关于ZAKER 合作 加入

科创板“ 25 星宿”诞生记:中国版纳斯达克的速度与梦想

编者按

7 月 22 日,科创板首批 25 家企业即将挂牌交易,无论从公司行业类型、财务数据以及科创特色等多方面,对这批公司的选择,监管层亦有多方考量——这 25 家企业将代表了科创板在今后很长一段时间内的上市企业特性。回望十年前创业板开板盛况,当年首批挂牌的 28 家创业板企业至今依然被市场视为创业板标杆,并被市场冠以 " 创业板 28 星宿 " 之名。如今,担任着科创板风向重任的 25 家 " 新星宿 " 即将横空出世,此时此刻,让我们继续以史为鉴,见证市场,预期未来。(罗诺)

从 2018 年 11 月 5 日到 2019 年 7 月 22 日,从宣布设立科创板并试点注册制到科创板正式鸣锣开市,历时 259 天," 科创板速度 " 可谓有目共睹。

7 月 5 日,上交所发布公告称,已有 25 家公司获得证监会同意注册的批复,系科创板首批挂牌上市公司,将于 7 月 22 日举行科创板首批公司上市仪式。

首批拿到上市 " 入场券 " 的 25 家企业,为何能够从百余家申请企业中脱颖而出?

平均 86 天 " 赶考 "

梳理科创板设立的历程,犹记得 2018 年 11 月 5 日,在上交所设立科创板、试点注册制首次对外 " 官宣 ",到了 3 月 18 日,上交所科创板股票发行上市审核系统已经运行,接受发行人申请。

2019 年 6 月 5 日,科创板上市委召开首次审核会议,微芯生物、天准科技、安集科技成为科创板第一批过会的 3 家企业。6 月 11 日,第二批上会的福光股份、华兴源创、睿创微纳也顺利过会。

仅仅三天后的 6 月 14 日,第二批上会的华兴源创、睿创微纳 2 家企业获得证监会注册。

截至 7 月 19 日上交所科创板注册项目动态披露,上交所共计受理 149 家企业的科创板发行申请,已受理 25 家,已问询 87 家,通过 2 家,提交注册 5 家,获注册 28 家,中止 1 家,终止 1 家。

21 世纪经济报道记者发现,在首批上市的 25 家企业中,睿创微纳、容百科技、华兴源创、虹软科技等 10 家公司于 2019 年 3 月申报,南微医学、翰川智能、乐鑫科技等 15 家于 4 月上旬申报,都在后期较快通过了上交所问询、上市委审议,以及证监会注册环节。

从上市申报到获得注册批文,25 家企业平均用时 86 天,用时最长的 3 家分别是容百科技 100 天,虹软科技 97 天,交控科技 97 天;用时最短的 3 家分别是杭可科技 67 天,中国通号 72 天,西部超导 77 天。

此外,25 家企业平均经历了两至三轮问询。

安集科技、天准科技、福光股份、容百科技经历两轮问询。其中,安集科技首轮被问询共 49 个问题,第二轮被问询仅 11 个问题;天准科技首轮被问询 44 个问题,第二轮被问询 14 个问题;福光股份首轮被问询 57 个问题,第二轮被问询减少至 12 个问题。

25 家企业之外,首家经历五轮问询的公司落属世纪空间,其分别于 5 月 2 日、5 月 23 日、6 月 4 日、6 月 10 日、6 月 16 日公布五轮问询回复,最终在 6 月 28 日顺利过会;同样经历五轮问询的海尔生物,仍在等待上会。

7 月 18 日,沪上一位券商人士向 21 世纪经济报道记者分析指出,科创板上市审核的程序分为受理、审核问询、上市委会议、注册、发行上市几个阶段。" 除了符合基本的发行、上市条件,科创板重点关注企业的信披要求,通过一轮或者多轮问询,每一轮中只要企业作出回复,问答就会全部上网,便于投资人、保荐结构、监管等各方判断。"

以信息披露为核心的审核问询,正是科创板注册制的 " 灵魂 "。

6 月 28 日,证监会有关负责人就设立科创板并试点注册制有关问题答记者问,也提到 " 在持续信息披露方面,科创板结合科创企业的特点,进一步强化了行业信息、核心技术、经营风险、公司治理、业绩波动等事项的信息披露,而对于信息披露量化指标、披露时点、披露方式、暂缓豁免披露商业敏感信息、非交易时间对外发布重大信息等方面,作出更具弹性的制度安排。"

25 家科创板 " 明星股 "

那么,首批上市的 25 家科创板 " 明星股 ",如何从百余家申请企业中脱颖而出,最快拿到 " 入场券 "?

21 世纪经济报道记者梳理发现,从注册地来看,这些企业集中于经济发达的东南沿海地区,北京和上海各有 5 家;江苏省有 4 家;浙江省、广东省各有 3 家。另外,陕西省有 2 家,山东、福建、黑龙江各有 1 家。

从行业分布来看,首批挂牌的 25 家公司主要集中于两大行业,9 家来自 " 计算机、通信和其他电子设备制造业 ";8 家来自 " 专用设备制造业 "。

" 首批 25 家企业主要分布在生物医药、半导体、新能源等多个新兴产业领域。首批企业研发投入、研发人员数量,均远高于创业板等存量市场企业,这充分反映了科创板的科创定位。" 联讯证券研究院分析师彭海表示。

在首批上市的 25 家企业中,半导体企业就占据了 5 席,包括睿创微纳、澜起科技、乐鑫科技、中微公司和安集科技。

此外,心脉医疗、南微医学来自医药生物行业。数据显示,截至 7 月 15 日昊海生物过会,科创板一共受理了 32 家生物医药相关领域企业的上市申请。

最大程度体现科创属性的,无疑是申报企业的科技含量。

25 家企业中,中国通号 2018 年研发投入高达 13.24 亿元,居于首位。紧随其后的澜起科技、虹软科技、华兴源创等 7 家公司研发投入过亿,此外,15 家近一年研发投入在 5000 万元以上,可谓高研发的代表。

而从研发投入占营收的比重来看,占比最高的为虹软科技,2016 年 -2018 年三年研发投入占比均超过 30%,2018 年占比达 32.42%。接下来是中微公司、安集科技和心脉医疗,2018 年研发投入占比分别是 24.65%、21.64% 和 20.71%。

聚焦视觉人工智能算法的 AI 巨头虹软科技,截至 2018 年 12 月底,在视觉人工智能领域拥有专利 129 项(其中发明专利 126 项)、软件著作权 73 项,招股书中提及的人脸分析、人体分析、行为分析、人脸识别、手势识别、活体检测等 30 项核心技术,全部来自原始创新。

2016-2018 年,虹软科技的研发投入分别为 9026.84 万、1.08 亿元以及 1.48 亿元,分别占营收的 34.59%、31.43% 以及 32.42%。

为集成电路、LED 芯片、MEMS 等半导体产品制造企业提供刻蚀设备、MOCVD 设备的中微公司,2017 年 MOCVD 设备突破了海外厂商的垄断。2016 年至 2018 年,其研发支出分别为 3.02 亿元、3.3 亿元、4.04 亿元,分别占营收的 49.62%、34%、24.65%。

" 弯道超车 " 的故事

首批 25 家成功 " 闯关 " 科创板的企业中,不乏 " 弯道超车 " 者。

从新三板转板而来的天准科技,申报过程就颇有代表性。

天准科技主营为工业视觉装备,拥有精密测量仪器、智能检测装备、智能制造系统以及无人物流车四大产品线,主要用于尺寸与缺陷检测、自动化生产装配以及智能仓储物流等。

作为苹果产业链企业代表,2016-2018 年,天准科技来源于苹果公司的直接收入从 8.02% 飙升至 28.51%。

梳理天准科技的审核过程,天准科技于 2019 年 4 月 2 日申请受理,是首批上会的三家企业中最晚被受理的企业。相比而言,首批上会的另外两家企业——微芯生物于 3 月 27 日获得受理,安集科技于 3 月 29 日获得受理。

尽管受理时间没有优势,但是天准科技从 4 月 2 日受理到 6 月 5 日过会,仅历时 65 天,实现了 " 弯道超车 ",成为科创板首批过会的 3 家企业之一。6 月 19 日,天准科技顺利拿到注册批文。

业内人士指出,天准科技过会实现 " 弯道超车 " 的重要原因是:充分披露信息,尽快回复,且回复内容到位。

具体来看,在 6 月 5 日上会之前,天准科技首轮被问询 44 个问题,涉及股权结构、核心技术、所在行业竞争格局和核心竞争力等问题,第二轮被问询 14 个问题,涉及主要客户、经销商业绩、收入季节性波动的原因及合理性,坏账计提等问题。

5 月 5 日、5 月 20 日,天准科技分别回复了首轮及二轮问询,对上述问题均作出回复。

到了 6 月 5 日,科创板上市委 2019 年第一次审议会议上,上交所追问天准科技的两大问题分别是:行业信息分类和产业链定位等信息披露的准确性以及获得苹果公司及其供应商订单的稳定性。

" 三轮问询并非必备审核步骤,更关键的是看申报材料的全面性,是否全面准确披露 ",一位参与科创板申报的投行人士表示,科创板申报和问询的过程,充分体现了以信息披露为核心的监管要求。

与天准科技的快速 " 闯关 " 形成鲜明对比的是,同样在 6 月 5 日过会的微芯生物,直到 7 月 17 日才正式拿到注册批文。

在上交所对微芯生物的三轮问询中,研发支出资本化都是关注重点。

2016-2018 年,微芯生物净利润分别为 540 万元、2591 万元、3128 万元,对应年度的资本化研发支出分别为 2264 万元、3331 万元、4038 万元。

第一轮问询中,提及微芯生物的研发支出资本化的会计政策是否与同行业可比公司存在重大不一致;第二轮问询中,要求微芯生物披露研发支出资本化时点与产品获批上市时间间隔较长、税务加计扣除金额和研发费用金额存在较大差异的原因;第三轮问询中,要求微芯生物修改关于研发支出资本化对发行人业绩影响的风险表述,定量分析采用不同研发支出资本化时点对其报告期各期业绩的影响。

对此,微芯生物对研发支出资本化进行主动调整后,顺利获得注册。

更多内容请下载 21 财经 APP

以上内容由"21世纪经济报道"上传发布 查看原文

相关阅读

最新评论

没有更多评论了

觉得文章不错,微信扫描分享好友

扫码分享

热门推荐