文 | 杨万里
编辑 | 刘振涛
光计算引爆算力革命，技术变革催化下，CPO 板块迎来大涨，CPO 三剑客 " 易中天 " 获大幅抢筹，市值不断创新高。
三剑客 " 易中天 " 之外，CPO 板块的其他企业也获得较高的关注。比如，国内先进的光电子核心芯片供应商——仕佳光子。截至 2025 年 12 月 29 日收盘，仕佳光子总市值达 403.8 亿元，年内股价涨幅超过 4 倍。
仕佳光子从 " 小 " 变 " 大 " 过程，成为巨头的背后，也是创始人葛海泉的辛酸创业历程。
昔日，葛海泉从家具行业 " 跳 " 出来，从涉足室内光纤光缆领域转战至光通信芯片领域。在熬过 2013 年及 2014 年危难时刻后，经过近十年打拼的葛海泉终于带领公司实现上市。登陆科创板后，仕佳光子股价又经历了 2 年的低迷期，在行业爆发和葛海泉的远见下成长为市值达 403.8 亿元的光通信芯片龙头。
仕佳光子的发展有着怎样的故事？
行业突围，
昔日木匠跨界科技
葛海泉只有高中学历，并非高学历董事长，但又不得不佩服他的眼光。就是这样一位 " 门外汉 "，搞成功了一家科技公司。
1984 年，年仅 20 岁的木匠葛海泉在鹤壁开出一家 " 小作坊 " ——麒麟家具厂。到 1999 年，他在家具行业深耕 15 年，赚取了第一桶金。
20 世纪与 21 世纪交替之际，葛海泉敏锐地察觉到了科技行业的时代机遇。2000 年，葛海泉在郑州成立了仕佳通信科技有限公司，主营室内光纤光缆的研发、生产。
但在经营过程中，葛海泉发现了一个残酷的事实：国内光分路器模块封装企业严重依赖国外进口的光分路器芯片。
光芯片是光通信产业链上游核心环节。由于日韩企业垄断，中国市场的 PLC 光分路器芯片不但价格贵，而且供货周期长，导致网络建设工期经常被延误。葛海泉于是寻思，如果自己能造出这种芯片，代替国外进口，那一定是门好生意。于是，葛海泉做了一个决定，那便是 " 从最前端的芯片入手 "。
为了掌握芯片的核心技术，葛海泉从 2009 年开始辗转北京、上海、深圳、浙江等地，多方寻求技术合作。
几经周转，找到了中科院半导体研究所。彼时，该研究所一位研究员直接向葛海泉泼了一盆冷水：一方面半导体器件研发、生产需要大量资金投入；另一方面，从实验室出来的科研成果到大批量生产之间尚有很大距离。
葛海泉几番摸索后了解了不利因素，他还是下定决心坚持干。
经过与中科院半导体研究所反复沟通、磨合，双方签订合作协议，将该所光分路器芯片科研成果转化基地落地鹤壁。2010 年，葛海泉在鹤壁注册成立仕佳光子。
2012 年，仕佳光子的 PLC 分路器芯片研制成功后开始逐步批量供货。
但好景不长，2013 年国外同行试图通过价格战 " 扼杀 " 新生的仕佳光子。一年之内，一片晶圆降价超过 80%。仅 2013 年一年，仕佳光子亏损 2000 多万元。
更让葛海泉记忆深刻的是，抱着原本以为是金元宝的芯片，却像大白菜一样求着客户试用，那种感觉十分苦涩。
2014 年，仕佳光子迎来至暗时刻。作为依赖单一产品的初创企业，技术落地与市场存活形成尖锐矛盾，企业现金流濒临断裂，陷入技术成功却难以生存的悖论。
一边是公司运营资金捉襟见肘，另一边是市场销售频频受挫。为了活下去，仕佳光子进行裁员，也出现了高管集体降薪的情形。
面对低谷，葛海泉仍带领坚持扩大规模、提高芯片性能和良率、降低成本，直面竞争。
到 2015 年，仕佳光子不仅没有被打垮，反而转危为安，并在当年实现 PLC 分路器芯片市场占有率第一。
此后几年，仕佳光子相继研制出多款芯片产品。葛海泉积极抓住上市机会，于 2020 年 8 月份带领仕佳光子登陆科创板。
葛海泉也实现了从木匠到科技公司掌门人华丽逆转。
一年内市值暴增 300 多亿，
光通信芯片龙头如何炼成的？
仕佳光子上市后，一度坐 " 冷板凳 "，上市第二年（2021 年）和第三年（2022 年），该公司股价全年下跌 45.54% 和 29.88%，股价还曾一度破发。
从 2023 年开始，仕佳光子股价逐渐走强，到 2025 年股价大爆发。从今年年初至 12 月 29 日收盘，该公司股价累计上涨超过 4 倍，总市值累计暴增约 330 亿元。
从直接的表层来看，仕佳光子的增长爆发是行业的升温和业绩的共振。
全球 AI 领域快速发展，亚马逊、Meta、谷歌等科技巨头合计投入超千亿美元加码 AI 算力，推动高速光模块需求激增。AI 数据中心对高带宽网络硬件的需求大幅增长，直接拉动 CPO 赛道。
业绩上，CPO 赛道的爆发带来了更多的需求，直接拉动了公司的业绩。2024 年仕佳光子扭转了业绩下滑，实现增长。2025 年前三季度，仕佳光子营收净利分别同比增长 113.96%、727.74%。
深层次来看，则是葛海泉的远见。
举措之一是加速 " 出海 "。早在 2017 年，仕佳光子设立美国子公司，加大海外市场推广。如今，该公司客户已覆盖欧洲、北美、亚太等部分地区。
2017 年，仕佳光子的境外收入为 1339 万元，占营收比重达 2.80%。到 2024 年，境外收入上升至 2.802 亿元，占营收比重上升至 26.08%。
2025 年上半年，仕佳光子的 " 出海 " 成绩显著，当期实现境外收入 4.516 亿元，占营收比重达 45.50%，同比上升 21.75 个百分点。
海外市场成为了仕佳光子的重要阵地。
更重要的举措是葛海泉通过并购为仕佳光子抢夺下一代 " 入场券 "。
今年 4 月 20 日，仕佳光子发布一纸公告，" 泓淇光电 " 完成了对 " 福可喜玛 "53% 股权的收购，成为控股股东。而 " 泓淇光电 "，即 " 河南泓淇光电子产业基金合伙企业 "，它背后的第一大股东，正是持股 39.8% 的仕佳光子。这意味着，仕佳光子将间接控股福可喜玛。
公告出来的第二天，仕佳光子 20CM 涨停，此后连续上涨多天。
今年 7 月份，仕佳光子披露公告称，拟以发行股份及支付现金的方式购买福可喜玛 82.3810% 股权。
如此执着的背后，是葛海泉的远见和雄心。
福可喜玛的主营业务为 MT 插芯、散件、跳线等 MPO 配套部件研发、生产及销售。今年一季度，福可喜玛的营收为 8257.80 万元，净利润为 3068.65 万元。
MT 插芯是 CPO 的关键部件之一，作用就是将数据打包、发送、接收，是 CPO 的关键枢纽。
英伟达 GTC 2025 全球科技大会上，CPO 的潜力已现端倪：英伟达 CPO 版 Quantum X800 IB 交换机，搭载 144 根 MPO 连接器，吞吐量飙升至 115Tb/s，性能一骑绝尘。
Business Research 则乐观预测，全球 MPO 市场规模将从 2024 年的 7.3 亿美元，提升到 2033 年的 23.3 亿美元。谁先掌握 MT/MPO 的技术和产能，谁就能在 CPO 风起时占据先机。
据上海证券分析师出具的研报显示，综合光芯片模块厂商或者拥有独立光芯片业务板块厂商包括光迅科技、海信宽带、索尔思、三安光电、仕佳光子等。
从全球竞争格局看，国内光芯片企业在中低速率芯片市场优势明显，但在高端光芯片领域，国内企业在高端芯片的研发和量产能力上与国际先进水平有一定差距。
葛海泉主导的这笔收购就是在抢夺下一代 CPO 技术的 " 入场券 "。
在 AI 行业保持高景气度背景下，高端光芯片需求持续强劲，仕佳光子等产业链企业受益。未来仕佳光子能否更上一层楼，考验着葛海泉的经营能力。
