11 月 27-28 日，被誉为 " 年度科技与商业风向标 " 的 36 氪 WISE2025 商业之王大会，在北京 798 艺术区传导空间落地。
今年的 WISE 不再是一场传统意义上的行业峰会，而是一次以 " 科技爽文短剧 " 为载体的沉浸式体验。从 AI 重塑硬件边界，到具身智能叩响真实世界的大门；从出海浪潮中的品牌全球化，到传统行业装上 " 赛博义肢 " ——我们还原的不仅是趋势，更是在捕捉在无数次商业实践中磨炼出的真知。
我们将在接下来的内容中，逐帧拆解这些 " 爽剧 " 背后的真实逻辑，一起看尽 2025 年商业的 " 风景独好 "。
新石器无人车于今年 10 月底宣布完成逾 6 亿美元 D 轮融资，由阿联酋磊石资本（StoneVenture）领投，高成投资、中国移动、信宸资本、鼎晖 VGC、朝希资本、北京 AI 基金、大型互联网公司重磅联合领投。本轮重要的投资方还包括君联资本、高榕创投、善水资本、恒旭资本、亦庄科创、华泰基金等，云启资本等老股东也持续加注，高鹄资本担任该轮融资的独家财务顾问。这笔交易不仅刷新中国无人驾驶领域的私募融资纪录，也成为 2025 年中国规模最大的私募股权融资之一，被视为行业进入商业化加速期的重要信号。
今年 36 氪 WISE 商业之王大会，深度聚焦 AI、出海等核心赛道，对 2025 年商业与科技的融合展开全面洞察。在首日上午的巅峰对话中，高鹄资本合伙人金涛与新石器无人车执行总裁赵优，围绕 "中国自动驾驶最大私募融资背后" 展开了深入交流。
以下是新石器无人车执行总裁赵优和高鹄资本合伙人金涛的对话，经 36 氪整理编辑：
金涛：感谢 36 氪及各位伙伴。我是高鹄资本的金涛，高鹄资本 2015 年以投资起步，2017 年转型为财务顾问（FA）。2025 年，我们在人工智能、具身智能、国际化等领域完成了几十亿美金的融资服务，其中包括MiniMax、Hillbot、千寻智能、维他动力、极壳、VITURE等明星企业。其中，与新石器无人车的合作是今年最大的交易——我们和新石器一起，累计完成了 7.5 亿美元融资，仅最近一轮 D 轮融资就超过 6 亿美元，这是中国自动驾驶领域迄今为止最大的单笔融资，也是今年中国私募领域最大的融资。我们与新石器的合作始于 2020 年，大家一起穿越行业的寒冬，走到如今的爆发期。今天，非常荣幸能与新石器无人车执行总裁赵优一同分享今年最大的私募融资背后的故事。
赵优：谢谢大家！新石器成立于 2018 年，是国内自动驾驶领域的早期入局者。正如金涛所说，新石器所处的无人配送行业，前几年经历了一段低谷期，直到今年开始厚积薄发，新石器以及整个无人配送行业都迎来快速发展期。如今，新石器已成长为自动驾驶行业车队规模最大的一家公司，超过 13000 台。新石器从成立以来，专注的是无人配送，或者无人商用车赛道——区别于大众更为熟悉，有机会乘坐的无人出租车，新石器主打的是 To B 市场，用科技来为城市物流基础设施赋能，尤其是城市配送行业，用无人车来提供运输服务。
目前，新石器除了拥有全球规模最大的 L4 级无人车队，还取得了几项不错的成绩：一是与青岛合作打造了全球自动驾驶第一城，新石器在青岛部署了约 1200 台无人车，比美国自动驾驶公司 Waymo 在旧金山的 800 台车队多出大概 50%；二是今年 9 月，新石器率先突破 10000 台规模，对于新石器是个里程碑，对整个自动驾驶行业也具有重要意义：行业里有了第一家迈过了大规模商业化门槛的企业。目前，新石器的无人车单月交付量超过 2000 台，在全球自动驾驶企业中是大幅领先的，新石器 2025 年的交付量将超过 15000 台，明年的目标是 4-5 万台。
金涛：感谢 36 氪及各位伙伴。我是高鹄资本的金涛，高鹄资本 2015 年以投资起步，2017 年转型为财务顾问（FA）。2025 年，我们在人工智能、具身智能、国际化等领域完成了几十亿美金的融资服务，其中包括MiniMax、Hillbot、千寻智能、极壳、VITURE等明星企业。其中，与新石器无人车的合作是今年最大的交易——我们和新石器一起，累计完成了 7.5 亿美元融资，仅最近一轮 D 轮融资就超过 6 亿美元，这是中国自动驾驶领域迄今为止最大的单笔融资，也是今年中国私募领域最大的融资。我们与新石器的合作始于 2020 年，大家一起穿越行业的寒冬，走到如今的爆发期。今天，非常荣幸能与新石器无人车执行总裁赵优一同分享今年最大的私募融资背后的故事。
金涛：咱们在一起复盘了去年的无人配送行业发展态势，感觉一直到 2024 年的 9、10 月份，整个行业都还比较冷清。但是，从去年底到今年，无人配送行业突然实现了一个爆发式发展，这个变化是怎么发生的。
赵优：这种爆发其实是长期积累的结果，过去一两年已现端倪，核心源于四个维度的支撑。第一是政策支持。国内对于无人配送的政策支持是超出我们预期的。从 2024 年出台的《有效降低全社会物流成本行动方案》，到前不久出台的《关于加快场景培育和开放推动新场景大规模应用的实施意见》，都明确提出支持无人车、无人配送的创新和推广，这让无人配送行业的发展指明了方向。所以我们看到，今年国内许多城市，开始对自动驾驶的智能网联汽车开放路权，这对于自动驾驶行业，尤其是无人配送行业起到了非常大的推动作用。
第二是自动驾驶技术的持续优化。2021 年，新石器成为首批获准上路测试的自动驾驶公司，随着自动驾驶的无人配送车数量上升，我们积累了非常宝贵的数据，得以快速迭代算法，许多自动驾驶的新技术在测试过程中趋于稳定、成熟，从 Transformer 架构到 BEV（鸟瞰图视角）再到 OCC（占用网络），一直到现在端到端。总体来说，自动驾驶的安全性和稳定性已经超过有人驾驶，公众接受度也大幅提高。
第三是国内的供应链优势。随着国内相关产业的发展，芯片、激光雷达、电池、传感器等核心部件的成本有了明显下降，让无人配送车的硬件成本大幅下降，为实现大规模应用提供了条件。
最后，资本的助力也是非常重要的。感谢高鹄资本的帮助，担任新石器的长期财务顾问，无人配送行业的发展需要资金的支持，资金能够帮助公司更快的发展，加速技术和硬件迭代。更重要的是，新石器作为创业公司，无人配送车又是一个创新产品，有了资本的助力，能增强客户的信心，相信新石器有能力提供长期稳定的服务，有助于推动无人配送车的应用。
金涛：今年上半年新石器曾设定 " 年下线一万台 " 的目标，最终 9 月就提前达成了。哪些因素超出了预期？这会不会改变我们未来几年对增长趋势的预期？
赵优：确实有多个超预期因素。首先是政策放开的力度，这一点前面已经提到。
其次是B 端客户的接受速度——原本我们预计 B 端市场对新技术的反应会慢于 C 端，但今年大量客户主动拥抱无人配送，这一点也超出了我们的预期。我们与客户的交流后发现，城市配送领域的用工缺口很大，国内货运司机缺口甚至有可能超过千万，主要一个原因就是年轻人不愿意做这个工作，近 90% 的货车司机年龄都在 35 岁以上，人力不足是许多客户最大的痛点，也是他们尝试无人配送的最大动力。
大家听到无人车、无人配送包括具身智能行业，很多人第一反应是，是不是取代了一部分人的工作，然而实际情况是，这些新产品和新模式是先补足人类 " 不愿做、不能做 " 的岗位空白。货运司机的工作岗位，按照目前趋势来看，很可能就是这样的，今年大量的货主主动尝试无人配送，尽管他们有许多需要改变和调整的东西，但这个速度是超过我们预期的。
第三是场景的突破。许多投资人提起无人配送，第一个想到的是快递场景。我们最初从快递场景切入，因为快递业缺人问题更加明显，但其实快递业服务的主要对象是电商，电商只占我们整个商品流通不到两成。还有大量的商品是通过线下流通的，并不走快递这个渠道。新石器今年除了保持快递场景的稳定增长，还投入了大量资源来拓展线下，越来越多线下的物流、客户开始使用无人配送，对我们提前实现万台目标提供了关键支撑。
对于未来的增长，今年还有一个潜在的点，越来越多的海外市场对中国的无人配送解决方案感兴趣，这是一个有意思的新现象。自动驾驶行业，最领先的两个国家肯定是中国和美国，而在无人配送行业，尤其是它非常依赖于供应链的成本优势，中国在这方面是大幅领先的，越来越多的海外机构和客户主动来中国联系我们，探讨合作可能性。我们今年拿到了多个国家的路权，这将给新石器带来更多订单，明年我们预期海外销量会上一个台阶。
金涛：展望未来 2-5 年，新石器在业务拓展上有怎样的规划？
赵优：无人配送在快递行业最先探索出业务场景，走出了大规模商业化的第一步。大家如果对国内快递行业有了解，排名前八的公司可能占整个快递市场 95% 以上的份额，仅靠这 8 家客户无法支撑 To B 企业的长远发展。所以，覆盖线上线下的泛城配市场，是我们整个行业的 " 生死线 "。
线下物流场景更非标，如何为其提供精准稳定的服务，是我们的核心挑战，也是机遇。我们的目标很明确：2026 年实现线下泛城配市场与快递市场的业务各占 50%；2027 年，线下城配业务占比提升至 60%-70%。做好线下场景服务，对新石器乃至整个无人配送行业都至关重要。
金涛：新石器创始人老余说完成 6 亿美元 D 轮融资后，只庆祝了一个半小时，团队普遍感觉压力很大。当前最大的压力来自哪些方面？
赵优：确实只庆祝了一个半小时，确切地说是从晚上大概 11 点到十二点半。压力一直都有，表面压力来自市场竞争——行业升温必然吸引更多参与者，这对行业是好事，倒逼我们不断优化技术与服务。但更大的压力源于社会责任。
城市物流配送关系到我们每个人的生活，是重要的城市基础设施。新石器希望在城市物流配送领域，把无人配送车打造成 " 蚂蚁雄兵 "：用无人车来高效完成城市物流配送，对城市交通的影响控制到最小，甚至人们感知不到无人车的存在，这对技术和运营提出了极高要求。
作为 L4 级自动驾驶赛道规模领先的公司，新石器无人车队已经超过 13000 台，怎么用去实现技术和规模的匹配，全球范围内没有先例可循；新石器坚持视觉方案，基于摄像头感知和大模型算法来调度万台以上规模的无人车队，这方面也没有人可以教我们，只能自己摸索前进。
更重要的是，无人配送车上路行驶，参与到城市交通体系里面，我们有责任让交通变得更好，更安全，让城市物流配送的效率更高，创造社会价值。比如前段时间广东省台风气候，不少城市的交通是停运的，确保安全。这个时候，无人配送车的价值就体现出来了，台风天气下，它仍然可以不间断运营，把必需品送到居家防护的消费者手中。
金涛：刚才提到竞争，我们最近有看到，如今不仅创业公司，不少更成熟的公司也纷纷入局无人配送。新石器凭借哪些特质能在竞争中脱颖而出？
赵优：更多参与者带来了行业关注度，越来越多优秀的人才开始流入这个行业，我们明显感觉到行业在以更快的速度在迭代技术和业务模式，这对整个行业都有积极意义。
新石器的核心优势在于三点：一是我们对科技和物流这两个领域，都有足够的敬畏心。新石器招募两个领域的顶尖人才，推动技术与物流场景深度融合：当无人车队规模超过万台，技术只是产品的一部分，产品只是服务的一部分，只有让自动驾驶与物流两个领域的人，高效协作，才能重构物流商业模式。
二是技术路线的前瞻性。新石器是无人配送行业最早采用视觉方案的公司，而且一直坚持不动摇，这才有了我们今年一个又一个的技术突破：无人配送行业率先实现视觉动作大模型上车，第一个实现无图技术方案的商业化交付，为即时配送、快速部署、出海合规等提供了核心支撑。
三是对供应链的把控力。新石器创立早期就自建工厂，深度绑定中国供应链优势，精准承接产业红利，这是规模化交付的基础。
金涛：最近几个月，新石器的现金流和利润已接近打正，相比很多烧钱的同行，新石器在花钱、成本控制上做得很出色。这背后有怎样的思考？
赵优：作为 To B 企业，新石器的核心理念是构建 " 客户省钱、渠道挣钱、自身发展 " 的健康状态。这个经济账很清晰，也是我们做产品规划和定价的重要参考。
其次，新石器坚持不打价格战。价格战会损害生态与渠道，绝非长久之计。我们更聚焦提升产品力，比如在无人配送基础上开发自动装卸功能，未来还将探索如何实现自动搬运，通过为客户创造更多价值，客户当然愿意为价值来付费，这是很朴实很简单的道理。
此外，新石器具有物流行业基因，深知降本增效对于一家公司的重要性。公司在今年以前，没有非常大规模的融资，养成了每一分钱都用在刀刃上的习惯。
金涛：最后咱们来聊聊国际化。本轮融资中，很多声音认为海外市场体量可能是国内的数倍，而阿联酋 Stone VC 作为 D 轮融资的领投方，已与新石器一起在国际化上迈出了重要的步伐。请您分享一下新石器的国际化思路、节奏。
赵优：国际化是机遇更是挑战。从市场规模看，发达国家 + 海湾地区的人口与中国相当，其余发展中国家更是有 50-60 亿人的大底座。我们的策略是 " 从发达国家起步 " ——这些地区劳动力更短缺，比如瑞士货运司机月工资约 10 万元人民币，远高于国内的 5000-8000 元，正是由于司机的短缺，薪酬才会上涨到这样的一个程度，但由此也造成物流成本的大幅上升，不利于经济的发展。所以，这些劳动力短缺的国家和地区对无人配送的需求极为迫切，这也是很多海外机构和公司，主动来找我们探讨合作的原因。
新石器在国际化方面，D 轮融资有了阿联酋投资者的支持，希望我们的解决方案能够去当地提升物流基础设施的效率。我们 10 月已经拿到阿联酋的正式路权，和机动车是完全一样的车牌，这在全球是第一次。近期，我们还获得欧洲一个国家的试运行许可，要在前几年这是不可能发生的事情。
我们预计，明年海外市场会快速起量，中国城配市场大约有 1000 万司机的缺口，而海外的城配司机缺口更大，可能是中国的 3 到 4 倍，这对无人配送是个非常好的发展空间。
我们计划通过发达国家先起步，阿联酋会是新石器在海外第一个突破 5000 台甚至过万台交付量的市场。国内国际两条腿走路，是新石器未来的明确方向。
金涛：在国际化的过程中有面临哪些具体的挑战么？
赵优：挑战确实不小。首先是技术本地化，比如在中东要精准识别骆驼这类特殊障碍物，在很多国家要适配环岛交规等差异场景；其次是合规要求，部分国家规定数据必须本地存储，如何实现本地数据与中国主模型的联动，是巨大考验。
最核心的挑战在于，全球尚无任何国家的自动驾驶车队在海外实现千台以上规模化运营，商业化交付中会遇到哪些问题，我们 " 不知道自己不知道 "。这需要协调当地监管、客户、交通及民众舆论等多方资源，新石器作为 " 第一个吃螃蟹的公司 "，希望能为行业蹚出一条可行之路。
金涛：感谢 Will 的精彩分享，祝新石器在新的征程上鹏程万里，高鹄也将携手包括新石器在内的优秀的中国企业，在人工智能、国际化道路上一路驰骋！
赵优：谢谢金涛，感谢高鹄对于新石器的陪伴和支持，期待一起携手探索智能科技与全球物流深度融合的无限未来！
