高盛:企业不上市比上市还贵 这像极了金融危机和科网泡沫前期

华尔街见闻 02-18

上市 " 圈钱 " 的套路怕是不管用了。

高盛发布的一份全新报告显示,在过去两年里,规模最大的新上市公司如果当初不上市可以为自己创造更多价值。为啥?因为他们在公开市场上获得的实际价值存在明显滞后现象(即,没快速套着钱)。

该行分析师 Heath Terry 在报告中称:

随着软银创纪录的 1000 亿美元愿景基金(SBVF)等大型基金的成型,以及风险投融资持续强势推动大宗美元基金平均交易水平,数据表明,投资者和管理团队越来越倾向于规避 ( 通过 IPO 的方式 ) 在财务披露方面受到监管部门更严格的审查,以及面临 IPO 后再融资的不确定性。

愿景基金自 2017 年成立以来的投资情况

该报告还指出,过去两年,价值创造从公共领域向私人领域转移的趋势在过去 25 年里只发生过两次——一次是 2006 年至 2007 年 ( 金融危机之前 ) ,另一次是 1998 年至 2000 年 ( 科技泡沫之前 ) 。不仅如此,企业在更长时间内不上市的意愿也更加强烈和明显。

财经媒体 Business Insider 还指出,虽然任何一种试图量化私募市场表现的分析都 " 非常困难 ",但分析师还是发现了 " 阿尔法( 超额回报)从公开市场到私人市场 " 的明显转变。

值得注意的是,过去两年中最引人注目的 IPO 之一—— Snap 股价自 2017 年初上市以来已经下跌了 45%,表现已明显逊于标普 500 指数。

而另一家明星公司—— 2017 年上市的蓝色围裙(Blue Apron)目前市值蒸发到仅剩十分之一,截止上周五的交易价格为 1.54 美元,要知道该股于 2017 年 6 月上市的发行价为每股 10 美元。

美股新上市公司表现不佳,港股市场亦是如此。

和发行价相比,去 5 月上市的平安好医生在上市前获得 654 倍超购,但如今股价已经跌去近 30%,去年 8 月上市的歌礼制药股价已经腰斩,成为去年表现最差的两只新股。

去年 7 月上市的小米,上市前估值约 500 亿美元,和高管 1000 亿美元心理价位相去甚远,目前股价较发行价下跌超 30%;外卖巨头美团去年上市前 " 死守 " 最低目标估值 600 亿美元,9 月上市时估值降到 500 亿美元,现在股价已较发行价跌去约 20%。

相关标签: 金融危机 高盛 基金 ipo 上市公司

华尔街见闻
以上内容由“华尔街见闻”上传发布 查看原文
最新评论

相关阅读

分享 返回顶部