摩根士丹利:10 年期美债收益率已经见顶,现在就是买入时机

华尔街见闻 06-25

摩根士丹利分析师认为今年以来涨势如虹的 10 年期美债收益率已经见顶,全球贸易战的紧张局势以及强劲的美元走势阻止其进一步攀升。

摩根士丹利全球利率策略主管 Matthew Hornbach 在上周五的报告中认为 3.12% 是 10 年期美债收率的顶点,其建议投资者参考 2.9% 的点位水平买入 10 年期美国国债(本周一亚洲时段 10 年其美债收益率维持 2.88% 左右水平)。

Hornbach 分析认为,限制美债收益率上涨的其他因素还包括未来两周美国国债市场缺乏长期债的供应,加拿大经济数据疲弱以及日本投资者 7 月对于美债的需求。

但 Hornbach 同时也提醒投资者该买入策略的主要风险在于" 未来数周内贸易战紧张情绪的迅速缓解"。

这不是摩根士丹利分析师第一次建议投资者买入美国国债,其分析师在今年 4 月份上旬(就在 5 月份 10 年期美债收益率触及 7 年高位之前)建议投资者买入 10 年期美国国债。

然而对于美债收益率是否已经见顶, 华尔街依然存在分歧。摩根大通首席执行官 Jamie Dimon 以及富兰克林邓普顿的 Michael Hasenstab 认为今年 10 年期美债收益率依然有望突破 4%。太平洋投资管理公司则认为今年的 10 年期美债区间应当在 3%-3.5%。

在 5 月接受采访时,Jamie Dimon 表示随着美国通胀上升推动美联储加息,十年期美国国债收益率将突破 4%。市场需要对美债收益率以及通胀升至多年高位做好准备,但也认为如果美国经济健康,这种情况就属于 " 正常化 "。

今年以来美债收益率涨势气势如虹,美债收益率于 5 月站上 3.1% 关口,刷新 7 年高位。 

市场分析称,美债收益率上升在一定程度上反映出投资者对美国经济增长持乐观情绪及对通胀走高的预期。 特朗普税改加上政府支出激增提高了投资者对经济短期增长的预期。与此同时,借贷和美债供应量有所增加,债券价格随之走低。

但随着意大利危机以及全球针锋相对的贸易局势持续升级,市场避险情绪升温,10 年期美债收益率在 5 月触及 7 年新高后一路下跌,走势震荡。

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