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人民日报署名文章:“中国经济纵深谈”系列述评之六:  人民币走稳有底气  ——如何看待人民币汇率走势(2 全文完)

新华社 07-20

(小标题)有担当——

不搞竞争性贬值,让市场在汇率形成中发挥更多作用

不少受访企业表示,汇率问题直接影响企业利润,他们平时非常关注汇率的变化和汇率相关政策的变动。" 如果说 1994 年人民币汇率并轨时,全球市场动静还不大,那么现在中国汇率政策的一举一动可以说是举世瞩目。" 武汉大学经济学博士生导师管涛说。

汇率,本质上是一种货币与另一种货币之间的比价关系。一国汇率政策的选择自然会对其他国家有影响,而且一国经济规模越大、国际化水平越高,汇率政策产生的影响往往也越强。

正是在这样的背景下,前期人民币汇率出现短暂贬值时,有人猜测这是有意为之,背后的逻辑是已多次被证伪的 " 贬值促出口 "。真相究竟如何?

看历史,中国从不搞竞争性贬值,体现了一个负责任大国的担当。

犹记得,1998 年亚洲金融危机时,很多国家货币都出现不同程度的大幅贬值,有的贬值 50% 以上甚至超过 100%,中国则坚守人民币不贬值,为世界经济尽早走出泥淖发挥了重大作用。

" 无论是 1998 年亚洲金融危机,还是 2008 年国际金融危机,中国都没有采取汇率贬值的方式谋得额外贸易优势,反而是采取有力手段稳住汇率,为国际大局做出了巨大贡献。" 中金所研究院首席经济学家赵庆明说。

看现实,人民币汇率已主要由市场供求决定,近期汇率波动源于市场力量推动。

梳理我国汇率制度演进,可以看到清晰的市场化改革方向。目前,我国实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。

交通银行首席经济学家连平认为,目前央行已基本退出常态式外汇干预,随着汇率市场化改革持续推进,市场在汇率形成中的决定性作用将得到更多发挥。我们不会搞竞争性贬值,更不会将人民币汇率作为应对外部变化的工具。

" 过去十几年里,凡是人民币出现较大幅度贬值,基本都是由于外部原因,而非我们有意为之。" 郭树清表示。

(小标题)支撑强——

人民币汇率有实现长期稳定的坚实基础

受访专家纷纷表示,前期人民币汇率出现阶段性波动,是外部环境变化影响市场预期的结果,在可控范围之内。人民币汇率支撑强劲、基础坚实,其长期走势将保持基本稳定。

——经济基本面良好,人民币汇率走稳有底气。

汇率走势,说到底取决于发展大势。上半年 GDP 同比增长 6.3%,社会消费品零售总额同比增长 8.4%,上半年外贸进出口总值同比增长 3.9%。6 月末,广义货币 M2 同比增长 8.5%,社会融资规模同比增长 10.9% ……一长串亮眼的经济数据,是分析人民币汇率的重要参考。

王春英认为,我国经济运行总体平稳,韧性强、潜力大,改革开放持续推进,宏观政策空间充足,市场信心良好,这些为外汇市场稳定提供了有力的基本面支撑。

" 汇率是比价,大国间经济基本面的相对变化,是影响汇率变化的重要变量。应当看到,近年来我国经济增速在大国中仍稳居前列。" 赵庆明说。

——汇率形成机制日益完善,市场吸收汇率风险的能力持续提升。

当前,人民币汇率的中间价以前一交易日银行间外汇市场收盘价,并参考国际主要货币汇率变化作为每日开盘价。人民币在岸价格与离岸价格的差距不断缩小,套利空间不断收窄,汇率更多地反映了经济基本面和外汇市场供求,投机性因素得到显著抑制。人民币汇率弹性的持续增强,有效消除了风险积聚并集中爆发的隐患。

——金融市场开放的大门越开越大,国际市场对人民币的需求不断增加。

今年 4 月起,人民币计价的中国国债和政策性银行债券被纳入彭博巴克莱全球综合指数,明晟公司(MSCI)日前也提升了中国 A 股在其指数的权重,更多外国资本有望流入中国市场。此外,相关部门正积极推进合格的境外机构投资者(QFII)和人民币合格境外机构投资者(RQFII)制度改革,简化准入管理、扩大投资范围,市场对人民币的需求将更加强烈。

——政策工具丰富,该出手时能出手。

" 中国宏观政策空间充足,政策工具箱丰富,有能力应对各种不确定性。" 易纲说。

连平认为,近年来,我们管理汇率、资本流动和外汇市场预期的工具逐渐完善,还有许多工具没有使用。" 遇到较大冲击时,这些工具都可以打出来,保持汇率稳定。"

首先是规模庞大的外汇储备。6 月末,我国外汇储备规模约为 3.1 万亿美元,是世界上最大的外汇储备国。随着我国汇率市场化改革持续推进,汇率 " 自动稳定器 " 的功能正在逐渐增强,央行已基本退出了对汇率市场的日常干预。不过在特殊时期,外汇储备仍能发挥弥补国际收支逆差、维持汇率以及金融体系稳定等作用。

" 维持汇率基本稳定,并不一定会大规模消耗外汇储备。但庞大外汇储备是保持汇率稳定的物质基础和重要保障。" 赵庆明说。

离岸人民币央行票据也是重要工具。6 月 26 日,央行在香港成功发行 200 亿元 1 月期和 100 亿元 6 月期人民币央行票据。这是继去年 11 月、今年 2 月和 5 月后,第四次在香港发行人民币央行票据。

" 在离岸市场发行央票,可以回收离岸市场人民币流动性,稳定离岸人民币汇率,打击做空和套利行为。" 交通银行金融研究中心首席金融分析师鄂永健说。

——监管经验日益丰富,应对能力不断增强。

近年来,相关部门重拳打击跨境套利、地下钱庄、非法网络炒汇等违法违规活动,强化反洗钱、反恐怖融资、反逃税监管,取得显著成效。

国家外汇管理局局长潘功胜表示,我们在应对外汇市场波动方面,积累了丰富经验和充足政策工具,根据形势变化将采取必要的逆周期调节措施,加强宏观审慎管理。打击外汇市场的违法违规行为,维护外汇市场的良性秩序。

——企业抵御风险能力也在提升。

今年以来,稳健货币政策注重增强前瞻性、灵活性,保持了流动性合理充裕,金融部门对民营和小微企业支持力度进一步加大。种种举措,让企业在面对汇率波动风雨时,脚跟能站得更稳。

" 短期来看,外部环境变化会对一些企业带来影响,可能使竞争力差的企业被淘汰,大浪淘沙,留下真正优秀的企业。" 福州东西电子商务有限公司总经理吴剑说," 应对汇率波动等市场风险,我们逐渐积累了经验,有自己的应对方法。"(完)

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