蓝鲸新闻 12 月 3 日讯（记者 邵雨婷）近日，深交所官网显示，香料供应商格林生物科技股份有限公司（简称 " 格林生物 "）第三次递交创业板 IPO 申请材料，长江证券承销保荐有限公司为独家保荐人。
此前，格林生物两次 IPO 尝试均因合规问题受阻，此次卷土重来，募资计划较前次大幅增加，拟投入高级香料扩产等项目，但产能利用率近年持续下滑，且新项目环评尚未完成，面临进度风险，同时，公司研发薄弱和海外依赖等问题仍受关注。
二次闯关折戟，产能利用率不足仍扩产
招股书显示，格林生物成立于 1999 年，专注于香料产品的研发、生产和销售业务。公司形成了松节油、柏木油和全合成三大系列产品体系，产品包括檀香、甲基柏木酮、突厥酮等近 40 个细分品种香料。
记者注意到，此次并非格林生物首次冲击资本市场，但前两次申报均出现内控不规范等合规问题。
2020 年 12 月，公司首次申报 IPO，拟募资 3.35 亿元，但在抽中现场检查后撤回上市申请。彼时，格林生物解释称，经梳理发现存在未及时披露子公司环保行政处罚问题，加之预计公司 2021 年净利润有较大幅度下滑，申报保荐机构对自身工作质量信心不足，异常担心项目现场检查可能招致监管处罚，坚持撤回保荐项目。
2023 年，公司再度递表，拟募资 3.75 亿元，但在历经两轮问询后，于 2024 年 9 月撤回。2025 年 9 月 19 日，深交所对格林生物及实际控制人、总经理（时任）和财务总监及 IPO 保荐代表人等采取约见谈话的自律监管措施。据披露，保荐代表人韩松、王静在执业过程中存在对格林生物研发 / 采购内部控制不规范、研发费用核算不准确、部分材料采购价格公允性未予充分关注、核查程序执行不到位、发表的核查意见不审慎等问题。
值得一提的是，前次募投项目中，年产 6800 吨高级香料项目（下称 " 香料项目 "）出现了环评报告与招股书存在信披差异的情况。据中国日报网报道，此前申报材料中，该项目总投资为 5.75 亿元，但香料项目环评报告显示该项目总投资 7 亿元，二者相差 1.25 亿元。此外，环评报告称，香料项目计划于 2022 年 8 月开展施工，2023 年 3 月建成并投产，但香料项目的环评批复于 2022 年 8 月 25 日才生效。
目前，该香料项目仍然在建。在最新披露的招股书中，格林生物称，因公司产品市场需求增加，原有产品及新产品的产能急需增加所致，公司按计划实施了原募投项目 " 年产 6800 吨高级香料项目 "，公司该项目实际投入情况与项目规划投入情况大体一致，系公司提前规划和按计划实施的建设项目，具备合理性。
不过，记者注意到，近年来，格林生物的产能利用率呈下滑态势。
据招股书，2022 年至 2024 年，公司本部建德生产基地产能利用率分别为 76.15%、67.51%、73.79%，2025 年上半年降至 53.87%；子公司金塘生物 2024 年产能利用率为 89.38%，2025 年上半年跌至 68.3%。
时隔一年，格林生物卷土重来，却在产能利用率的情况下再度扩产，募集资金也较此前申请激增。
招股书显示，此次 IPO，格林生物拟募集资金 6.9 亿元，其中 4.2 亿元投向 " 年产 6300 吨高级香料项目 "，1.2 亿元用于 " 工厂设施智能化改造 "，7000 万元投入研发升级，剩余 8000 万元补充流动资金。此次募投项目中的 " 年产 6300 吨高级香料项目 " 与前次香料项目的实施主体均为子公司金塘生物。
截至招股说明书签署日，公司募投项目的环评工作仍在推进中。格林生物表示，若相关项目无法及时办理完成环评批复手续，可能会对公司募 投项目的投资建设进度产生不利影响。
超八成营收来自外销，研发费用率低于同行
三闯资本市场，格林生物如今成色几何？
据招股书，2022 至 2024 年以及 2025 年上半年（以下简称 " 报告期 "），格林生物分别实现营业收入 6.31 亿元、7.35 亿元、9.61 亿元和 5.48 亿元，分别实现归母净利润 6813.69 万元、9292.41 万元、1.5 亿元和 9457.53 万元，最近三年营业收入和归母净利润复合增长率分别为 23.35% 和 48.59%；主营业务毛利率分别为 23.67%、26.22%、29.71% 和 31.51%。
格林生物表示，" 公司最近三年累计研发投入金额为 5945.52 万元，不低于 5000 万元；公司最近一年营业收入为 9.61 亿元，超过 3 亿元。公司符合《深圳证券交易所创业板企业发行上市申报及推荐暂行规定》第四条关于支持和鼓励在创业板上市的成长型创新创业企业标准 "。
不过，记者注意到，作为一家高新技术企业，格林生物的研发费用率始终低于 4%，远低于同行业可比公司平均值。
报告期内，格林生物研发投入分别为 1475.58 万、1851.63 万、2618.31 万、1660.27 万元，占当期营收的比例为 2.34%、2.52%、2.73%、3.03%，同行业可比公司平均值分别为 4.31%、4.59%、4.28%、4.28%。
最近三年，即 2022 年至 2024 年，格林生物累计研发投入金额为 5946 万元，达到上市标准。其中，2024 年，公司研发投入中的人工费用突增，占比过半。
报告期内，外销收入占比分别为 85.95%、87.08%、85.09% 以及 85.96%，欧洲、北美洲等地区是该公司产品外销的重要市场，该公司对美国地区的主营业务收入占比分别为 9.50%、7.18%、8.45% 和 7.75%。该公司境外销售收入占比均为 85% 以上，高于同行业平均值。
对此，格林生物表示，公司境外销售收入高于同行业平均值，原因是其主要客户为奇华顿、芬美意、德之馨等国际大型客户。不过，报告期内，格林生物面临客户集中度较高的风险。报告期内，公司向前五大客户的销售收入合计占比分别为 43.98%、40.51%、42.97% 和 42.30%。
