利率走低之际 美国垃圾级公司争相发债

全天候科技 06-25

美联储降息预期不断升温,借贷成本一路走低,评级较低的美国公司开始疯狂发债。

6 月 24 日周一,英国《金融时报》引述知情人士透露,本周预计将有逾 10 只美国高收益债券发行,发债的公司包括包装食品公司 Post Holdings,发行金额 5 亿美元;住房建筑商 William Lyon Homes,发行金额 3 亿美元;还有近期刚刚破产的化工企业 Hexion,发行金额 4.5 亿美元。

如此一来,本周的发债速度将超过上周的 9 只,创下五月初以来最快的单周发债速度。

在规模方面,知情人士则称,本周的多数交易规模相对较小,一部分是投机发新债的公司,另一部分是利用投资者强劲需求为现有债券融资的企业。Dealogic 数据显示,今年迄今,高收益债券的总发行规模已经达到 1050 亿美元,去年同期则为 840 亿美元。

值得注意的是,彭博社此前曾报道,在美国垃圾债发行规模飙升的同时,有近三分之一的美国高收益债券(规模约为 1.2 万亿美元)将在未来四年内到期,这一比例创下历史新高。

发行高收益债券是成长型企业进行融资的一种重要方式,而对于投资者来说,低利率和具有吸引力的估值都是买入垃圾债的理由。

犹记得去年 12 月,高收益债回报创 2015 年以来最差,一级市场发行也几乎是空白。直到今年 1 月, 评级为投机级的 Targa Resources Partners 将发售 7.5 亿美元、2027 年到期的垃圾债的消息,才打破了垃圾债市场的 " 冷冻状态 "。

在这家公司 " 开张 " 之前,美国垃圾债市场已经创下自 1995 年以来最长的未发售记录,发行干涸期高达逾 40 天。

不过,开年以来,随着对美国经济衰退的忧虑加剧,投资者一度不断从垃圾债基金当中撤资,造成资金连续几周净流出的较差表现。

所幸的是,EPFR 数据显示,在截至 6 月 19 日的一周内,垃圾债基金迎来了投资者高达 6.75 亿美元的注资,这也标志着资金连续第二周流入。


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