笔者注意到，作为玫瑰岛核心产品淋浴房所处行业连续萎缩，公司却实现营收逆势增长，但净利润逐年下滑，增收降利特征显著，业绩含金量不足。更受关注的是，公司向实控人家族大额分红 7065.6 万元，后便启动 3.7 亿元 IPO 募资，且自身货币资金充裕、短期借款极低，却仍拟募资 5000 万元补流，相关安排的合理性遭北交所问询。
营收逆市增长，利润却持续下滑
玫瑰岛是一家专业从事淋浴房、浴室柜、智能马桶、花洒等全卫定制产品及全景门、生态门、玻璃金属柜类等定制家居的研发、设计、生产及销售的国家高新技术企业。
从产品上看，玫瑰岛主要拥有卫浴产品、全景门、五金及配件，其中 2022 年 -2024 年（下称 " 报告期 "）卫浴产品产生的销售收入分别为 65861.25 万元、63495.61 万元、66064.58 万元，分别占当期主营业务收入的 89.46%、85.1%、83.59%，具体情况如下：
依托产品布局，玫瑰岛报告期内实现营业收入持续增长，分别为 7.52 亿元、7.76 亿元、8.23 亿元，持续增长。需要说明的是，根据尚普咨询数据显示，2021 年至 2023 年，我国淋浴房行业规模连续下降，2024 年全球淋浴房行业市场规模 2220.39 亿元。也就是说，公司主产品所处行业遇冷，业绩却实现逆势增长，形成鲜明反差。
募投项目存疑
玫瑰岛成立于 2006 年，截至招股说明书签署日，肖杉直接持有玫瑰岛股份比例为 8.66%，伟杉管理直接持有玫瑰岛股份比例为 72.20%，肖杉、徐伟分别持有伟杉管理 90.00%、10.00% 的股权，因此，徐伟、肖杉直接或间接控制公司股东会表决权比例合计为 80.86%。同时，徐思佳直接或间接控制玫瑰岛股东会表决权比例合计为 11.41%。而徐伟、肖杉二人为夫妻关系，徐思佳系徐伟、肖杉的女儿，因此上述三人共同控制玫瑰岛股东会表决权比例合计为 92.27%，为公司共同实际控制人。
对此，北交所也要求玫瑰岛披露补充流动资金的具体用途及合理性，结合生产经营计划、营运资金需求，报告期各期末货币资金情况、应收账款管理政策、分红情况，以及资金需求的测算过程与依据，说明补充流动资金及资金规模的必要性、合理性，是否与发行人现有经营规模、财务状况、技术水平、管理能力和发展目标等相适应。 ( 文 | 公司观察，作者 | 邓皓天，编辑 | 曹晟源 )
