1 月 20 日晚间，ST 赛为（即赛为智能，SZ300044，股价 5.63 元，市值 43.01 亿元）披露了 2025 年度业绩预告。
公告显示，公司预计全年归母净利润亏损 7.2 亿元至 10.2 亿元，较上年同期亏损进一步扩大。此外，公司净资产预计将由正转负，跌至 -8.7 亿元至 -6.2 亿元。
《每日经济新闻》记者注意到，这场业绩 " 强震 " 的震中，有一起金额巨大的仲裁案——公司在与深圳市艾特网能技术有限公司（以下简称 " 艾特网能 "）的纠纷中败诉，需支付超 6 亿元的合同款及违约金。该案件与另一案件将直接导致公司 2025 年净利润减少约 7.18 亿元。
面对业绩巨亏与净资产转负的双重打击，ST 赛为不仅经营面临严峻考验，更已站在了退市风险警示的悬崖边上……
预亏上限破 10 亿元，净资产跌为负
ST 赛为发布的《2025 年度业绩预告》显示，公司预计 2025 年归母净利润为亏损 7.2 亿元至 10.2 亿元，与 2024 年同期亏损 5.07 亿元相比，亏损幅度扩大 41.92% 至 101.06%。
反映经营情况的扣除非经常性损益后的净利润同样不容乐观，预计 2025 年亏损 6.9 亿元至 9.8 亿元，上年同期则亏损 2.18 亿元。
回顾 ST 赛为 2025 年的经营轨迹，颓势早已显现。
2025 年前三季度，ST 赛为实现营业收入 8747.88 万元，同比下降 46.25%；归母净利润亏损 5368.76 万元，同比下滑 205.65%。ST 赛为解释，营收下降主要受轨道交通业务减少影响。
这种 " 断崖式 " 下滑并非一日之寒。
2024 年，ST 赛为营业收入同比下降 68.03%，仅为 1.43 亿元。
2025 年 4 月，因 " 最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且最近一年审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性 " 的规定，公司股票被实施其他风险警示（ST）。
如果说净利润的亏损尚在市场部分预期之内，那么净资产的 " 断崖式 " 下跌则触动了监管红线。
公告显示，ST 赛为预计 2025 年末归属于上市公司股东的所有者权益（即净资产）为 -8.7 亿元至 -6.2 亿元，而 2024 年末该数值尚为 1.22 亿元，较 2023 年下降 80.71%。
2025 年的净资产转负将公司从 "ST" 的泥潭直接推向 "*ST" 的悬崖边缘。
两起案件将减少上年净利润超 7 亿元
引发 ST 赛为 2025 年业绩崩盘的核心原因是一起重大仲裁案件。
1 月 19 日，ST 赛为发布关于重大仲裁事项进展的公告，公司近日收到深圳国际仲裁院发来的《仲裁书》，裁决公司向申请人支付合同价款人民币 6.13 亿元及逾期付款违约金。
记者注意到，这起与艾特网能的买卖合同纠纷，最终以 ST 赛为的惨败告终，而诉讼涉及的赔偿对 ST 赛为财务造成了毁灭性打击。
ST 赛为在公告中直言，本次判决与同一合同主体诉公司的另一案件将会共同对公司 2025 年度净利润产生影响。经初步测算，该事项对 2025 年度净利润影响约为负 7.18 亿元，公司 2025 年度期末净资产可能为负，本年度净利润及期末净资产金额仍存在不确定性，具体以会计师审计后的数据为准。
值得关注的是，这一财务恶化直接触碰了交易所的退市风险警示红线。
1 月 20 日晚间，ST 赛为在发布的风险提示中明确指出，根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则（2025 年修订）》第 10.3.1 条第一款第二项的规定，上市公司出现 " 最近一个会计年度经审计的期末净资产为负值 " 的情形，其股票交易将被实施退市风险警示。
这意味着，待公司 2025 年年度报告正式披露后，ST 赛为股票简称前很可能将被冠以 "*ST" 字样。
如今，随着仲裁靴子落地，巨额债务压顶，赛为智能的翻身仗已变得异常艰难。
每日经济新闻
