过去一年的 AI PC 泡沫，在今年的 CES 大会上开始降温。
戴尔的 CES 2026 展台上，许多人注意到一个反常细节：这家曾积极参与 AI PC 营销概念的老牌厂商，今年几乎没有兜售 AI。
在现场的媒体沟通中，戴尔被形容为 " 五年来最不 AI 的一次 CES 简报 " 发布重点重新回到产品线更新、设计、可靠性与商用需求。AI 被放在了功能层，而非核心卖点。
戴尔高管也在采访中直言，普通消费者并不会因为 AI 功能而做出购机决策，过度强调反而容易制造预期落差。
类似的冷静判断，也出现在其他主流笔记本厂商口中。华硕与惠普的高管也先后坦言，当前 AI PC 的真实需求仍停留在个位数水平，更多属于技术前瞻，而非已经被市场验证的刚需功能。
这也是为什么，尽管目前厂商推出的新品仍然集成 NPU 与 AI 能力，但宣传重心明显转向性能、价格与使用场景本身。相比往年，CES 2026 带来的一个笔记本行业的变化趋势是：AI 功能无处不在，但已经不再是多数 PC 厂商的市场重心。
当同行开始主动为 AI PC 降温、修正节奏时，联想却反向加码：一边持续推出更激进的 AI PC 产品形态，另一边将战略重心上移，明确提出向 " 混合式 AI 平台 " 转型。试图把 AI 从单一硬件功能，升级为贯穿本地、私有云与公有云的系统能力。
分化不是简单的激进与保守之别，更像是一场对产业未来判断的分歧：当多数厂商选择等待 AI 需求自然成熟，联想选择提前持续下注，试图在 AI 时代拿下更多的市场份额。
只是 AI 浪潮所创造的价值，正以压倒性的态势向产业链上游汇聚。英伟达、台积电及存储巨头拿到了以 HBM 和先进封装为核心的利润皇冠，而下游的 PC、手机、汽车等所有智能硬件制造商，则集体陷入 " 成本飙升、利润被挤压 " 的窘境。
联想等头部厂商凭借规模优势与库存策略艰难自保，却难以改变在这场 " 零和博弈 " 中的被动角色。这样看联想的 " 不相信泡沫 "，更像是一场精心计划的冒险：它一边紧抓眼前确定的政策窗口期，稳固市场份额；一边押注未来，试图通过定义平台与生态，在由上游掌控的产业链中争夺更多话语权。
不过，在一场由上游算力、成本周期和平台升级共同主导的变局中，手握锄头的 " 卖铲人 "，真能从芯片巨头主导的游戏中分到 AI 红利吗？
01 四大 PC 厂的 AI 分化
2023 年 9 月，英特尔 CEO 帕特 · 基辛格首次系统性提出 "AI PC" 这一产业概念，试图为 PC 行业打开新一轮增长叙事。
仅一个月后，联想在行业早期率先落地：在 Tech World 大会上展示了可本地运行大模型、强调数据隐私的 AI PC 原型机，并联合 IDC 发布首份行业白皮书，迅速确立了其在 AI PC 议题上的先发位置。
进入 2024 年，被业内称为 "AI PC 元年 "。
上游芯片厂商（AMD、高通）陆续推出集成 NPU 的处理器，微软为 AI PC 划定硬件门槛，试图推动其走向标准化。终端厂商随之集体入场，但路径很快出现分化：
联想选择全面铺开，从产品线到生态系统同步推进；惠普明确锚定商用市场；戴尔强调 " 全栈解决方案提供商 " 的一贯定位；华硕和苹果也以各自的方式参与竞争。
但就在 AI PC 逐步升温时，泡沫也开始显现，并在今年 CES 上出现明显降温。
最明显的变化来自戴尔。
在 CES 2026 上，戴尔几乎放弃了前一年高调拥抱 AI PC 的表达方式，转而重新强调 XPS 等传统产品线，有高管在采访中明确表示，不再将新款 PC 作为 " 以 AI 为核心卖点 " 的产品来宣传。
戴尔在 CES2026 发布会上表示，AI 功能目前并没有解决用户更多的实际问题。凯文 · 特威利格表示，他们从消费者角度了解到，用户并非基于人工智能进行产品购买，并且目前的人工智能功能可能利大于弊，更多地给用户带来困惑而不是帮助。
一名从事笔记本电脑评测几十年的业内人士认为，戴尔的这一转变对行业是个好消息。他过去一年评测了十几款 "AI 笔记本电脑 "，但至今为止，大部分功能仅停留在体验层面，真正能对日常工作提供帮助的功能基本没有。
这一转向并非个案。
华硕一位高管在接受《福布斯》采访时直言，尽管他判断 2027 年 AI PC 可能占据约一半 PC 出货量，但当前真正具备 NPU、并被用户视为 AI PC 的产品，市场占比仍停留在个位数。
惠普 CEO 也在公开采访中给出类似判断：AI 的确构成 PC 新周期的一部分，但目前 AI PC 对销量的实际贡献仍然有限，仅约 10% 左右。
短短一年时间，在三大主流厂商陆续降调，面向 AI 转型迟疑的同时，联想选择了继续加码。
同样还是在 2026 年的 CES 展会期间，联想在 Tech World 大会上，联想推出史上最完整 AI PC 产品线，均搭载智能体内核（Agent Core）与端侧 AI 算力，实现 " 本地智能 + 云端协同 " 双模式，满足多样化使用场景。
除了重磅的混合式 AI 战略落地，AI PC 作为核心终端载体全面爆发，覆盖商务、消费、电竞等全场景，搭配跨设备协同生态与前沿概念产品。
02 比 AI 更好用的是国补
加码的原因很简单，尽管 AI PC 尚未完全被消费者买单。但 AI PC 还是带来了实实在在的增长红利。
Canalys 的数据显示，2025 年第一季度，中国大陆 PC 市场（不含平板）出货量达 890 万台，同比增长 12%。其中 AI PC 占比已达到 36%，同比增幅高达 150%，市场份额创下新高。
受益于市场整体 AI PC 出货量的走高，联想过去几个季度的市场份额和营收都有不小增长。
联想个人电脑业务 2025 年第二季度创下历史单季新高，全球市场份额继续蝉联第一，达到 25.6%。其中，AIPC 渗透率提升至占总出货量的 33%，同时以 31.1% 的市场份额巩固在全球 Windows AI PC 中的领导地位。
但这轮红利，未必来自更好的 AI 体验，更像是国补加持下 " 买新不买旧 " 的结构性红利。
一方面，从全球市场来看，Canalys 分析师表示二季度国补仍然是厂商取得成功的重要因素，同时，中国大陆 AI PC 出货量占整体 PC 市场的 28%。与此同时，该机构预计 2025 全年大中华区 AI PC 出货量将占全球 PC 总量的 34%。
而进入 2025 年，国家发展改革委、财政部发布通知，实施消费品以旧换新补贴政策，其中电脑被明确列为享受补贴的品类之一。中国地区用国补拿到了更多的 AI PC 增长。
另一方面，补贴直接把 AI PC 的价格带，打到了过去普通 PC 的区间。在同等预算下，带有 AI 标签的新品自然更容易被选择。即便用户并不确定是否真的会用到这些功能，" 有总比没有好 " 的消费心理，在 PC 这样的耐用品上尤为明显。
但随着国补来到下半年，拉动效应减弱。
2025 年第三季度，中国 PC 市场同比增长仅 2%，而同期 IDC 等机构数据显示，全球 PC 出货量同比增长 8%-9% 左右。Omdia 在最新报告中指出，目前中国补贴的覆盖范围和实际拉动效果都已明显减弱，预测 2026 年中国 PC 整体出货量将下降 2%。
当前主流市场机构对 AI PC 的统计口径，并非用户层面优秀的 AI 体验，而是硬件层面是否搭载了具备 AI 加速能力的处理器或 NPU。这意味着，不少大量常规产品线，比如联想旗下的 ThinkPad、小新等都产品都可以计入 AI PC。
03 硬件厂难吃 AI 红利
对联想而言，眼前的出货数字或许更多是旧周期红利的延续。当这波红利退潮，什么才能支撑未来？翻开联想 CES 2026 展会或许会发现答案。
一方面，联想推出的 Qira 助手基于混合式 AI 架构运行。对时延与隐私高度敏感的推理任务在本地通过 NPU 执行，而更复杂的推理以及第三方服务集成则由云端完成。这一模式正迅速成为 AI PC 生态的默认架构。
不出意外，2026 年 Q1 能真正见识到 Qira 在联想设备的互联生态。
另一方面，作为联想的高端产品，Aura Edition 系列 PC 由联想与英特尔联合打造，不同于传统以硬件参数为核心定位，该系列更强调由软件驱动的系统级智能体验。比如：系统自动适配使用场景、轻触即可在设备间传输媒体文件、AI 辅助故障诊断与支持等。
Qira 和 Aura Edition 系列产品的发布，清晰表明了联想已经不满足只是 AI PC 硬件供应商，正在试图以 AIPC 为突破口向混合式 AI 平台领导者的转型，希望在 PC、智能手机、平板电脑及可穿戴设备等多终端生态中，全面掌控 AI 体验层。
消费端的体验提升可能只是时间问题，但当 AI PC 还在围绕用户体验争论时，AI 算力的需求膨胀，带来的上下游产能重新分配，正在影响整个硬件市场。
IDC 最新预警显示，其悲观预测，2026 年全球个人电脑（PC）出货量可能下降高达 9%；即使在乐观预测下，市场也将萎缩约 5%。综合多家研究机构数据，2024 年下半年以来，主流 PC 所需的内存与存储成本累计涨幅已达到 40% – 70%，传统的 PC 硬件厂都将受到影响。
更关键的是，AI 红利真正的赢家并非直面消费者的硬件品牌，而是上游的算力与芯片巨头。
以英伟达、台积电和存储原厂为核心的 AI 基建层面拿到了最大的 AI 红利，整个面向 C 端消费的 PC、手机、汽车在内的传统硬件制造商，集体陷入 " 高成本、低溢价 " 的困境。
去年 11 月下旬，联想集团董事长杨元庆在接受媒体采访时表示，如果把手机、电脑以及 AI 服务器等业务加起来，联想可能是行业里零部件最大的买家之一，联想在供应链里有更密切的供应商关系，尤其和关键零部件有长期合作，能够更好地管理好当前供应短缺、价格上升的情况。
据彭博 · 社透露，联想储备的零部件包括内存和其他重要硬件是平时库存水平的 150%。然而，长期协议锁定供应更多是企业在风暴中的自保策略，无法改变整个下游制造业在 AI 红利分配中的被动地位。
此外，成本压力可能进一步延缓 AIPC 的推广。
尤其是行业对 AI PC 此前设定了明确的硬件标准：需内置 NPU、算力达 40 TOPS 以上、内存 16GB 以上，许多高端设计更是瞄准 32GB 或更高配置。问题在于，存储器恰恰是当前最稀缺和昂贵的组件。
成本压力下，厂商们恐怕难以以亲民价格推出高配置机型，但提高售价，又可能压制 AIPC 的渗透速度。
