桥水在一季度的操作，已然展现出迎接特朗普上台的避险动作，以及对" 东升西降 " 题材的涉猎。
根据统计，桥水在一季度末节点的美国多头持仓金额为 216 亿美元，与前一季度的 218 亿美元差别不大。
在最受关注的前十大仓位方面，桥水报告了非常有趣的异动。首先，前三大持仓的排序虽然没变，但第一大持仓 SPDR 标普 500ETF（SPY）遭到近 6 成的大幅度减持，占整体仓位的比例也从去年四季度的 22% 降至不足 9%。
与此同时，桥水在一季度爆买 540 万股阿里巴巴，一口气将其买成最大重仓个股。一季度随着全球市场感受 "DeepSeek 效应 "，阿里巴巴这样兼具 " 中国资产 +AI" 的概念，也引发各路资金的追捧。今年一季度，阿里美股累计上涨 55.95%，也是登陆美股市场以来的最大季度涨幅。
桥水一季度的另一个标志性动作是新建仓黄金 ETF。从平均持仓价格 259 美元来看，桥水建仓的时间点应该在 1 月至 2 月初期间，对应现货黄金的价格在 2600-2900 美元区间。考虑到特朗普对资本市场的冲击要到 2 月中下旬才愈发明显，桥水提前布局黄金的操作，也展现出老牌美国基金对特朗普为人的清晰认知。
整体而言，桥水在一季度总共加仓 283 个标的、新进 123 个标的，同时减仓 252 个标的，并清仓 150 个标的。其中包括：
关键加仓
百度：中国搜索引擎公司是桥水本季度仅次于阿里和黄金 ETF 的第三大加仓操作。桥水一季度加仓百度 187.9 万股，期末持仓总额 1.9 亿美元，位列第 22 大持仓。
拼多多：桥水一季度加仓近 50 万股拼多多，持仓规模达到 174 万股，位列所有持仓第 20 位。
微软等科技公司：桥水一季度对微软、亚马逊、苹果、高通、博通等知名科技股都进行了加仓操作。同时还对网络安全公司派拓网络（Palo Alto Networks）进行大比例的增仓。
新进个股
京东：在黄金 ETF 之后，中国互联网平台京东是桥水一季度第二大新进建仓，期末市值达到 1.14 亿美元。
金融、航运：美联航、达美航空、西南航空、阿拉斯加航空，以及安达保险、高盛、摩根大通都出现在桥水一季度新进名单中。
关键减仓
谷歌、英伟达、Meta：桥水一季度减持了略低于两成的谷歌 A 类股和英伟达持仓，同时减掉 Meta 近 3 成仓位。
AppLovin：桥水一季度减掉 "AI 应用概念股 " AppLovin 近 99% 的仓位。公司在 2 月中旬创出 525 美元的历史新高后，一度在 4 月初跌至 200 美元。
关键清仓
安森美半导体是桥水一季度最大的清仓头寸，去年底占整体仓位的 0.2%。另外，莫德纳、出行平台 Lyft、宠物产品零售商 Chewy、露露乐蒙、GAP、Unity 等公司也遭到清仓。
