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大数据透视首批科创板上市公司特征:盈利能力和研发投入力度均超 A 股可比公司

数据宝 07-21

作者:数据宝 范璐媛

科创板如期而至,25 家公司整装待发。证券时报 · 数据宝统计,首批登陆科创板的 25 家上市公司 2018 年研发投入金额在营收中平均占比 11.3%,合计拥有专利 5726 项,与创业板上市公司与可比 A 股上市公司相比研发属性更强。

与行业平均市盈率相比,科创板首批上市的公司中近九成存在估值溢价,12 家公司的溢价幅度超过 50%。

首发市盈率低于首批创业板上市公司

科创板首批 25 家上市公司的平均首发市盈率为 53.4 倍。5 家公司首发市盈率超过 60 倍,占比 20%,较创业板首批上市的 28 家上市公司的这一比值低 12 个百分点。8 家公司首发市盈率不足 40 倍,占比 32%,而 2009 年 10 月首批创业板上市公司的首发市盈率均超过了 40 倍。首批科创板上市公司的发行估值整体低于创业板首批上市企业

科创板首批 25 家上市公司中,22 家公司的估值较行业平均市盈率存在溢价。12 家公司首发市盈率溢价幅度超过 50%,4 家公司估值溢价幅度超过 100%。

首批上市的 25 家科创板上市公司实际累计募资 370.18 亿元。较原计划拟募资总额 310.89 亿元超募 19%,远低于首批创业板上市公司的超募率。25 家公司的实际募资金额均在 5 亿元以上,5 家公司的募资金额超过 15 亿元。而首批上市的创业板公司中,超六成公司的首发募资金额不足 5 亿元。科创板上市公司的实际募资金和可用于项目投入的金额更高。

累计拥有 5726 项专利

研发投入力度超过 A 股可比公司

科创板首批上市的 25 家公司 2018 年研发投入金额中位数为 5745 万元,研发投入金额在营收中平均占比 11.3%,高于所有对标 A 股上市公司的研发投入占比均值 9.3%,研发投入力度更大。

从研发投入金额增速来看,首批上市的 25 家科创板公司中,15 家公司 2018 年研发支出同比上涨超 30%,占比六成,7 家公司研发投入增速涨幅超过 50%,占比 28%。

科创板首批上市的 25 家公司中,四成公司研发人员占比超过 30%,而在可比 A 股上市公司中,研发人员占比超过 30% 的公司仅占 28%,在所有创业板上市公司中,这一比例仅为 24%。从员工构成来看,首批上市的科创板公司的研发属性更强。

从科研成果来看,首批登陆科创板的上市公司累计拥有 5726 项专利,发明专利占比近四成。11 家公司拥有的专利数量超百项,5 家公司专业数量超过 300 项。中国通号、中微公司和光峰科技拥有的专利数量均超过 700 项。

行业集中度高 超半数市值超 50 亿元

首批登陆科创板的 25 家公司集中分布在 7 大证监会行业,其中来自计算机、通信和其他设备制造业及专用设备制造业两大行业的公司共有 17 家,占比 68%。而在截至当前的全部科创板申报企业中,来自上述两大行业的公司数量占比为 38.5%,在创业板首批上市的 28 家上市公司中,公司数量最多的两大行业合计占比 32%。相比之下,科创板首批上市公司的行业集中度更高。

以发行价和首发后总股本计算,首批科创板 25 家公司发行市值分布于 20 亿至 620 亿元之间,中位数为 65.25 亿元,远高于全部创业板上市公司的发行市值中位数 16.46 亿元。

分区间来看,6 家公司首发市值超过 100 亿元,占比 24%,超半数公司首发市值超过 50 亿元,中国通号和澜起科技总市值分别为 619.5 和 280.2 亿元。而在全部创业板上市公司中,首发市值超过 50 亿元的公司仅占 7%。首批科创板上市公司的市值体量显著高于创业板公司。

首批登陆科创板的 25 家上市公司 2018 年均实现盈利,归属于母公司净利润中位数为 1.17 亿元,13 家公司净利润超过 1 亿元,占比 52%,较全部创业板上市公司的这一比例高出 10 个百分点。净利润低于 5000 万元的上市公司仅有一家,而在创业板上市公司中,2018 年净利润不足 5000 万元的公司占比近四成。首批科创板上市公司的整体利润规模超越创业板。

首批科创板 25 家上市公司的盈利能力显著高于可比 A 股公司整体水平。2018 年首批科创板上市公司销售净利率中位数为 19.77%,高出对标 A 股公司 10 个百分点;净资产收益率中位数为 23.23%,高出对标 A 股公司 17 个百分点。

纵向来看,首批科创板上市公司近三年盈利逐年提升,2018 年的销售净利率和净资产收益率分别较 2016 年增加了 3.6 和 6.5 个百分点。而同期 A 股可比公司的盈利质量却出现下滑。

附:一张图看懂科创板

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