公募市场再迎 ETF-FOF 新品
出处：北京商报 作者：郝彦 网编：王巍 2025-05-14
ETF（交易型开放式指数基金）-FOF（基金中基金）新品来了！5 月 13 日，中欧基金旗下中欧积极多元配置 3 个月持有混合（ETF-FOF）正式发行。值得一提的是，年内兴证全球基金、上银基金、平安基金均排队上报相关 ETF-FOF 产品。在年内发展迅猛、规模突破 4 万亿元的背景下，ETF 更已获全市场多只 FOF 重仓。具体来看，2025 年一季度，公募 FOF 的持仓市值排名前三的重仓基金均为 ETF。有业内人士表示，ETF 飞速发展的背景下，未来更多主要投资于 ETF 的 ETF-FOF 产品有望出炉。同时，随着市场的不断发展和投资者需求的多样化，未来可能还会有更多的其他创新型产品出现。
据了解，作为创新型的资产配置工具，ETF-FOF 本质上是一种主要投资于 ETF 的基金产品，通过持有多只不同类型的 ETF（如股票型、债券型、商品类等 ETF）构建投资组合，力争实现分散配置。
中欧基金解读称，ETF-FOF 一方面能享受 ETF 投资的多重便利，比如分散投资、持仓透明、风格稳定、交易便捷、费率较低等。另一方面，能享受 FOF 资产配置带来的诸多好处，如力争进一步分散风险、降低组合波动，同时依托专业投研团队对投资组合进行动态再平衡，优化投资体验等。ETF-FOF 的 "CP 组合 " 有望成为重构 ETF 投资体验的解决方案，力争缓解投资者在 ETF 投资中面临的 " 选基难、操作难、赚钱难 " 难点。
中欧基金认为，该产品适合长期看好权益市场及 ETF，但选基难的投资者。此外，也较为适合需要资产配置的成熟投资者：期待低门槛实现底层资产清晰且多元的资产配置，力求通过多元组合平滑波动。
值得一提的是，2025 年以来，已有多只 ETF-FOF 申报，其中包括兴证全球基金、上银基金、平安基金上报的兴证全球盈丰多元配置三个月持有期混合（ETF-FOF）、上银稳健慧选三个月持有期混合发起式（ETFFOF）、平安盈轩 90 天持有期债券型（ETFFOF），当前上述产品申报均已获中国证监会受理。
有公募市场人士表示，ETF-FOF 近期成为多家公募上报的产品，主要是当前 ETF 发展条件已较为成熟，覆盖各种类、风险等级产品，基础市场条件、投资标的充足，此时，主要投资于 ETF 的 FOF 应运而生。未来，关键还在于产品能否充分利用 ETF 的流动性将业绩做好。
中国企业资本联盟副理事长柏文喜也表示，多家公募申报并发行相关产品，可能是出于对 ETF、FOF 投资的认可和看好。ETF-FOF 可能根据市场情况动态调整对 ETF 的投资组合，以实现风险和收益的平衡，这种产品适合有一定投资经验和风险承受能力的投资者布局。
事实上，ETF-FOF 在业内并不陌生。2021 年，在首批 FOF-LOF（上市型开放式基金）的基础上，上交所开发了 ETF-FOF，以 LOF 模式在场内上市。有公募从业人士解读称，上交所在首批 FOF-LOF 基础上推出 ETF-FOF，并通过 LOF 模式场内上市，这一创新进一步丰富了产品体系，精准对接了不同投资者的需求，具有重要的市场意义。ETF 本身具有管理费低、交易透明的特点，ETF-FOF 进一步缓解了传统 FOF 的双层收费问题（通过直接配置 ETF 而非主动基金），同时在估值方面，也提升了组合管理的效率和准确性。
Wind 数据显示，截至 5 月 13 日，全市场共计有 28 只 FOF-LOF（份额分开计算，下同），其中，ETF-FOF 产品包括工银睿智进取一年股票型 FOF（FOF-LOF）、富国智鑫行业精选股票型 FOF（FOF-LOF）、国泰行业轮动股票型 FOF（FOF-LOF）、华夏优选配置股票型 FOF（FOF-LOF）等。
业绩方面，截至 5 月 12 日，工银睿智进取一年股票型 FOF（FOF-LOF）A 年内收益率最高，达 6.97%。持仓方面，截至一季度末，其前三大重仓基金包括富国港股通互联网 ETF、嘉实科创芯片 ETF、华夏机器人 ETF。
事实上，在年内发展迅猛、规模突破 4 万亿元的背景下，ETF 已获全市场多只 FOF 重仓。Wind 数据显示，截至 2025 年一季度末，公募 FOF 的持仓市值排名前三的重仓基金均为 ETF，分别为海富通中证短融 ETF、华安黄金 ETF、华夏恒生 ETF。其中，海富通中证短融 ETF 获 FOF 持仓的总市值达到 22.77 亿元。
柏文喜表示，在 ETF 基金飞速发展的背景下，未来会有更多主要投资于 ETF 的 ETF-FOF 产品出炉。同时，随着市场的不断发展和投资者需求的多样化，未来可能还会有更多的其他创新型产品出现。
北京商报记者 郝彦
