1 月 19 日，国家统计局发布 2025 年中国经济年报，全年顺利完成 5% 目标。初步核算，全年国内生产总值 1401879 亿元，按不变价格计算，比上年增长 5.0%。分季度看，一季度国内生产总值同比增长 5.4%，二季度增长 5.2%，三季度增长 4.8%，四季度增长 4.5%。
广开首席产业研究院院长兼首席经济学家表示，2025 年是 " 十四五 " 收官之年，面对全球经济增长动能减弱、国际贸易格局深度调整等外部挑战，以及内需不足困难，中国经济展现出强大韧性，在财政和货币政策协同发力支持下，较好地实现了年初 " 两会 " 提出的既定增长目标。
连平认为，有三大因素支撑了 2025 年经济的平稳运行。首先，工业生产质效双升；其次，消费增长多点发力稳住大盘；第三，出口表现显著超出预期。
国联民生首席经济学家陶川也表示，2025 年，经济总量与结构均显现出 " 稳 " 的迹象。" 稳 " 既体现为总量趋稳，四季度 GDP 环比增速小幅提升 0.1 个百分点，释放一季度企稳向好的积极信号；也反映在结构上的韧性，尤其是工业生产在出口压力缓解与年底 " 抢生产 " 的双重带动下步伐加快，其中高技术产业增加值同比显著回升，正为一季度 " 开门红 " 积蓄动能。
对于引起关注的工业领域的 " 抢生产 " 与 " 反内卷 "，陶川表示，在出口压力缓和与年前 " 抢生产 " 双重带动下，12 月工业生产步伐加快，同比增速由 11 月的 4.8% 提升至 12 月的 5.2%，环比增速亦由 0.44% 微升至 0.49%，其中高技术产业的生产进度加速甚是明显。然而整体来看，自 2025 年 7 月 " 反内卷 " 政策推行以来，工业增加值环比增速持续弱于历史同期水平，12 月仍延续这一态势。
东吴证券首席经济学家芦哲表示，2025 年经济数据有三个亮点：一是经济增长完成全年目标。二是从供需两端看，主要靠出口和服务拉动经济，三驾马车里，出口增长 6.1%、固定资产投资下降 3.8%、居民消费支出增长 4.4%，消费里社零增长 3.7%、服务零售增长 5.5%。三是 2025 年四季度价格明显恢复，四季度实际 GDP 增速 4.5%，名义 GDP 增速 3.8%，GDP 平减指数 -0.7%，相比上季度 -1.1% 明显收窄降幅，但仍然偏弱。
" 投资亮点仍然在于设备更新投资。在 2025 年整体投资下降 3.8% 的情况下，设备更新投资增长 11.8%，这与政策支持是分不开的，2025 年有 2000 亿超长期特别国债支持设备更新。" 芦哲说。
芦哲认为，2026 年仍有可能迎来经济 " 开门红 "，" 开门红 " 的主要支撑包括：" 以旧换新 " 政策较早启动、" 两个五千亿（5000 亿元新型政策性金融工具以及 5000 亿元中央财政新增额度）" 政策的滞后影响、政府债发行节奏前置、结构性 " 降息 " 等。
陶川也表示，2026 年一季度消费市场 " 开门红 " 值得期待。625 亿元以旧换新专项资金提前下达，以及财政贴息等一揽子财政金融促内需政策的逐步落地，将形成强有力的政策托底支撑；叠加春节居民消费旺季来临、各地促消费活动持续加码等，以旧换新类产品增速改善趋势有望延续，带动消费市场稳步修复。
对于 2026 年的房地产走势，陶川判断，房地产基数压力下行，短期地产投资跌幅有望收窄。2025 年 12 月房地产开发投资累计同比增速进一步下探至 -17.2%（前值 -15.9%），主要原因是去年年末政策发力推动购房需求集中释放，形成阶段性高基数扰动。而从 12 月需求本身看，地产销售环比改善幅度基本持平季节性表现，也并未显现超预期回暖迹象，这意味着短期内行业可能仍面临一定调整压力。随着前期高基数效应逐步消退，2026 年一季度地产投资跌幅有望迎来阶段性收窄，为经济实现 " 开门红 " 减轻阻力。
" 从政策来看，12 月经济工作会议提出投资止跌回稳，这已经成 2026 年最重要的经济任务之一。" 芦哲表示，投资止跌回稳靠三个方面，一是十五五开局之年，项目储备更充足，如十四五有 102 项重大工程，包括 5000 多个具体项目。二是资金更充足，经济工作会议提出财政保持必要的强度。三是物价增速近期开始回升，更有利于名义投资增速的改善。
" 对于量的合理增长，2026 年应保持在 5% 左右。" 连平表示，设定 5% 目标很有必要。长期来看，" 十五五 " 和 " 十六五 " 时期是我国人均 GDP 达到中等发达国家水平、实现翻一番等 2035 年远景目标顺利达成的关键阶段。考虑总人口预计到 2035 年将年均减少 0.20% 左右，" 十五五 " 和 " 十六五 " 时期 GDP 需要年均增长 4.17%。
