公司Palantir的上市之路则前途未卜。该公司原计划于 2019 年下半年上市,但或因只有一名独立的董事会成员,且尚未组建新的销售团队,而不得不推迟其 IPO 时间。同时 Palantir 认为,公司还需要找到足够的经验丰富的财务人员来处理首次公开募股的繁重财务事项,因而将 IPO 日期延至 2020 年。

目前关于 Palantir 的估值也有很大争议。去年底,公司给出的估值为 110 亿美元,然而,摩根士丹利则给出了 410 亿美元的估值。而在 2015 年,私人投资者对这家初创公司的估值为 200 亿美元。

Palantir 总部位于美国加利福尼亚州,成立于 2004 年,在世界各地设有办事处,包括纽约、伦敦、华盛顿、洛杉矶和东京。其主营业务是提供数据服务,竞争对手包括 IBM、SAS Institute、Esri 等。

在科技圈和地产圈都备受关注的 WeWork 也终于要迎来了 IPO,市场普遍认为这或将成为今年继网约车巨头 Uber 之后的第二大美股 IPO。

共享办公空间WeWork近日已正式向美国证券交易委员会(SEC)提交了 IPO 招股书,本次 IPO 承销商包括摩根大通、高盛、美银证券、巴克莱、花旗、瑞信、汇丰、瑞银和富国银行等 9 家投行,其中摩根大通和高盛为主承销商。市场普遍预期其最早将于今年 9 月上市,募资规模可能高达 30 至 40 亿美元。

自 2010 年成立于美国纽约,成立 9 年以来,WeWork 迄今一共融资近 130 亿美元。今年初,日本软银集团向 WeWork 投资了 20 亿美元助推了 WeWork 的估值大涨,后者的母公司 The We Company 目前在私募市场估值已高达 470 亿美元。

招股书中披露的数据显示,虽然 WeWork 努力将自己包装成一家科技公司,但实则更像是一家传统的房地产企业,因而投资者也面临将 WeWork 对标成科技公司,还是定义为传统房地产企业的估值压力。

目前,WeWork 已在全球 29 个国家,111 座城市拥有 528 个营业点。招股书透露,公司除了在现有城市中积极扩张,也将新增进军 169 座城市,并将积极拓展美国以外的市场。

同为外卖配送领域的两家公司—— DoorDash 和 Postmates 都有着 IPO 计划,但二者在市场当中的估值还是有着不小的差距。

超百亿美元估值的DoorDash是一家美国外卖送餐初创公司,由斯坦福大学的学生们创办于 2013 年,被称作为美版饿了么。

公司的估值在近几年迅速增长,今年 2 月,在完成了 3.5 亿美元的 F 轮融资后,其估值增长至 71 亿美元。同年 5 月,随着 DoorDash 完成其最新一轮 6 亿美元的 G 轮融资后,其估值接近翻番达到 126 亿美元。

鉴于 Uber、Lyft 在上市之后不尽如人意的股价表现,加之风投资本对于在线外卖配送公司的热情依然不减,对于近期获得了最新一轮融资的 DoorDash 来说,其似乎并不急于 IPO。

DoorDash 目前在美国和加拿大布局超过 4000 个城市,其合作伙伴除了餐馆外,沃尔玛也在使用 DoorDash 进行食品杂货配送。此外,DoorDash 开发的 DoorDash Drive,可允许企业使用 DoorDash 网络来自己配送食品杂货。

虽然 DoorDash 已成为全美增长速度最快的 " 最后一公里 " 配送公司,但在美国食物外送市场当中,诸如 GrubHub,Ubereats,Postmates,Instacart 等公司也是 DoorDash 不可忽视的竞争对手。

其中,同样提供食物外送服务的美国配送创企Postmates也被曝将于今年 IPO。据报道,Postmates 将于下个月公开递交 IPO 申请,届时,美国银行和摩根大通将成为主承销商。

相较于 DoorDash 高达 126 亿美元的估值,Postmates 在完成最新一轮 1 亿美元 F 轮融资后,公司的估值也仅达到 18.5 亿美元。

成立于 2011 年,Postmates 至今共获得了 6.81 亿美元的融资。其上一轮融资发生在去年 9 月,其获得了由 Tiger Global 领投的 3 亿美元的融资,彼时估值达 12 亿美元。

Postmates 目前在美国超 3500 个城市开展业务,同时也进入了墨西哥。其每个月可以完成 500 万次配送,此前数据显示,Postmates 在 2018 年营收额预计可达 4 亿美元,销售的食品总额估计为 12 亿美元。

此外,同处于配送领域,送货平台Instacart也有着 IPO 计划,其 CEO Apoorva Mehta 于今年 1 月明确表示公司一定会 IPO。

去年 11 月,Instacart 获得了 2.71 亿美元的融资,投资方包括 Tiger Global Management,Coatue Management,Valiant Capital,估值达 78.7 亿美元。截至目前,Instacart 累计获得了 18.7 亿美元的融资。

Mehta 此前曾在亚马逊担任软件工程师,在离开亚马逊后约创办过 20 家公司,皆以失败告终。2012 年,Mehta 创办了 Instacart,最终在美国市场上取得了立足之地,目前,其在北美为超过 4000 个城市提供服务。

由此看来,美国近期有 IPO 计划的公司当中,诸如 DoorDash、Postmates、Instacart 等配送领域的公司占了一定的比例,而最被大家所熟知的 Airbnb 和 WeWork 也终将迎来市场的考验。

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被曝将赴美 IPO 的中国独角兽

包括比特大陆、嘉楠耘智、字节跳动、滴滴、名创优品、优客工场等在内的中国公司也被曝将于今年赴美 IPO。

其中两大矿机巨头比特大陆、嘉楠耘智拥有相似的命运,都曾梦碎港交所。

作为全球矿机巨头,继比特大陆无缘港交所后,今年 6 月,又被曝其恢复 IPO 计划,向美国证券交易委员会(SEC)提交 IPO 文件。据报道,公司可能通过美国 IPO 融资约 3 亿 -5 亿美元。但目前暂无有关比特大陆的公开招股文件。

自 2013 年成立以来,比特大陆主要获得四轮融资,去年 8 月,其完成了最新的 4.4 亿美元 B+ 轮融资,由 Pavilion、Palace Investment、国科投资等参投。

比特大陆自称拥有 150 亿美元估值,但有媒体援引知情人士消息称,现在市场可能给到的估值只有 40 到 50 亿美元。

而同样折戟港交所上市路的全球第二大比特币矿机生产商嘉楠耘智也被曝赴美 IPO,并已向美国证券交易委员会(SEC)秘密递交了上市申请,募资金额 2 亿美元。

嘉楠耘智也曾几次尝试想要登陆资本市场。2016 年,嘉楠耘智曾试图通过 " 借壳 " 的方式登陆 A 股;2017 年,其再次寻求在新三板挂牌上市;2018 年 5 月,嘉楠耘智正式向港交所递交了招股申请,6 个月后,上市申请 " 失效 "。

今年 3 月,嘉楠耘智宣布完成数亿美元的战略融资,投后估值达数十亿美元。今年 1 月公布的《2018 胡润大中华区独角兽指数》显示,嘉楠耘智的估值为 150 亿元人民币。

作为中国互联网公司的后起之秀,字节跳动和滴滴出行发展迅速,也曾多次被曝即将 IPO,只是传闻中的上市地点也多次发生变化。

2018 年 10 月,今日头条母公司字节跳动被曝已完成 Pre-IPO 融资,融资金额不低于 25 亿美元,估值已达到 750 亿美元,同时,字节跳动内部已启动 IPO 相关的准备工作,计划明年上市。今年 7 月,有消息人士称,字节跳动有些老股正在进行转让,转让价格为估值 600 亿— 660 亿美元。

关于字节跳动上市地点的传闻也持续不断。今年 2 月,有传闻称字节跳动或将在上海证券交易所科创板上市,被字节跳动方面否认。另有传闻称,在选择科创板上市之前,字节跳动还曾考虑在纽约或香港上市。

作为拥有如此高估值的超级独角兽,字节跳动背后的明星投资机构也不胜枚举,其中包括 SIG 海纳亚洲、DST、红杉资本中国、新浪微博基金、建银国际、泛大西洋投资、H Capital、软银愿景基金、春华资本、KKR 等。

成立于 2012 年的滴滴出行此前也曾被曝将要上市。2018 年 3 月,滴滴曾对媒体表示," 目前不着急上市,可能在未来 18-24 个月启动 "。同年 4 月,媒体纷纷报道,滴滴最早可能于当年下半年完成 IPO,上市地点选择在美国,目标估值区间为 700 亿 -800 亿美元。随后,外界又称滴滴出行欲在今年下半年赴港上市,且不排除以同股不同权的形式上市。

但因 2018 年滴滴顺风车业务安全问题频发,为公司带来了不小的舆论压力,公司表示暂无上市方面的考虑。

滴滴的融资进程在近两年也出现放缓。今年 7 月,丰田汽车对滴滴战略投资了 6 亿美元,而除这笔投资外,其上一轮融资发生在 2018 年 7 月,彼时滴滴的估值达 600 亿美元。

但今年 4 月 Uber 递交的 IPO 文件揭示了滴滴的估值情况。Uber 表示,其拥有滴滴 15.4% 的股权,这些股权在 2018 年年底时价值 79.5 亿美元,暗示滴滴的估值为 516 亿美元。

滴滴颇受资本的青睐,腾讯、苹果、蚂蚁金服、百度、富士康、软银、招商银行、中国人寿、中国平安等明星公司都曾参与过对滴滴的投资。此外,金沙江创投、淡马锡、DST、中投公司等机构也曾纷纷入局。

在一众想要 IPO 的互联网公司中,做零售起家的名创优品显得独树一帜。

今年 6 月,有消息称,名创优品正在筹划 IPO,或可筹集 10 亿美元。但具体上市时间仍未确定,上市地点则可能是香港或美国。

而名创优品则表示,去年 1 月,在名创优品品牌战略大会上已启动 IPO 项目及员工股权激励项目,希望通过向社会公开募股,增加名创优品筹集资金的渠道,从而为名创优品全球业务的扩张提供资本支持。但具体的上市地点和融资规模目前还未确定。

名创优品成立于 2013 年,但直到去年 9 月,才首次引入外部投资,获得了来自腾讯和高瓴资本 10 亿元的战略投资,估值超百亿元。

公开数据显示,2018 年,名创优品已经在全球 79 个国家和地区开设了 3500 多家门店,营收达到 170 亿元。但同时,作为以低价策略迅速崛起的零售店代表,其也遭受着假货、知识产权方面侵权的指责。

在中国,同样也有一家共享办公创业公司想要寻求在美国 IPO。

优客工场这家成立于 2015 年的公司也曾多次被曝出 IPO 计划,此前有消息显示其拟在香港证券交易所上市,也曾计划在 2018 年第三季度进行 IPO。

今年 2 月,据报道,优客工场希望于 2019 年在纽约纳斯达克上市,寻求 30 亿美元估值,公司已聘请花旗集团和摩根大通开展相关工作,最早将于 2019 年三季度在纳斯达克上市。

7 月,又有消息称,优客工场将推迟赴美 IPO 的时间至 2020 年,上市时将最多筹集 2 亿美元资金。

成立至今,优客工场先后进行了十余轮融资,累计获得超 50 亿元融资。

在上述这些中国公司当中,矿机巨头比特大陆和嘉楠耘智一直在寻求进入资本市场的机会;而诸如字节跳动和滴滴出行这样的明星公司则已经发展到了一定的体量,进入资本市场试练似乎也势在必行。

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