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全天候科技 36分钟前

本轮市场上涨由何贡献?

我们将 A 股和港股的近一年涨幅拆分为盈利贡献、估值贡献和股息贡献,其中估值贡献进一步拆分为无风险利率贡献和风险偏好贡献。

近一年全 A 上涨的 50.66% 中,股息贡献 1.85%,盈利贡献 6.5%,无风险利率贡献 14.1%,风险偏好贡献 28.2%。

近一年恒生综指上涨的 55.47% 中,股息贡献 2.99%,盈利贡献 10.56%,无风险利率贡献 25.34%,风险偏好贡献 16.59%。

对年初以来 A 股各一级行业涨跌幅进行拆分,涨幅居前的通信、有色、传媒、机械、电子盈利贡献均为正,涨幅落后的煤炭、石化、食饮、公用事业、建筑主要受盈利下行同时估值上行有限拖累。

A 股各二级行业看,涨幅居前的二级行业盈利贡献大多为正,而地面兵装、玻璃玻纤、金属新材料、自动化设备、汽车零部件、小家电、橡胶盈利贡献为负,主要受估值驱动。涨幅落后的二级行业盈利贡献大多为负,而航空机场、非白酒、白电、轨交设备、乘用车、航运港口、通信服务、证券、贸易盈利贡献为正,主要受估值拖累。

对年初以来港股通各一级行业涨跌幅进行拆分,涨幅居前的农牧、轻工、有色、医药、钢铁、电子等行业盈利贡献均为正。涨幅落后的行业中,社服、建筑、石化、煤炭主要受盈利下行同时估值上行有限拖累,而家电、公用事业、交运盈利贡献为正,主要受估值拖累。

港股通各二级行业看,涨幅居前的二级行业盈利贡献大多为正,而自动化设备、半导体、医疗器械、通信设备盈利贡献为负,主要受估值驱动。涨幅落后的二级行业中,本地生活服务、基础建设、家居用品、中药、航空机场、摩托车、玻璃玻纤等行业主要受盈利拖累,而专业服务、焦炭、出版、纺织制造、铁路公路、光伏设备等行业盈利贡献为正,主要受估值拖累。

本文作者:张启尧,来源:尧望后市,原文标题:《【兴证策略张启尧团队】本轮市场上涨由何贡献?》

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