// 业绩稳健，现金储备小幅回落 //
伯克希尔哈撒韦 2025 年第二季度实现总营收 925.15 亿美元，较 2024 年同期 936.53 亿美元微降 1.2%；净利润 123.7 亿美元，同比大幅下滑 59%（2024 年同期 303.48 亿美元）。运营利润保持稳定，达 111.6 亿美元（2024 年同期 115.98 亿美元），但保险承保业务表现疲软，而铁路、能源等板块利润增长。
// 卡夫亨氏减值 38 亿，持仓策略调整 //
伯克希尔对其持有的卡夫亨氏股份计提 38 亿美元减值，账面价值降至 84 亿美元。这笔投资自 2015 年合并以来股价下跌 62%，远逊于同期标普 500 指数 202% 的涨幅。
持仓方面，公司连续第 11 个季度净卖出股票，且 2025 年上半年未进行股票回购。截至二季度末，前五大持仓仍为美国运通、苹果、美国银行、可口可乐和雪佛龙。
// 关税政策警告，阿贝尔掌舵新时代 //
巴菲特在财报中再次警告特朗普关税政策的不确定性，称其可能对 " 大多数甚至所有运营业务及股票投资产生不利影响 "。
这份财报是巴菲特宣布将于 2025 年底卸任 CEO 后的首份季报。继任者格雷格 · 阿贝尔将带领伯克希尔进入新阶段，其更趋谨慎的投资风格已在近年增持美债、减持股票等操作中有所体现。
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